中(zhong)新经纬5月24日电 (宋亚芬)继美联储(chu)会议纪要强势“放鹰”后，美联储(chu)多位官员的(de)表(biao)态继续将“鹰歌”嘹(liao)亮进行到底。而(er)市场也因此受到巨大冲击。
美联储(chu)强势“放鹰”打击降息预期
5月22日，美联储(chu)公(gong)布联邦公(gong)开(kai)市场委(wei)员会(FOMC)4月30日至5月1日的(de)会议纪要。会议纪要显示，因一(yi)季(ji)度通胀数据(ju)不佳，美联储(chu)官员预计需要观望比(bi)之前预期更多的(de)时间(jian)，才会对通胀降至目标更有信(xin)心，暗示他(ta)们不急于降息、高利率(lu)会保持更久。多名官员还表(biao)达了一(yi)旦通胀重(zhong)燃就进一(yi)步加息的(de)意愿。
中(zhong)国人民大学经济学院党委(wei)常务副书记兼副院长、国家发展与战略(lue)研(yan)究院研(yan)究员王晋斌在接受中(zhong)新经纬采访时表(biao)示：“美联储(chu)‘放鹰’主(zhu)要原因还是它现(xian)在的(de)通胀韧性太足了。由于美国现(xian)在的(de)经济增速还在它的(de)潜在产(chan)出(chu)水平之上运行，所以控制通胀的(de)难(nan)度很(hen)大，尤其(qi)是住房服务及(ji)核心服务的(de)价(jia)格，其(qi)实对整个住房的(de)支撑韧性非常强。”
数据(ju)显示，4月份(fen)，美国CPI(消费价(jia)格指数)同环比(bi)虽然较3月略(lue)有下降，但占CPI比(bi)重(zhong)约三分之一(yi)的(de)住房分项于4月环比(bi)上涨(zhang)0.4%，连续三个月维持不变。
中(zhong)信(xin)证券首席经济学家明明则认为，美联储(chu)强势“放鹰”，可能还有进行预期管理的(de)因素。此前美国CPI通胀数据(ju)边际(ji)向好后，市场对于降息预期又再(zai)次过度乐观。
今年(nian)以来，伴随美国每月通胀及(ji)就业数据(ju)的(de)变化，对于美联储(chu)何时降息以及(ji)降息的(de)次数预期也一(yi)直在变动，但总(zong)体上而(er)言，预期降息的(de)次数变得(de)越来越少，幅度也越来越小。
王晋斌认为，最主(zhu)要的(de)原因除了住房以及(ji)其(qi)他(ta)核心服务价(jia)格因素，还与全球地缘政治变化以及(ji)贸易摩(mo)擦不断增加有关，包括全球供应链也处在调整过程之中(zhong)，这些都会从中(zhong)长期推高美国的(de)通胀压力。
在此情况下，高盛首席执行官戴维·所罗门甚(shen)至预计美联储(chu)今年(nian)不会降息。明明认为，考虑到降息前美联储(chu)往往需要半年(nian)左右的(de)窗口期观察数据(ju)是否持续恶(e)化，当(dang)前2024年(nian)1季(ji)度GDP数据(ju)显示美国消费与投资还具有一(yi)定韧性，住宅投资在一(yi)季(ji)度大幅反弹，美国通胀缓(huan)解预计或(huo)偏缓(huan)慢。因而(er)年(nian)内(nei)存(cun)在美联储(chu)不降息的(de)可能性，若(ruo)降息，年(nian)内(nei)降息幅度或(huo)不超过25基点。
不过，明明强调，整体而(er)言，美联储(chu)货币政策(ce)预计仍将相机抉择(ze)，近期美国通胀数据(ju)边际(ji)转(zhuan)好并(bing)且(qie)美国就业市场有所走弱，因而(er)未来美联储(chu)降息时点仍待观察，但再(zai)度加息的(de)概率(lu)仍较低。
美联储(chu)降息可能性下降如(ru)何影响全球经济？
此次美联储(chu)“放鹰”后，市场受到极大冲击。美股三大指数集体收跌，金属期货、原油价(jia)格也大幅下跌。若(ruo)美联储(chu)年(nian)内(nei)降息可能继续走低甚(shen)至不降息，对于全球经济及(ji)市场会有哪(na)些影响？
王晋斌表(biao)示，美联储(chu)每一(yi)次讲话不管是“放鹰”还是“放鸽(ge)”其(qi)实对市场都会有一(yi)点影响，但是现(xian)在市场韧性整体还是比(bi)较足的(de)，所以市场虽然会有所波动，但是经过一(yi)段时间(jian)的(de)消化之后，应该基本都能够趋近平稳(wen)。因为市场毕竟是信(xin)息敏感型的(de)，所以是否能够形成持续的(de)冲击，还需要通过未来的(de)数据(ju)才能得(de)出(chu)结论。
明明则预计，美联储(chu)降息概率(lu)走低将导致美股承压，高利率(lu)持续对于企业盈(ying)利能力以及(ji)股价(jia)将产(chan)生负面影响。美联储(chu)短期降息无望预计对于其(qi)他(ta)国家降息也存(cun)在一(yi)定桎梏，因而(er)或(huo)会影响全球经济增长预期，进而(er)或(huo)对原油价(jia)格构成下跌压力。对于中(zhong)国而(er)言，美联储(chu)不降息会在一(yi)定程度上限(xian)制中(zhong)国央行降息的(de)政策(ce)空间(jian)。
不过，观察2008年(nian)以来几(ji)次欧(ou)美货币政策(ce)周期分化的(de)阶段，不难(nan)发现(xian)欧(ou)央行往往宽货币周期的(de)开(kai)始时点更早，而(er)中(zhong)国央行在欧(ou)央行降息后同步、略(lue)滞后实施(shi)宽货币工具的(de)情况也不罕见(jian)。而(er)从欧(ou)洲央行官员的(de)最近表(biao)态来看，欧(ou)洲下个月或(huo)将开(kai)启(qi)降息，幅度为25个基点。