2024年4月(yue)18日，温州宏丰电(dian)工合金股份有限公司（以下简(jian)称(cheng) “温州宏丰”、“公司”）披露了2023年年度报告(gao)。
2023年度，在(zai)面对国际(ji)地缘冲突频发、发达经济体需(xu)求(qiu)疲弱、逆全球化政策持(chi)续，以及国内(nei)经济恢复缓慢，社会预期偏弱，有效需(xu)求(qiu)不足的宏观环境，公司实(shi)现了收入(ru)的较快增长。2023年公司营业(ye)收入(ru)29亿元，同比实(shi)现35.92%的高增长；实(shi)现归母净利润2112.07万元，同比下降30.35%。公司净利润下滑(hua)主要是公司子公司宏丰铜箔的锂电(dian)铜箔业(ye)务正(zheng)处于成长初期，其成本费用支出较高影响所致。公司拟向(xiang)全体股东每 10 股派发现金红利 0.20 元（含税(shui)），分红金额(e)874.27万元，股利支付(fu)率41.39%。
1.电(dian)接(jie)触材料组件、功能(neng)复合材料及元件业(ye)务基本盘(pan)稳固，锂电(dian)铜箔逐步放(fang)量
公司成立于1997年，是一家专业(ye)从事新材料技术(shu)研发、生产、销售与服务的材料科技公司，在(zai)新型合金功能(neng)复合材料领域给客户提供全方位(wei)的解决方案。目前是国内(nei)最大的电(dian)接(jie)触功能(neng)复合材料、元件及组件的生产企业(ye)之(zhi)一，同时也是电(dian)接(jie)触功能(neng)复合材料领域国家标准和行业(ye)标准起草和修订工作的主要参与企业(ye)之(zhi)一，具有一定的技术(shu)领先(xian)优势。公司产品品种齐全、行业(ye)覆(fu)盖面广，并具备较强自主创新能(neng)力，给客户提供全方位(wei)的解决方案。
公司自成立至今，凭借在(zai)合金材料领域多年积(ji)累的研发、生产经验，与下游(you)客户建立了长期良好的合作关系，成为正(zheng)泰电(dian)器(qi)、德力西电(dian)气、艾默生、西门子、森萨塔、施(shi)耐德、银轮(lun)股份等国内(nei)外知名生产厂商认定的材料供应商。
目前，公司研发、生产和销售的产品包(bao)括：电(dian)接(jie)触材料、金属基功能(neng)复合材料、硬质合金材料、高性(xing)能(neng)极薄锂电(dian)铜箔及半导体蚀刻引线框架材料。产品广泛应用于工业(ye)电(dian)器(qi)、家用电(dian)器(qi)、汽车电(dian)器(qi)、交通和控制机械、信息工程、医疗、机械加工、采掘(jue)、化工等领域。
图表：温州宏丰主要产品及用途
资料来源：公司年度报告(gao)
其中，电(dian)接(jie)触材料应用在(zai)继电(dian)器(qi)、断路器(qi)、接(jie)触器(qi)、工业(ye)控制等产品中，是电(dian)器(qi)开关完成导通、分断电(dian)流功能(neng)的载体，其电(dian)接(jie)触性(xing)能(neng)是影响电(dian)气与电(dian)子工程可靠性(xing)的关键，是低压(ya)电(dian)器(qi)中的核心部件，被业(ye)界称(cheng)之(zhi)为低压(ya)电(dian)器(qi)的“心脏”。
金属基功能(neng)复合材料应用在(zai)新能(neng)源电(dian)路保护系统、新能(neng)源电(dian)池(shi)、汽车发动机、温度传感器(qi)等领域。
硬质合金由于具有很高的硬度、强度、耐磨性(xing)和耐腐蚀性(xing)，被誉为“工业(ye)牙(ya)齿”，该类(lei)产品广泛应用于机械加工、电(dian)子、航(hang)空、采掘(jue)、化工等行业(ye)。
锂电(dian)铜箔具有良好的导电(dian)性(xing)、良好的机械加工性(xing)能(neng)，质地较软、制造技术(shu)较成熟、成本优势突出等特点，主要应用于锂离子电(dian)池(shi)领域，最终应用于新能(neng)源汽车、储能(neng)电(dian)池(shi)等产业(ye)。
引线框架作为集成电(dian)路芯片(pian)载体，借助于键合丝使芯片(pian)内(nei)部电(dian)路引出端（键合点）通过内(nei)引线实(shi)现与外引线的电(dian)气连接(jie)，是形成电(dian)气回路的关键结构(gou)件。
2023年，公司实(shi)现营业(ye)收入(ru)29亿元，同比增长35.92%，其中实(shi)现主营业(ye)务收入(ru)23.05亿元，同比增长16.92%。具体业(ye)务来看，一体化电(dian)接(jie)触组件、功能(neng)复合材料及元件作为公司业(ye)务基本盘(pan)，近3年收入(ru)占主营业(ye)务收入(ru)比重维持(chi)在(zai)90%左(zuo)右。且2023年这(zhe)三项业(ye)务均(jun)实(shi)现了同比增长，尤其颗粒及纤(xian)维增强电(dian)接(jie)触功能(neng)复合材料及元件，收入(ru)增长高达32.29%。
值得关注的是，锂电(dian)铜箔作为公司2022年开始涉(she)足的新能(neng)源领域新业(ye)务，2023年开始逐渐投(tou)产放(fang)量，实(shi)现了收入(ru)7237.66万元，较2022年同比增长851.99%。此外，引线框架作为公司2022年开发的新业(ye)务，2023年仍然处于产品验证、送样(yang)阶段，对于公司整体收入(ru)影响较小。
图表：温州宏丰近三年业(ye)务结构(gou)
2.费用管(guan)控相对平稳，铜箔业(ye)务早期高成本费用影响净利润
2023年，公司综(zong)合毛(mao)利率水平7.98%，较2022年下降3.05pct。具体业(ye)务来看，一体化电(dian)接(jie)触组件、功能(neng)复合材料及元件毛(mao)利率水平均(jun)有小幅下降，但三项业(ye)务收入(ru)的增长弥补(bu)了毛(mao)利率的下降，导致三项业(ye)务的毛(mao)利在(zai)2023年实(shi)现了同比增长。硬质合金以及锂电(dian)铜箔业(ye)务毛(mao)利出现了下降，其中，硬质合金收入(ru)和毛(mao)利率水平均(jun)有下滑(hua)；铜箔业(ye)务因(yin)子公司宏丰铜箔正(zheng)处于成长初期，其成本费用支出较高，导致毛(mao)利率水平持(chi)续为负。披露数据显示，2023年公司锂电(dian)铜箔营业(ye)成本7736.44万元，高于收入(ru)，导致铜箔业(ye)务的整体毛(mao)利率为-6.89%，对公司整体净利润造成了一定的不利影响。相信未来随着锂电(dian)铜箔产能(neng)的逐步提升，良率随之(zhi)得到提升，盈利状况会得到一定的改善。
图表：温州宏丰近三年主营业(ye)务毛(mao)利情况（亿元）
资料来源：公司年度报告(gao)
费用管(guan)控方面，相较于2022年，公司2023年期间费用率基本保持(chi)平稳。管(guan)理费用率3.34%较2022年小幅提升，主要原因(yin)是2023年工资薪酬(chou)、折旧、差旅费等增加所致；财(cai)务费用率2.43%、销售费用率0.53%、研发费用率2.92%，较2022年均(jun)有小幅降低。
图表：温州宏丰近三年期间费用率情况（%）
资料来源：公司年度报告(gao)
传导至利润端，在(zai)公司整体毛(mao)利率下降、处置子公司蒂麦特股权取(qu)得收益8827.32万元、以及子公司江西宏丰铜箔计提存货跌(die)价准备4541.53万元等主要因(yin)素的影响之(zhi)下，公司2023年实(shi)现归母净利润2112.07万元，同比下降30.35%。
3.高度重视研发，紧跟行业(ye)趋势，新产品快速迭代
研发始终是公司长远发展的根本保证，是企业(ye)的核心竞争力所在(zai)。公司通过不断引进优秀(xiu)的研发和管(guan)理人(ren)才(cai)，持(chi)续不断加大研发投(tou)入(ru)，重点布(bu)局新型功能(neng)复合材料、高性(xing)能(neng)硬质合金材料、极薄锂电(dian)铜箔材料、蚀刻引线框架材料等，在(zai)新材料领域取(qu)得了显著成效。截止2023年底，公司研发人(ren)员数量223名，占总(zong)员工数比重14%；2023年公司研发费用金额(e)8472.35万元，占公司营业(ye)收入(ru)比重的2.92%。
公司先(xian)后承担或参与开发了多项国家火炬计划项目、国家重大科技成果转化项目、国家重点新产品、国家863计划项目、浙(zhe)江省装备制造业(ye)重点领域国内(nei)首(shou)台（套）产品、浙(zhe)江省重点研发计划项目、浙(zhe)江省重点技术(shu)创新专项项目等。公司及子公司累计获得有效授权专利138项，其中发明专利102项（含国际(ji)发明专利13项）、实(shi)用新型专利35项（含德国实(shi)用新型专利1项、澳大利亚创新专利1项、日本实(shi)用新型专利1项、韩国实(shi)用新型专利1项）、外观设计专利1项。作为主要起草单位(wei)主导或参与制定了14项国家标准、69项行业(ye)标准。
公司针(zhen)对行业(ye)发展趋势，积(ji)极做(zuo)好新产品的研发和技术(shu)储备工作。在(zai)功能(neng)复合材料领域，公司部分功能(neng)复合材料实(shi)现具备替代进口产品满足国内(nei)中高端市场需(xu)求(qiu)的能(neng)力。硬质合金领域，公司高端精密硬质合金棒型材产品研发方面取(qu)得了重大进展，已成功开发了部分高端硬质合金产品如带螺旋内(nei)冷孔(kong)棒材、枪钻等高附加值产品，其性(xing)能(neng)已达到国际(ji)较高水平，部分产品已获得国内(nei)外知名客户认可。在(zai)新能(neng)源汽车领域，公司以自身具备的复合材料综(zong)合研发优势，成功开发了锂电(dian)池(shi)精密结构(gou)件用复合材料、新能(neng)源电(dian)路保护用复合材料、极薄锂离子电(dian)池(shi)用铜箔材料。在(zai)医疗领域，公司开发了用于治疗血管(guan)瘤、显影、电(dian)极手术(shu)刀等医用材料。在(zai)智能(neng)家居领域，开发的新型精密保护器(qi)材料拓(tuo)展了公司产品在(zai)该领域的应用。在(zai)消费电(dian)子领域，公司开发的均(jun)温板用复合材料广泛应用于智能(neng)手机、笔记本电(dian)脑等的散热(re)等产品。
4.硬质合金、锂电(dian)铜箔、引线框架有望成为公司增长新动能(neng)
展望未来，公司将继续以客户需(xu)求(qiu)为导向(xiang)，持(chi)续加大研发投(tou)入(ru)，全面提升公司硬质合金材料、锂电(dian)铜箔产品的市场竞争力，加快蚀刻引线框架产品的开发进度。
硬质合金市场，根据前瞻产业(ye)研究院预测数据，2022年国内(nei)硬质合金行业(ye)的需(xu)求(qiu)量在(zai)4.7万吨(dun)左(zuo)右，预计2022-2027年我国硬质合金的需(xu)求(qiu)量将保持(chi)的10%左(zuo)右的增速增长。公司目前已成功开发了部分高端硬质合金产品，且已获得国内(nei)外知名客户认可。
锂电(dian)铜箔市场，需(xu)求(qiu)端，2022年中国锂电(dian)铜箔出货量为42万吨(dun)，同比增长50%，受益于新能(neng)源汽车及储能(neng)领域的快速发展，锂电(dian)铜箔发展仍然具备较大的成长空间。供给端，目前6μm成为市场主流，4.5μm少量厂商供应，以及复合铜箔4μmPET基材+双面1μm铜箔的技术(shu)还在(zai)研发迭代当(dang)中，最终技术(shu)路径仍然有待探(tan)索(suo)。公司目前产品开始产能(neng)爬坡(po)。
引线框架市场，作为半导体封装必不可少的核心材料之(zhi)一，在(zai)封装材料成本当(dang)中占比超过15%。根据睿略市场资询，2022年全球引线框架市场规模达237.08亿元人(ren)民币，中国引线框架市场规模达到104.81亿元，预计到2028年，全球引线框架市场规模将达到311.74亿元，2023-2028年期间年复合增长率预估为4.67%。公司蚀刻引线框架产品正(zheng)在(zai)快速开发当(dang)中，相较于传统冲压(ya)产品，刻蚀引线框架产品精度更高、准入(ru)壁垒更高。
未来，随着公司高端硬质合金产品、锂电(dian)铜箔产品不断取(qu)得客户认证、产品竞争力不断得到提升，以及引线框架产品完成开发、推向(xiang)市场，有望成为公司增长的新动力。