4月(yue)23日，煤炭板块延续(xu)昨日跌势，盘中大(da)幅(fu)下挫，截至(zhi)发稿，兰花科创(chuang)、山西(xi)焦化跌停(ting)，盘江股份跌超(chao)6%，华(hua)阳股份、山煤国(guo)际等跌超(chao)3%。
回顾昨日行情，权(quan)重各个方向进行了调整(zheng)，其中煤炭板块指数放量暴跌4.6%，跌出了上周(zhou)五美股科技股的风范，收(shou)了根光脚“大(da)阴棒”。今日的跌势延续(xu)，也让指数直接(jie)破位下跌，同时还留下一个大(da)缺口。
消息面来(lai)看(kan)，昨日盘中，市场还在(zai)各种“扒(ba)”消息，然后直到晚上，看(kan)到煤炭企业陆陆续(xu)续(xu)发布年报和一季报，才(cai)明(ming)白驱动(dong)：业绩崩(beng)了！
这么一看(kan)，昨日的大(da)跌无疑是一些“先知先觉”的资(zi)金又在(zai)提前抢跑.......
业绩雷
从近日煤炭股陆续(xu)交出的一季度成绩单看(kan)，多只煤炭上市企业业绩开(kai)始暴雷，一个比一个还雷，兰花科创(chuang)、盘江都是超(chao)大(da)幅(fu)度下降。
兰花科创(chuang)一季度报告显示，公司实现(xian)营业收(shou)入22.62亿元(yuan)，同比下降25.03%；归属于上市公司股东的净利(li)润1.35亿元(yuan)，同比下降82.55%。公司表示，报告期内，公司净利(li)润下降的原因，主要是产品售价下降所致。去(qu)年全年来(lai)看(kan)，营业收(shou)入约132.84亿元(yuan)，同比减少6.16%；归母净利(li)润约20.98亿元(yuan)，同比下降三(san)成。
山西(xi)焦化一季度报告显示，公司实现(xian)营业收(shou)入18.21亿元(yuan)，同比下降26.18%；归属于上市公司股东的净利(li)润6582.48万元(yuan)，同比下降91.37%。去(qu)年全年来(lai)看(kan)，实现(xian)营业收(shou)入87.49亿元(yuan)，同比降27.54%；归属于母公司股东的净利(li)润12.75亿元(yuan)，同比减少50.61%。
盘江股份一季度报告显示，公司实现(xian)营业收(shou)入19.49亿元(yuan)，同比下降31.91%；归属于上市公司股东的净利(li)润2132.52万元(yuan)，同比下降93.92%。公司表示，一季度净利(li)润大(da)幅(fu)下降，主要是本期商品煤销量较同期减少，导致营业收(shou)入减少。
板块其他个股，去(qu)年年报同样(yang)不容乐观。其中中国(guo)神华(hua)、郑州煤电、潞(lu)安环能、安泰集团、宝泰隆、等煤企去(qu)年归母利(li)润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑速度明(ming)显，甚至(zhi)还有个别煤炭股已出现(xian)亏(kui)损。
过往来(lai)看(kan)，煤企业绩下行与煤炭市场价格息息相关(guan)。长(chang)期投资(zi)煤炭股的，应该知道一季度煤炭企业的业绩不会好(hao)，去(qu)年一季度煤炭价格在(zai)950元(yuan)/吨，今年已经降到700元(yuan)/吨，再加上山西(xi)不少企业降低产能，属于量价齐跌。
具体来(lai)看(kan)，国(guo)内煤价走势自2月(yue)下旬见顶后，已出现(xian)了连(lian)续(xu)2个月(yue)的下行趋势，打压影响了市场预期。港口动(dong)力煤现(xian)货价格已从截至(zhi)2月(yue)23日当周(zhou)的940元(yuan)/吨最低跌至(zhi)4月(yue)第(di)一周(zhou)的801元(yuan)/吨，每吨跌去(qu)近140元(yuan)，区间跌幅(fu)达约15%。
同时，煤炭属于周(zhou)期资(zi)源股，强周(zhou)期行业景(jing)气度维持时间有限，如今已是连(lian)续(xu)涨了三(san)年，也许已是拐点已至(zhi)！
后市怎么看(kan)？
有分析认为，从行情走势结构上看(kan)，煤炭结构已经完成，这里已经可以确定是一个高位震荡，从2月(yue)份开(kai)始的高位震荡，原本还可以期待一下有个突(tu)破，但是昨日的大(da)阴已基本破灭了突(tu)破的希望！
对于煤炭股的投资(zi)逻辑，除了煤炭股本身消费的硬属性之外，高分红(hong)也是煤炭股的特征之一。煤炭企业多数为央企国(guo)企，大(da)股东持股比例高，具有较强的分红(hong)意(yi)愿和能力。过往数据来(lai)看(kan)，煤炭行业的现(xian)金分红(hong)比例较高，平均分红(hong)比例达到40%。
但从上述业绩来(lai)看(kan)，煤炭方向业绩下滑严重，周(zhou)期性比较强，或已不适合作为高股息方向的炒作。
毕竟高股息低估值，首(shou)先要有稳定的业绩为基础才(cai)行！煤炭方向一季报业绩比较差，那么其24年的估值上看(kan)，已经不再是高股息！
与之不同观点，东吴证券则表示，经过4月(yue)底一季报披(pi)露后，利(li)空释放；进入5月(yue)份，随着煤价走强，板块投资(zi)进攻配置机会来(lai)临(lin)；考虑到进入传统动(dong)力煤旺季，炼焦煤价格将会跟随动(dong)力煤价格上涨，但是动(dong)力煤价格弹性更强。
特别提醒，投资(zi)决策需建立在(zai)独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议(yi)，交易风险自担(dan)。