在新兴市场股(gu)市普遍(bian)疲软的背景下，印度股(gu)市再一次创造历史。
周五，印度股(gu)市开盘不久后，基准股(gu)指(zhi)SENSEX指(zhi)数便走高至75525.48点，创下历史新高。
对印度经济的无比期待(dai)，使国内外投(tou)资者齐聚一堂，推动印度股(gu)市走出了十一年的牛市。仅在过(guo)去一年里，SENSEX指(zhi)数就已经累计大涨22%。
然而，根据杰(jie)富瑞全球股(gu)票策略主(zhu)管(guan)Christopher Wood的观点，若莫迪(di)政府选举结果不及预期以及资本利得税(shui)改(gai)革，印度股(gu)市将面(mian)临(lin)回调的风险。
选举和资本利得税(shui)改(gai)革，存在不确定性
最大的风险是(shi)，即将到来的人民院选举中(zhong)，莫迪(di)领导的印度人民党可(ke)能(neng)出现(xian)意外的糟糕结果。虽然Wood认为这种可(ke)能(neng)性不大，但(dan)如果人民党的表现(xian)不如预期，可(ke)能(neng)会引发股(gu)市调整。
此外，今年晚些时候将出台(tai)的完整预算中(zhong)，资本利得税(shui)结构可(ke)能(neng)发生变化。Wood认为，问题(ti)在于(yu)税(shui)率是(shi)否会提高，或者获得长期收益的资格期限(xian)是(shi)否会延长，亦或两者兼而有之。
这些变化是(shi)为了应对日益增加的散户投(tou)机活动，特别是(shi)在个股(gu)期权市场。如果资本利得税(shui)规则(ze)收紧，可(ke)能(neng)会对股(gu)市产(chan)生负面(mian)影响。
最近，财政部长Nirmala Sitharaman表示，如果人民党在2024年大选中(zhong)获得连(lian)任，税(shui)务(wu)部门(men)将不打算调整资本利得税(shui)结构。
中(zhong)盘股(gu)、银(yin)行和IT
Wood表示，印度股(gu)市另一个令人担忧的领域是(shi)中(zhong)盘股(gu)，它(ta)们在过(guo)去几个月(yue)表现(xian)良好，估值越发昂贵。
他说(shuo)，考虑到印度持续跑赢大盘和市场由强劲的国内资金流动所驱动，专注于(yu)新兴市场的外国投(tou)资者总(zong)体上可(ke)能(neng)不再对印度超(chao)配。
华尔街见(jian)闻此前也提及，印度股(gu)市已经出现(xian)“击鼓传花(hua)”的现(xian)象：外国投(tou)资者正在大举卖出，而国内散户净买入(ru)额几乎创2021年最高。
“在这种背景下，更(geng)昂贵的中(zhong)盘股(gu)继续跑赢蓝筹股(gu)。这是(shi)许多外国投(tou)资组合表现(xian)不佳的背景，”Wood写道。
Wood还(hai)指(zhi)出，外国投(tou)资者传统上重仓(cang)的两个行业——银(yin)行和信息技术(IT)——近期表现(xian)不佳。
私营银(yin)行面(mian)临(lin)来自印度储备银(yin)行的监管(guan)压力，要求放(fang)缓零售贷款增长，特别是(shi)无担保贷款，并控制贷存比。
此外，在政府结构性改(gai)革的帮助(zhu)下，公共部门(men)银(yin)行的竞争力提高，加上优(you)质客户已被吸纳，私营银(yin)行的黄金时期已经过(guo)去。