格隆汇获悉(xi)，近期，因江苏宇迪光学(xue)股份有限公司（以(yi)下简称(cheng)“宇迪光学(xue)”）撤回发行上市申请文件，北交所终止其发行上市审核。
宇迪光学(xue)专注于光学(xue)元器件的研发、制造与销售。自创立起，就为客户提供多样化、高质量的定制光学(xue)元器件，如透镜和镜头，并根(gen)据客户需求发展了上千种产品型号(hao)，被广泛应用于单(dan)反相机、投影仪、车载镜头、航天探测等领域。
股权结构方面(mian)，截至招股说明书签(qian)署日，宇迪光学(xue)的控股股东和实际控制人是吴迪富及(ji)其家(jia)族成员(yuan)，包括吴迪富、单(dan)国云、顾晶(jing)晶(jing)、吴广剑、吴广盛(sheng)、吴红(hong)英六人，他们共同持有公司23.17%的股份。其中，吴迪富系吴广剑、吴广盛(sheng)、顾晶(jing)晶(jing)之父，系吴红(hong)英之兄；单(dan)国云系吴广剑之配(pei)偶。
根(gen)据招股书，宇迪光学(xue)原计划公开发行股票数量不超过约1304万(wan)股，拟募资2.65亿元，分别用于尖端光学(xue)元件项目、红(hong)外镜头建(jian)设项目、研发中心建(jian)设项目和补充流动资金。
业绩波动明显(xian)
宇迪光学(xue)主营(ying)收入(ru)来源分别为透镜、光学(xue)镜头、透镜加工、平面(mian)玻璃。从具体产品收入(ru)构成看，透镜收入(ru)占公司营(ying)收比重最高。2020年到2022年，透镜收入(ru)分别占当年营(ying)收比重的75.52%、79.95%、85.02%。其他产品收入(ru)占营(ying)收比重相对较低。
从销售区域看，宇迪光学(xue)的产品主要销往日本、韩国、欧洲等境外市场，境外业务占比较高。2020年至2022年，公司产品外销收入(ru)占当期主营(ying)业务收入(ru)比例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果(guo)境外客户环(huan)境、政策(ce)变(bian)化或我国出口政策(ce)、贸易摩擦等变(bian)化，可能对公司境外业务产生(sheng)不利影响。
业绩方面(mian)，招股书显(xian)示，2020年至2022年，宇迪光学(xue)的营(ying)业收入(ru)分别约4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利润分别约3018.65万(wan)元、5177.40万(wan)元、6166.49万(wan)元。
另据公司2023年财报，期内公司实现营(ying)业收入(ru)约为4.32亿元，同比减少(shao)22%；实现归母净利润约为3242.36万(wan)元，同比减少(shao)47%。
由此可见，近几年公司业绩波动较大。2022年公司营(ying)业收入(ru)开始同比减少(shao)；2023年公司营(ying)业收入(ru)进一步同比下滑，且当年归母净利润同比减少(shao)明显(xian)。
其实早(zao)在去(qu)年9月(yue)，宇迪光学(xue)业绩下滑的问题在第二轮审核问询函中就被提及(ji)。被监(jian)管要求“说明2023年上半年业绩大幅(fu)下滑的原因，并结合(he)多方面(mian)因素分析公司经营(ying)与市场环(huan)境的变(bian)化。同时，阐述公司应对业绩下滑的具体举措，评(ping)估未来进一步下滑的风险和对公司潜在影响。”
毛利率方面(mian)，数据显(xian)示，2020年到2023年宇迪光学(xue)毛利率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光学(xue)表示，公司在产产品中，直接材料成本占比高，特别是光学(xue)材料，其供应和价格波动对公司盈利影响大。如果(guo)未来原材料短缺或价格上涨，将导致公司原材料不足和相应产品毛利率下滑，进而可能对公司整体经营(ying)情况(kuang)产生(sheng)不利的影响。
研发费用率低于同行均值
众所周知，电子行业板(ban)块公司研发费用历来备受关注。
招股书显(xian)示，2020年至2022年，宇迪光学(xue)研发费用分别为1788.46万(wan)元、2421.12万(wan)元、2711.31万(wan)元，主要由职工薪酬、材料费等构成。宇迪光学(xue)表示，公司研发费用中职工薪酬和材料费占比较大，人工费用逐年增加，主要是因为公司重视研发人才，逐步增加研发人员(yuan)数量以(yi)及(ji)提高研发人员(yuan)的薪酬待遇。
但根(gen)据招股书，2020年到2022年，宇迪光学(xue)研发费用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于可比6家(jia)公司研发费用率平均数6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学(xue)表示，公司研发费用率与凤凰光学(xue)、中光学(xue)水平相当，低于北创光电、福特科、蓝特光学(xue)和舜宇光学(xue)科技。主要由于公司光学(xue)产品种类繁多，应用领域较为广泛。公司与同行业可比公司产品类型、应用领域方面(mian)并不一致，研发投入(ru)力度各有不同，业务收入(ru)规模也有差异导致。
此外，招股书显(xian)示，宇迪光学(xue)存(cun)货账面(mian)价值逐渐增加。2020到2022年，公司存(cun)货账面(mian)价值分别为7953.28万(wan)元、9498.83万(wan)元、9663.77万(wan)元，占流动资产的比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存(cun)货跌价准备分别为734.56万(wan)元、867.97万(wan)元和1166.09万(wan)元。
宇迪光学(xue)表示，保持一定的库(ku)存(cun)量能够保障生(sheng)产经营(ying)的稳定性，但如果(guo)原材料、库(ku)存(cun)商品的价格出现不利变(bian)化或者产品销售不畅，且公司未及(ji)时有效应对做出调整，将面(mian)临存(cun)货跌价风险。
2020到2022年，宇迪光学(xue)应收账款账面(mian)价值分别约为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万(wan)元，占各期末流动资产的比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司表示，若未来公司主要客户面(mian)临经营(ying)困(kun)难，或与公司的合(he)作(zuo)关系出现不利状况(kuang)，可能会(hui)导致回款周期的延长甚至无法收回货款，从而影响公司的经营(ying)业绩。
尾(wei)声
宇迪光学(xue)原本想通过在北交所上市募集资金用来提高公司生(sheng)产能力和研发新(xin)技术。但近几年公司营(ying)收和归母净利等业绩呈现波动趋势。此外，公司存(cun)货账面(mian)价值的逐渐增加也可能给公司带来了一定的存(cun)货跌价风险。宇迪光学(xue)的案例反映了当前市场竞(jing)争的激烈，以(yi)及(ji)企业需要持续创新(xin)、优化管理和稳定业绩才能赢得资本市场的长期认可。