中国网财(cai)经7月2日讯(xun) 7月3日，百洋医药4.07亿股首发限售股将解禁，占公司总股本的比例为77.38%。按照7月2日收盘价计算，涉及市值95.52亿元，目前，百洋医药总市值约(yue)123亿元。
根据公告，百洋医药此次申请解除股份限售的股东共(gong)6名，分别为百洋医药集团有限公司(简(jian)称“百洋集团”)、百洋诚创、天津晖(hui)桐、天津晖(hui)众、天津皓(hao)晖(hui)和天津慧桐，此次解除限售数量分别为3.69亿股、2000万股、573.08万股、434.25万股、430.43万股和327.01万股。
资料(liao)显示，百洋集团是百洋医药的控股股东，百洋诚创是百洋集团全资子(zi)公司，天津晖(hui)桐、天津晖(hui)众、天津皓(hao)晖(hui)和天津慧桐为百洋医药的员工持(chi)股平台。
限售股解禁后，上述股东是否会(hui)减持(chi)套现备受关注。有投资者早于今年5月就在互动平台向百洋医药提问：“7月公司大股东持(chi)有的股份面临解禁，公司流通股将翻倍(bei)增(zeng)加，二(er)级市场将承受来自(zi)大股东减持(chi)的压力，大股东近期(qi)有无减持(chi)股份计划？”彼时，百洋医药回复称：“大股东目前无减持(chi)计划。”
控股股东多渠道“找(zhao)钱(qian)”
不过，百洋医药控股股东可能面临一定的资金压力，试图(tu)通过股权质(zhi)押、抛售可转债等多种(zhong)方式(shi)“找(zhao)钱(qian)”。
数据显示，截至今年3月31日，百洋集团所持(chi)有百洋医药股份中，43.19%已被质(zhi)押。
此前，百洋集团已经多次减持(chi)可转债。2023年4月，百洋医药发行了860万张(zhang)可转换公司债，发行总额为8.6亿元，债券简(jian)称“百洋转债”。截至2023年11月，百洋集团持(chi)有“百洋转债”的数量为144.44万张(zhang)，与(yu)2023年6月底的持(chi)有数量604.44万张(zhang)相比，已大幅(fu)减少。
百洋医药在2021年6月上市后，近三年来累计派(pai)现11.51亿元，而期(qi)间公司的归母净利润合计金额为15.85亿元。也(ye)就是说(shuo)，百洋医药上市后超(chao)过七成的净利润都拿来“分红”。数据显示，百洋集团持(chi)有百洋医药72.73%的股份，以此粗略计算，百洋集团仅分红就分走了8.37亿元，实(shi)控人付钢分走了4.45亿元。
天眼查资料(liao)显示，百洋集团还多次出质(zhi)旗下企业股权，目前有两笔状态为“有效”，出质(zhi)的标的企业为北京(jing)百洋诚创医药投资有限公司和青岛菩提医疗医院管理。
高溢价收购控股股东旗下药企
近期(qi)，百洋医药宣布，计划收购上海百洋制药股份有限公司(简(jian)称“百洋制药”)60.199%股权，交易金额为8.8亿元。
值得注意的是，百洋医药这笔接近9亿元的收购，多数资金将进入百洋集团的“腰包(bao)”。
根据公告，百洋医药将以4.94亿元收购百洋集团持(chi)有的百洋投资100%的股权；以8856.86万元收购百洋集团持(chi)有的百洋伊仁100%股权；以629.564万元收购百洋集团持(chi)有百洋康合40的股权；以7591.38万元收购百洋集团持(chi)有百洋制药4.752%的股权；以1.9亿元收购青岛汇铸百洋健康产(chan)业投资基金(有限合伙)持(chi)有百洋制药11.918%的股权；以2468.16万元收购青岛菩提永和投资管理中心(有限合伙)持(chi)有百洋制药的1.545%股权。
此笔交易也(ye)引来了深交所的质(zhi)疑。深交所在问询函中向百洋医药提问，公司交易的目的为收购百洋制药 60.199%股权，部分股权的收购方式(shi)并(bing)非(fei)直接从(cong)百洋制药直接股东收购，而是通过收购百洋投资、百洋伊仁、百洋康合的股权进而间接持(chi)有百洋制药的股权。该交易方案设置的原因是什么？同时，百洋医药还需说(shuo)明收购百洋投资、百洋伊仁、百洋康合股权必要性。
对(dui)此，百洋医药给出的回复是基于公司对(dui)医药工业版块业务及百洋制药战略发展整体布局所考(kao)虑。
此外，根据评估(gu)报告，标的公司百洋制药、百洋投资、百洋伊仁、百洋康合的评估(gu)增(zeng)值率分别为 249.68%、308.02%、487.95%、1708.03%。深交所要求百洋医药说(shuo)明是否存在通过虚高估(gu)值向交易对(dui)手(shou)方输送利益的情形。
百洋医药回复称，上述各(ge)标的公司的定价公允，估(gu)值合理，不存在虚高估(gu)值向交易对(dui)手(shou)方输送利益的情形。
营收增(zeng)速连续下滑
通过上述并(bing)购，百洋医药不仅补(bu)充了产(chan)品线(xian)外，公司业务也(ye)将从(cong)品牌(pai)运营延伸至上游(you)医药制造领域。不过，这一交易能否顺利进行还是个未知数。
在百洋医药试图(tu)延伸产(chan)业链的背后，是其营收面临的压力。数据显示，百洋医药上市以来，营收增(zeng)速不断放(fang)缓。2021-2023年，百洋医药的营业收入分别为70.52亿元、75.1亿元和75.64亿元，同比增(zeng)幅(fu)分别为19.94%、6.5%和0.72%，归母净利润增(zeng)速则(ze)呈现较大波动，分别为54.61%、20.15%和29.55%。
2024年一季度，百洋医药的营业收入和归母净利润分别为16.61亿元和1.66亿元，同比增(zeng)幅(fu)分别为-1.5%和35.6%。
2023年，百洋医药核心业务品牌(pai)运营业务实(shi)现营业收入44亿元，同比增(zeng)长18.91%。其中迪巧系列(lie)的营业收入18.97亿元，同比增(zeng)长16.53%，而2022年该产(chan)品的营收增(zeng)速达到(dao)了18.16%。海露和纽特舒(shu)玛营业收入分别为6.4亿元和0.83亿元，同比增(zeng)幅(fu)均超(chao)过40%，而与(yu)阿(a)斯利康合作的重点产(chan)品安立泽(ze)实(shi)现营业收入2.38亿元。
华福(fu)证券等机构在研报中提示称，百洋医药存在迪巧市场竞争格局恶化(hua)的风险、新(xin)产(chan)品市场拓展不及预期(qi)等一系列(lie)风险。
不过，在今年的业绩会(hui)上，百洋医药董(dong)事长付钢表示，迪巧目前处于成长期(qi)，随着新(xin)品规以及线(xian)上渠道的发力，有望进一步(bu)提升(sheng)市场占有率；纽特舒(shu)玛定位为“医用级营养品”，据付钢透(tou)露，目前该产(chan)品已进入200多家医院。
2023年，百洋医药的销售费(fei)用为10.63亿元，同比下滑了5.3%，其中市场宣传推广(guang)费(fei)用为6.9亿元，同比下滑了10.15%。医疗反腐(fu)持(chi)续推进的背景下，百洋医药的业务是否会(hui)受到(dao)影响？
百洋医药在互动平台表示，公司一直坚持(chi)合规运营，医疗反腐(fu)并(bing)未对(dui)公司的运营产(chan)生影响；医疗反腐(fu)是行业回归正常秩序的必经过程，有利于行业的长期(qi)发展，百洋医药坚持(chi)以科技创新(xin)优化(hua)医疗场景。
百洋医药限售股解禁后股东是否会(hui)减持(chi)套现？对(dui)百洋制药股权的收购能否顺利进行？公司的营收上涨压力如何破局？中国网财(cai)经将继续保持(chi)关注。