橡胶市场价(jia)格波动：突破上涨，库(ku)存持(chi)续下(xia)滑

国泰君安(an)期货分析师指出，橡胶市场近日展现出强劲的上涨动能，价(jia)格波动显(xian)著。这一变化(hua)主要受制于海(hai)外市场供应量未能达到(dao)预期水平，同时国内天然橡胶社会库(ku)存持(chi)续下(xia)降。截至(zhi)2024年5月(yue)19日，中国天然橡胶的社会库(ku)存量比(bi)去年年底减少23万吨至(zhi)132.9万吨，库(ku)存量的减少使得市场价(jia)格更具弹性。

从(cong)进口数据(ju)来看，1至(zhi)4月(yue)份中国进口的天然及合成橡胶总量为232.9万吨，较去年同期下(xia)降了15.6%。这一现象导致现货市场上橡胶供应趋(qu)紧，5月(yue)份的非标准泰国混合橡胶较6月(yue)出现升水，形(xing)成了小(xiao)规模的BACK结构，从(cong)而支撑了近月(yue)市场的价(jia)格。同时，混合对主力基(ji)差(cha)的5月(yue)表(biao)现也显(xian)示出强劲势头，20号(hao)泰国混合橡胶对RU主连(lian)基(ji)差(cha)从(cong)5月(yue)6日的-990元/吨提升至(zhi)27日的-715元/吨。

泰国原料价(jia)格依然维持(chi)高位，部(bu)分工厂为欧(ou)洲市场做出调整(zheng)，导致橡胶分流。而从(cong)终端市场来看，全(quan)钢胎的开工率因为成品库(ku)存压(ya)力而下(xia)滑，企业对高价(jia)原材料的避险情绪抑制了采购意愿。尽管如此，市场的主要驱动力目前依然集中在供应端。市场参与者应密切关注泰国原料价(jia)格走势以及天气条件变化(hua)，同时注意国内库(ku)存的去化(hua)情况以及现货月(yue)差(cha)结构的演变。