竞价惊险一幕！
今天尾盘集(ji)合竞价时段，市值超8000亿的中国(guo)神华突然惊现大跳水，最后一笔成交杀跌近0.7元(yuan)，该(gai)股近期迭创(chuang)新高，此前走势相当稳健(jian)。而跳水的还不止神华，迈瑞医疗、华侨城A、东鹏饮料、固德威、江特电机等多股尾盘竞价跳水，迈瑞医疗最后一笔交易更是大幅杀跌近5元(yuan)。
那么，究竟发生了什(shi)么？分析(xi)人士认为，北京时间5月15日凌晨，国(guo)际指(zhi)数编(bian)制公司MSCI公布了其(qi)2024年(nian)5月份的指(zhi)数季度调整结果，本次调整结果将于2024年(nian)5月31日收盘后生效。本次调整剔除56只(zhi)成份股，包(bao)括15只(zhi)港股，41只(zhi)A股。
此外，最近A股持续走弱。其(qi)背后的原因又(you)是什(shi)么？后续又(you)该(gai)如何演绎？
尾盘集(ji)合竞价大跳水
尾盘竞价太惊险了。中国(guo)神华、迈瑞医疗等股票直接大幅杀跌，最后一笔杀跌都在1%以上。而且，这(zhe)些股票都是浓眉大眼的蓝筹股。最终收盘，上证指(zhi)数亦在这(zhe)些股票的带领之下，跌幅有(you)少许扩大。
尾盘异动的主要原因还是MSCI指(zhi)数调整。根据MSCI指(zhi)数编(bian)制方案，MSCI CHINA定期根据流动性、自由流通(tong)市值、行业代表性等要素、辅以外资持股比例(li)限制的考量，进行指(zhi)数的综合检讨。指(zhi)数一年(nian)共调整4轮(lun)，其(qi)中2月、8月为定期季度调整，5月、11月为半年(nian)度调整，调整幅度更大。
根据5月16日的公告，本轮(lun)MSCI CHINA共计新纳入8只(zhi)A股（中信特钢、海信家(jia)电、万丰奥威、金诚信、平(ping)煤股份、南钢股份、天地科技、海油发展）及2只(zhi)港股（海信家(jia)电H、五矿资源(yuan)），41只(zhi)A股及15只(zhi)港股被剔除，集(ji)中在医药、地产板块，或需留意所调出个股的短期流动性压力。本次调整将于5月31日收盘后生效。而每次相关指(zhi)数调整，都会引发个股的异动。
华泰证券表示(shi)，复盘2021年(nian)以来的13轮(lun)调整，MSCI中国(guo)A股调整或有(you)稳定的超额收益窗口，且半年(nian)度检讨的事件效应更强，而港股因调整幅度较小，规律(lu)或相对较弱。指(zhi)数调整生效前后，外资（以被动型外资为主）流向中国(guo)权(quan)益市场的规模明显(xian)扩大。具体(ti)到(dao)个股，腾讯控股、五矿资源(yuan)、海信家(jia)电A、康方生物(wu)的权(quan)重(zhong)提升幅度居(ju)前，再鼎(ding)医药、建滔集(ji)团的权(quan)重(zhong)下降幅度居(ju)前，或需留意流动性正(zheng)/负面影响。
根据MSCI调仓后的成份股权(quan)重(zhong)变化及相关个股过去20个交易日的日均成交金额，权(quan)重(zhong)调整幅度较大的个股中：1）腾讯控股权(quan)重(zhong)提升幅度居(ju)首（0.15pct），且得(de)益于其(qi)较优流动性，所需交易时间较短。五矿资源(yuan)、海信家(jia)电、康方生物(wu)等因权(quan)重(zhong)提升幅度较大、日均成交额适中，故调整所需交易日或在1天以上；2）再鼎(ding)医药、建滔集(ji)团等因权(quan)重(zhong)下降幅度居(ju)前且流动性相对较弱，故调整所需交易日或较长。
大市如何演绎？
其(qi)实，相对于外围市场而言，今天整个A股和港股的表现略显(xian)乏力。从最近的ETF基(ji)金份额来看，5月份亦大多数处于收缩状态。那么，未来大市又(you)将如何演绎？
目前，整个市场最大的问(wen)题依然是流动性。今天，A股整个成交额仅有(you)7000亿元(yuan)多一点，这(zhe)显(xian)然不足以引发行情(qing)，亦不足以支撑热点的持续性。而从基(ji)本面来看，5月份，制造业采购经理指(zhi)数、非制造业商务活动指(zhi)数和综合PMI产出指(zhi)数分别为49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点，制造业PMI指(zhi)数的意外萎缩可能(neng)影响到(dao)了整个市场的情(qing)绪(xu)。
而从4月份以来的行情(qing)看，国(guo)盛证券认为，以4月下旬外资流入为起点，港股市场持续上涨并在“五一”期间延(yan)续强势表现，带动了A股市场5月的第一次冲(chong)高，随后外资回流趋势放缓、信贷社融扰动基(ji)本面引发指(zhi)数回落。在4月中央政治局会议确定基(ji)调后，稳增长政策预期在5月中逐渐升温，接力驱动了A股市场的第二次冲(chong)高，但房地产宽松政策出台后指(zhi)数即(ji)迎来回调，反(fan)映资金存量博弈(yi)、基(ji)本面预期不确定的背景下，市场信心仍弱。
展望(wang)6月，业绩与政策同步进入空窗期，市场短期能(neng)否进一步企稳向上，可能(neng)取决于经济数据能(neng)否多方印证基(ji)本面出现超预期改善。业绩方面，A股2024年(nian)一季报于4月30日披露完毕，下一重(zhong)要节(jie)点要等到(dao)7月15日的半年(nian)报预告强制披露时点，而随着备受关注的英伟达2025财年(nian)一季度业绩披露，美股财报季也步入尾声；政策方面，从3月的全国(guo)两(liang)会与设备更新政策，到(dao)4月中央政治局会议，再到(dao)5月的房地产政策宽松，稳增长政策预期也基(ji)本得(de)到(dao)兑现。业绩如何表现，宏观(guan)经济是否持续向好，社会活力是否提升，都是值得(de)观(guan)察(cha)的变量。
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