近日，高股(gu)息资产(chan)在资本(ben)市场上(shang)备受瞩目。然而(er)，在科技股(gu)中，具备高分红特质的公司并不多见。在这样的大背景下，亚(ya)信科技凭(ping)借(jie)积极的分红举措，成为了科技板块中独特的高分红明星。
根(gen)据公司最(zui)新公告，董事会决定在股(gu)东周年大会上(shang)建议派发2023年末期股(gu)息，每股(gu)金额为0.412港元，派息率高达经调整净利润的40%。此外，加(jia)上(shang)2023年12月(yue)已宣派的特别股(gu)息每股(gu)0.6港元，公司2023年度股(gu)息合(he)计达到了每股(gu)1.012港元，以(yi)目前的股(gu)价计算(suan)，股(gu)息率高达14%。
公司高分红的底气(qi)，究竟(jing)在何处？
一、从财务角(jiao)度解析：高分红的坚实基础
通常，较高的利润和充裕的现金储(chu)备是支撑高分红的基石。从亚(ya)信科技2023年的业绩表现，我们可以(yi)看到公司高分红的底气(qi)所在。
尽管(guan)2023年整个行业面临着不小的压力，但(dan)亚(ya)信科技却实现了逆势增长。
华盛证(zheng)券指出，宏观(guan)经济增长持续放缓下，政企支出趋于谨慎(shen)，电信运营(ying)商在5G覆(fu)盖方面的资本(ben)开支接近尾(wei)声，ICT软件及信息服务业受到影(ying)响，首先是IT基础设施(shi)建设和升级(ji)步调延迟，另一方面配套(tao)软件服务的拓展和升级(ji)也(ye)同步后延，消费增长减速及流量红利消退也(ye)导致电信增值服务增表低(di)于预期。
在通信行业面临挑战的背景下，亚(ya)信科技依然实现了逆势增长。
根(gen)据公司公告，2023年亚(ya)信科技实现营(ying)业收入78.91亿元（单位：人民币，下同），经调整后的净利润约为8.51亿元，调整后净利率为10.8%，与2022年相比呈(cheng)现稳中有升的状态。同时，经营(ying)性现金流也(ye)达到了5.82亿元，同比上(shang)升5.9%，2023年底净现金达30亿元。
值得特别提及的是，公司的这一出色表现与其(qi)强劲的盈利能力密(mi)不可分。
在大家的认知(zhi)中，ICT厂商的毛利率较低(di)，且易受经济周期影(ying)响，呈(cheng)现出较大的波动性。近年来，不少(shao)公司的毛利率甚至呈(cheng)现下滑趋势。许多人可能仍将亚(ya)信科技视为传统(tong)的ICT厂商，这种观(guan)念可能导致市场对亚(ya)信科技的盈利能力产(chan)生(sheng)低(di)估。事实上(shang)，该公司的毛利率长期稳定在40%左右(you)，不仅远超(chao)行业的平均水平，而(er)且在逆境(jing)中依然能够保持其(qi)稳健性。
那么，为何亚(ya)信科技能够维持如(ru)此高的毛利率呢？
从根(gen)本(ben)原因来讲，这主要归功于公司在市场中的强大定价权以(yi)及优秀的竞争力。巴(ba)菲特曾指出，毛利率是衡量企业竞争力和护城河宽度的重要指标。他认为，如(ru)果公司在过去10年的年毛利率在40%及以(yi)上(shang)，那么这家公司往往具有较为强大的竞争力，因为其(qi)毛利率高于行业平均水平，说明该公司能够创造更多的利润。反(fan)之，如(ru)果行业的毛利率低(di)于20%（含20%），则(ze)可能说明这个行业存在着过度竞争，企业的竞争力较弱(ruo)。亚(ya)信科技的高毛利率正是其(qi)深(shen)厚技术产(chan)品积累、品牌影(ying)响力以(yi)及客户基础的体现。
亚(ya)信科技是数智化全栈(zhan)能力的领军企业。公司自1993年成立以(yi)来，已发展成为中国(guo)电信软件市场的领头(tou)羊。根(gen)据公司招股(gu)书披露，亚(ya)信科技稳居中国(guo)电信软件市场供应商的头(tou)把交椅，其(qi)国(guo)内BSS业务市场占有率超(chao)过50%，遥遥领先于其(qi)他竞争者。国(guo)信证(zheng)券研究所指出，亚(ya)信科技的高管(guan)团队汇聚了三大电信运营(ying)商的精英，凭(ping)借(jie)丰(feng)富的行业经验和前瞻性的战略眼光，公司与国(guo)内主要运营(ying)商建立了牢(lao)固(gu)的战略合(he)作关系，确立了在电信运营(ying)商软件市场的领导地位。公司不仅在BOSS领域具有优势，并且逐步在其(qi)他垂(chui)直(zhi)行业展现出强大的竞争力。
深(shen)耕行业多年，公司积累了领先的技术、深(shen)厚的客户基础、较强的产(chan)品能力以(yi)及品牌影(ying)响力，这是公司具备高毛利率的根(gen)本(ben)原因。尤其(qi)值得一提的是，公司在成功搭建了基础技术平台(tai)和统(tong)一技术中台(tai)之后，并没(mei)有停止(zhi)脚步，而(er)是进一步推动标准化模块的创新与发展。这一战略举措不仅极大地提升了开发流程的效率，使公司能够快速响应市场变化，灵活地调整和优化产(chan)品功能；还优化了公司的技术架构，提高了产(chan)品的稳定性和可靠性。凭(ping)此，公司能更高效地开发解决方案，产(chan)品能力不断增强。
另外，近年来，公司更是迈(mai)入了以(yi)“三新”引领的第二成长曲(qu)线驱动新的成长阶段，新业务持续推动公司业务规模增长，有利于进一步放大规模效应，推动公司整体毛利率在未来的提升。数据显示，“三新”业务在近年中保持了快速增长势头(tou)，2022年“三新“业务实现收入25.73亿元，同比上(shang)升64.2%，占营(ying)业收入比重达33.3%；2023年，实现收入同比增长12.7%，占总收入比重提升至36.7%。
这不仅为公司的持续发展注入了新的活力，还为公司拥有较高的分红能力奠定基础。
二、未来成长弹性奠定稳定高分红预期
展望未来，除了上(shang)述(shu)因素外，亚(ya)信科技的四大战略转变有望进一步提升其(qi)成长潜力，从而(er)使得公司未来的分红预期依然强劲。
公司管(guan)理层明确表示，将在“一巩固(gu)、三发展”的基础上(shang)，深(shen)入推进“通信＋非通信”、“服务＋产(chan)品”、“软硬一体化”以(yi)及“国(guo)内＋国(guo)际开拓”的四大战略转型。
亚(ya)信科技正积极拓展其(qi)业务领域，将业务触角(jiao)从通信行业延伸至更多元化的行业领域。
当前，AIGC/GPT、数据要素、5G、算(suan)力网络(luo)等(deng)前沿技术不断涌现，带来了前所未有的机遇，新质生(sheng)产(chan)力已然成为推动时代进步的核心力量。亚(ya)信科技积极拥抱技术趋势，致力于利用科技力量赋能各(ge)行各(ge)业，从而(er)成为新质生(sheng)产(chan)力的引领者。
在过去的一年里，公司在能源、交通等(deng)垂(chui)直(zhi)行业的数字(zi)化业务中取得了显著突破，收入增速迅猛。2023年，来自能源和交通领域的收入增速分别为136.5%和458.5%。能源方面，公司在巩固(gu)核电5G专网领导地位的同时，向风电，光伏(fu)和矿(kuang)山等(deng)领域拓展。交通方面，公司深(shen)耕智慧(hui)高速，智慧(hui)枢纽和数智物流等(deng)领域。智能高速领域，业务覆(fu)盖全国(guo)十余个省市。智能枢纽领域，顺利推进西南最(zui)大的高铁智能枢纽，即重庆(qing)东站智能枢纽项目。数智物流领域，通过整合(he)铁路、公路、航(hang)空(kong)、水运等(deng)多方物流数据源，实现数据要素流通，为客户提供货运数据、物流可视化、多式(shi)联运优化等(deng)服务。
在多个行业千锤百炼后，公司更是提炼出大模型能力，进一步提升垂(chui)直(zhi)行业服务能力。
在立足于通信、政务、能源、交通等(deng)垂(chui)直(zhi)行业真实场景上(shang)，亚(ya)信科技聚焦(jiao)“平台(tai)、模型、工具”三个层面，建立了面向行业认知(zhi)增强的XGPT产(chan)品体系。在较强的大模型能力底座之上(shang)，亚(ya)信科技可以(yi)通过大模型预训练，仅通过较少(shao)的Fine-Tuning和微调就能高效生(sheng)产(chan)出面向特定行业的行业专属(shu)模型，并提供开箱即用的认知(zhi)增强工具。
亚(ya)信科技大模型的迅速迭(die)代充分展示了XGPT的高效性：日前，亚(ya)信科技举办“渊思”行业大模型产(chan)品发布会，正式(shi)揭晓1个通用人工智能与认知(zhi)增强平台(tai)TAC MaaS、3款(kuan)行业大模型、8大认知(zhi)增强工具。此次发布会的成功举办，不仅彰显了亚(ya)信科技在“全栈(zhan)AI”领域的深(shen)厚实力，更标志着其(qi)赋能垂(chui)直(zhi)行业的发展已进入快车道。
在不断深(shen)化破圈的同时，亚(ya)信科技也(ye)在积极推动标准化产(chan)品的创新与发展。
公司聚焦(jiao)5G/6G网络(luo)、边缘智能、数据库(ku)、大数据及可信数据流通、xGPT等(deng)五大战略级(ji)产(chan)品，向“软硬一体化”的目标迈(mai)进。其(qi)中，亚(ya)信科技通过边缘一体机面向细分行业需求来推进，持续加(jia)大投入隐私计算(suan)一体机行业创新，并进一步将网络(luo)、边缘智能和隐私计算(suan)三个方面的软硬一体化产(chan)品方案推广到能源、交通、政务等(deng)行业领域，广开行业门路，挖掘更多的行业发展机会。
海通国(guo)际研究所指出，软硬一体化产(chan)品是标准化产(chan)品，可有效提高公司未来的毛利率，并且为海外拓展奠定了坚实的基础。事实上(shang)，公司正在积极布局海外市场，并设定了明确的销售目标：2024年突破200万美元销售额，到2028年更是期望能够达到1亿美元的销售额。
综合(he)考量公司的战略布局、技术实力、市场拓展能力等(deng)多方面因素，不难看出亚(ya)信科技未来的发展潜力巨大，值得市场期待。
三、积极回馈股(gu)东，彰显“分红明星股(gu)”本(ben)色
在新国(guo)九条政策的推动下，上(shang)市公司现金分红的监(jian)管(guan)得到加(jia)强，高股(gu)息资产(chan)逐渐(jian)成为市场的热(re)点(dian)。
然而(er)，在科技股(gu)中，能够提供稳定且高额分红的公司并不多见。这一现象的背后，是行业竞争的激(ji)烈(lie)本(ben)质，公司不得不将有限的利润大量投入到研发、市场营(ying)销和广告推广中，以(yi)维持其(qi)市场地位。另一方面，通常提供高股(gu)息的公司往往处于成熟期，其(qi)业务增长趋于平稳，进一步扩(kuo)张的潜力有限。
但(dan)亚(ya)信科技却是个例外。亚(ya)信科技不仅在稳定收益(yi)和持续成长之间取得了平衡，分红水平还相当突出。其(qi)分红力度之大，堪称“分红狂魔”。
公司自上(shang)市以(yi)来一直(zhi)保持良好的派息历史，坚持以(yi)持续且稳定的分红来回馈股(gu)东及投资人的信任(ren)。根(gen)据金融数据终端，公司平均分红比率达40%，这在科技股(gu)中是较为少(shao)见的。在2023年实现良好盈利的基础上(shang)，公司不仅宣布每股(gu)0.412港元的一般分红，还提出特别分红计划(hua)，给予股(gu)东额外的回报。这表明公司重视股(gu)东的利益(yi)，并希望通过这种方式(shi)回馈股(gu)东，有助于增强股(gu)东对公司的信心，促进公司的长期发展。
从行业对比来看，亚(ya)信科技的分红水平也(ye)显得尤为突出。在新国(guo)九条实施(shi)后，虽然多数申万一级(ji)行业的2023年年度分红总额有所提升，但(dan)在通信板块中，宣布分红的公司数量占比仍不到15%；银(yin)行行业分红总额提升最(zui)大，板块的平均股(gu)息率也(ye)仅为4.93%。亚(ya)信科技不仅坚持分红，其(qi)派息率高达40%，股(gu)息率也(ye)高达14.38%，远高于行业平均水平。
展望未来，随着亚(ya)信科技业务的不断拓展和盈利能力的持续提升，我们有理由相信，这家公司将凭(ping)借(jie)其(qi)稳健的财务状况(kuang)、强大的盈利能力以(yi)及对股(gu)东回报的高度重视，继续为广大股(gu)东创造更多的价值。其(qi)“高分红”的形象也(ye)有望得以(yi)延续，持续成为科技股(gu)中的分红明星。