本周，市场原本预期的交(jiao)易主线是“地球上最重要股票”英伟达的财报。
不过，没想到经济数据(ju)突传坏消息(xi)，美联储降息(xi)预期全线崩塌，导致资本市场出现调整。
英伟达也撑不起市场
隔夜(ye)，标普500指数跌0.74%，纳指跌0.39%，道指重挫了超600点，跌幅1.53%，为(wei)去年3月硅谷银行危机以来最大跌幅。
刚公(gong)布了炸裂财报的英伟达领涨市场，股价一举突破1000美元(yuan)，报1037.99美元(yuan)创新高，市值一夜(ye)飙涨约2180亿美元(yuan)，最新为(wei)2.55亿美元(yuan)，超过了特斯(si)拉和亚马逊市值的总和。
除英伟达带领的半导体表现还不错以外，其他板块全线收绿。
苹果、谷歌、亚马逊、Meta、微软等大型科(ke)技股也收跌，美股的总市值也重挫了约5000亿美元(yuan)。
受外围调整的影响，港(gang)、A两市今日继续下跌。
截至发稿，沪指跌0.28%报3107.58点，深成指跌0.54%，创业板指跌0.8%。
电力(li)板块掀起涨停潮，大连热(re)电、乐山(shan)电力(li)、明星电力(li)、吉电股份等12只个股涨停。
铜缆高速连接板块活跃(yue)，华(hua)丰科(ke)技、创益通20CM涨停，意华(hua)股份、博(bo)创科(ke)技、得润(run)电子涨停，鼎通科(ke)技、金信诺涨超7%。
获高层定调，农业股走强，秋乐种业涨超5%，敦煌种业涨超3%。
物(wu)业股、地产股退潮，我爱(ai)我家、城建发展跌停，渝开发、滨江集团(tuan)跌超8%，南都(dou)物(wu)业跌近7%，中天(tian)服(fu)务跌超5%。
低空经济走低，华(hua)密新材跌超9%，广联航空、中信海直跌超8%，万丰奥威跌超7%。
港(gang)股跳水，恒生科(ke)技指数跌2.16%，恒指跌1.38%，国指跌1.42%。
康方生物(wu)因受“临床数据(ju)不及预期传闻”拖(tuo)累一度暴跌近45%，带崩港(gang)股一众生物(wu)科(ke)技股。
乐普生物(wu)跌超11%，科(ke)伦博(bo)泰生物(wu)、百济神州、金斯(si)瑞生跌超8%，荣昌生物(wu)、再鼎医药跌超7%，科(ke)济药业、康诺亚跌超6%，来凯医药跌超5%。
对于港(gang)、A市场的下跌，分析来看，可能存在以下三(san)个因素：
首(shou)次降息(xi)推迟(chi)至12月
一是，降息(xi)预期连遭打击，降息(xi)开始(shi)的时点不断推迟(chi)。
周三(san)，FOMC会议(yi)纪要显示(shi)，多(duo)位官员表示(shi)愿意在必要时收紧货币(bi)政策，表态偏鹰(ying)。高盛(sheng)CEO还预计，年内不降息(xi)。
昨晚，标普全球公(gong)布的美国5月综合PMI初值超预期升至54.4，显示(shi)企业活动两年多(duo)来最快扩张。
其中，工厂投入价格上涨速度为(wei)2022年11月以来最快，服(fu)务提供(gong)商(shang)的支付价格和接收价格也增加。
同时，亚特兰大联储主席博(bo)斯(si)蒂克表示(shi)，货币(bi)政策在减缓经济增长上的效果不如前几个周期，这强化了在更长时间内保(bao)持(chi)较高利率的必要性。
博(bo)斯(si)蒂克认为(wei)，美联储将(jiang)在今年年底(di)前开始(shi)降息(xi)，不太可能在四季度之前降息(xi)。
而且他还表示(shi)，不希(xi)望降息(xi)后再加息(xi)，希(xi)望货币(bi)政策转向后就始(shi)终朝着同一方向前进。
“我认为(wei)非常重要的一个目标是只朝一个方向前进，所以不要先降息(xi)，然后再加息(xi)，再降息(xi)，再加息(xi)，因为(wei)我认为(wei)这会造成政策不确定性。”
最新，互换(huan)市场已经完全定价了美联储在12月首(shou)次降息(xi)25个基点，而前一天(tian)则(ze)为(wei)11月。
交(jiao)易员们预计，美联储今年仅会降息(xi)35个基点，低于了前一交(jiao)易日的40个基点。年内降息(xi)的次数也已从降息(xi)两次，重新回到了降息(xi)一次。
瑞穗银行亚洲经济与策略(lue)主管Vishnu Varathan表示(shi)：“ 市场似乎处于‘好（经济）消息(xi)就是坏市场消息(xi)’的模式，因为(wei)他们担心美联储‘利率更高、持(chi)续时间更长’，美国收益率上升和美元(yuan)走强似乎正在打压亚洲新兴市场股市和外汇。 ”
Brown Brothers Harriman & Co.的全球市场策略(lue)主管Win Thin表示(shi)：“强劲的PMI使美国表现优异的故事重新成为(wei)人们关注的焦点，再加上FOMC的鹰(ying)派会议(yi)纪要，很明显，美联储不会很快就会降息(xi)，这将(jiang)有助(zhu)于美元(yuan)获得更大的吸引力(li)。”
后续还能涨吗？
二是，台海局势不稳(wen)，东部战区持(chi)续演习。
据(ju)东部战区消息(xi)，5月23日至24日，中国人民(min)解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力(li)，位台湾海峡(xia)，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌(wu)丘屿、东引岛周边，开展“联合利剑—2024A”演习。
东部战区新闻发言人李熹(xi)海军大校表示(shi)，今日，中国人民(min)解放军东部战区持(chi)续位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习，岛链(lian)内外一体联动，检验联合夺权、联合打击、要域占控能力(li)。
三(san)是，港(gang)、A市场自(zi)春节前后就开始(shi)反弹(dan)，目前可能步入调整期。
具体来看，沪指自(zi)2月6日一路反弹(dan)至5月20日，并在当日盘中最高触及3174.27点，累计反弹(dan)17.36%，近4个交(jiao)易日连续下行，累计跌1.97%。
恒指自(zi)1月23日触底(di)反弹(dan)，也是在5月20日触及最高点19706.12点，累计反弹(dan)31.25%。不过，近4个交(jiao)易日连续下跌，累计跌5.16%。
在上周日的策略(lue)报告中，已有券商(shang)认为(wei)，市场近段时间的上涨已经接近尾声(sheng)，后续能否继续上涨还取决于政策发力(li)的持(chi)续性。
信达证券认为(wei)，A股年度上涨趋势没有完成，但第(di)一波轮(lun)动式估值修复可能已经到达尾声(sheng)，建议(yi)配(pei)置(zhi)顺序：上游周期>汽车汽零(ling)、出海>金融地产>AI、老赛道（医药半导体新能源）>消费。
中金指出，在近期的快速反弹(dan)后，市场已基本触及至基准(zhun)情形下第(di)一阶段目标点位，对应恒指19,000点附近。
若风险(xian)溢价 能够回落到去年初的水平(ping)，对应恒指20,000点左右；乐观情形下，若后续政策持(chi)续发力(li)，推动盈(ying)利增长10%，市场有望打开进一步空间，对应恒指22,000点。
此时，长线价值型外资也有望对中国从当前低配(pei)转向标配(pei)，对应约420亿美元(yuan)的资金流(liu)入，相当于2021年以来的流(liu)出总量。但这一情形的兑现需要更大、更快且对症的财政支出作为(wei)前提。
乐观情形下，若后续政策持(chi)续发力(li)，推动盈(ying)利增长10%，市场有望打开进一步空间，对应恒指22,000点。
此时，长线价值型外资也有望对中国从当前低配(pei)转向标配(pei)，对应约420亿美元(yuan)的资金流(liu)入，相当于2021年以来的流(liu)出总量。但这一情形的兑现需要更大、更快且对症的财政支出作为(wei)前提。
中金认为(wei)，港(gang)股整体可能呈(cheng)现震(zhen)荡走势，因此相比指数表现，结构性机会更值得关注。总体体现为(wei)分红、科(ke)技成长、中游出海与服(fu)务消费的三(san)条主线组成的“哑铃型”配(pei)置(zhi)。