国家统计局发布数(shu)据显示(shi)，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿(yi)元，同(tong)比增长4.3%。4月份，规模以上工业企业实现利润由3月份同(tong)比下降3.5%转为增长4%，增速回升(sheng)7.5%，数(shu)据表现亮眼。那么，从本次公布数(shu)据中，有哪些行业表现可圈可点，值得投资者们关注呢(ne)？
为此，和讯财经策划《4月份工业企业利润数(shu)据出炉，如何解读？》为主题的讨论，并邀请多位和讯投研中心研究员进行讨论。
关于本轮增速回升(sheng)主要是(shi)哪些因素得到了改善这一问题，和讯投研中心研究员脱水君分析认为，主要是(shi)由于营业收入、成(cheng)本两方面引起的，2024年(nian)1-4月工业企业营业收入同(tong)比增长2.6%，较(jiao)一季度改善0.3个(ge)百分点，每百元资产(chan)实现的营业收入为74.4元，较(jiao)一季度上升(sheng)0.9元。2024年(nian)1-4月工业企业营业成(cheng)本同(tong)比增长2.8%，增速较(jiao)一季度加(jia)快0.3个(ge)百分点。
4月份规模以上工业企业实现利润增速回升(sheng)7.5%，本轮增速回升(sheng)主要是(shi)哪些因素得到了改善？反映了我国目前工业企业哪些现状？和讯投研中心研究员脱水君表示(shi)，营收受(shou)益于量价的初步共振，但利润率偏弱限(xian)制(zhi)了利润增速的弹(dan)性。4月工增同(tong)比6.7%，好于3月的4.5%和一季度的6.1%；PPI同(tong)比-2.5%，亦好于3月的-2.8%和一季度的-2.7%。但利润率仍相对偏弱，1-4月营收利润率5%，同(tong)比提高0.08个(ge)点，低于3月的0.09个(ge)点和1-2月的0.24个(ge)点。利润率低位可能(neng)因为PPI的上行弹(dan)性尚不够显著，至少截至4月PPI环比尚未(wei)转正。PPI环比对利润率变动经验上具有一个(ge)季度左右的领(ling)先，利润率改善需要PPI上行趋势的继(ji)续巩固。
同(tong)时，脱水君还指出，虽然1-4月份，超七成(cheng)行业利润实现增长。在41个(ge)工业大类行业中，有31个(ge)行业利润同(tong)比增长，行业增长面比1-3月份扩大7.3个(ge)百分点。但是(shi)我们也应该注意到，目前行业利润表现分化明显，主要分为三个(ge)方面：
（1）前4个(ge)月利润绝对增速和对应的两年(nian)复合增速均领(ling)先的行业集中在交运类设备和部分公用事业领(ling)域(yu)，包括交运设备、汽车、电热供应、供水、橡塑、造纸、文教体娱用品等；
（2）计算机(ji)通信电子、有色冶炼、黑色采选、纺服(fu)产(chan)业链（化纤(xian)、纺织）、家具、印刷(shua)等行业利润绝对增速实现20%以上高增长，但两年(nian)复合增速偏低，即低基数(shu)亦贡(gong)献较(jiao)大；
（3）煤(mei)炭、石油炼焦(jiao)、废弃(qi)资源利用、燃气、非金属矿(kuang)制(zhi)品、电气机(ji)械、专(zhuan)用设备、仪器(qi)仪表1-4月利润增速同(tong)比为负。
与一季度相比，4月尤其值得注意的边际变化包括：有色采选、化工、医药利润绝对增速实现由负转正；利润增速环比改善幅度较(jiao)大的行业集中在有色采选，部分消费产(chan)业链（农副食品、皮革制(zhi)鞋、造纸）、石化产(chan)业链（石油炼焦(jiao)、化工、医药）；利润增速较(jiao)一季度回落幅度较(jiao)大的行业以黑色采选、家具、橡塑、供水等行业为主。
关于装备制(zhi)造“压舱石”作用明显，占比持续提升(sheng)，是(shi)否可以成(cheng)为近期投资方向的参(can)考这一问题，脱水君也谈到了他的看法，他认为从边际变化看，4月装备制(zhi)造增量利润分别上行4.4%、1.4%、1.1%，关于大规模设备更新政(zheng)策对于装备制(zhi)造业的影响，统计局特别提到城市轨道交通设备制(zhi)造、通信设备、数(shu)控锻压设备、包装专(zhuan)用设备、医疗仪器(qi)设备及器(qi)械、工商用制(zhi)冷空调设备等，投资者可以酌情关注统计局特别提到的这些行业。
最后，脱水君指出，本次工业企业利润数(shu)据里提到，规上企业盈利同(tong)比增速由去年(nian)的负增长（去年(nian)全年(nian)-2.3%）变为小幅正增长（前4个(ge)月4.3%），3月单月波动至4月亦再度企稳(wen)；库存周期延续上行前段特征，4月单月上行斜率似有扩大；另外，尽管微观杠杆率仍然在低位，但环比也初步呈企稳(wen)迹象。往后看，出口延续修(xiu)复、设备更新政(zheng)策继(ji)续实施、财政(zheng)节奏加(jia)快、地产(chan)政(zheng)策扩大放松有助于“量”；大宗品价格传导、传统高耗能(neng)行业工业节能(neng)监察、新产(chan)业统筹布局和投资引导有助于“价”，利润增速中枢有望(wang)进一步抬升(sheng)。