还记(ji)得欧债(zhai)危机中(zhong)的“欧猪四(si)国”吗？这些国家经济增速已(yi)超越(yue)地(di)区老牌强国德国了。
今年以(yi)来欧元区经济增速表现(xian)良好，但各国表现(xian)分化严重(zhong)。传统工业核心德国现(xian)在落后于南方(fang)较(jiao)不富(fu)裕的国家，“欧猪四(si)国”（PIGS，葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、希(xi)腊（Greece）、西班牙（Spain））开始领先。
FactSet数据显示，德国国内生产(chan)总值仅比疫(yi)情前增长0.3%，而葡萄牙、意大利和西班牙则分别(bie)增长了6.1%、4.6%和3.7%。
股市表现(xian)也反映了经济趋势：过去一年，意大利的FTSE MIB 和希(xi)腊的Athex Composite 的总回(hui)报率分别(bie)为 37% 和 36%。这超过了标准普尔500指数，西班牙的IBEX35指数回(hui)报率为28%
对于2011年和2012年欧元区危机后，被许(xu)多投资者视(shi)为无可救药的国家来说，这是一个令人印象深刻的转(zhuan)变。
市场分析认为，多重(zhong)因素造就了南欧国家的反弹(dan)。
相比于德国，西班牙等(deng)地(di)中(zhong)海国家更容易解(jie)决俄(e)气断供的问题。西班牙和葡萄牙大部分天然气分别(bie)从阿尔及利亚和尼日利亚进口。意大利依赖俄(e)罗斯(si)，但已(yi)迅速转(zhuan)向阿尔及利亚和阿塞拜疆。这导致南欧的通货膨胀率下降得更快，支持了消(xiao)费者支出。
占GDP近4%的巨额预算赤字（而疫(yi)情前约为1%）则进一步提振了经济。意大利和希(xi)腊还受益于住宅投资的激增，分别(bie)由(you)建筑工作的税收(shou)激励和“黄金签证”计划(hua)推动。旅(lu)游业则提振了西班牙经济。
但有分析认为，“欧猪四(si)国”恐难长期(qi)成为欧洲经济增长的领导者。许(xu)多南欧国家在疫(yi)情爆发时失(shi)业率非常高，相应的这些国家目前的就业增幅也最(zui)大，但生产(chan)力低下的供给侧问题并(bing)没有消(xiao)失(shi)。
与(yu)此同(tong)时，来自财政赤字的相关(guan)助(zhu)力似乎已(yi)要(yao)逆转(zhuan)。欧洲议(yi)会上个月批准了由(you) 27个欧盟国家设计的一套新的财政规则。规则要(yao)求各国政府恢复低于1.5%的任意“结构性”赤字和低于60%的债(zhai)务与(yu)GDP比率。这对南欧国家未来经济可能不是一个好消(xiao)息。