受大基金三期(qi)消息催化，半导体板块今日(ri)再度走强，延续昨日(ri)涨势(shi)。
台基股份20cm涨停，瑞(rui)纳智能涨超16%，富满(man)微涨超13%，10cm涨停，、等(deng)跟涨。
消息面上，国家企业(ye)信(xin)用信(xin)息公(gong)示系统显示，国家集成电路产业(ye)投资(zi)基金三期(qi)股份有限公(gong)司于5月24日(ri)成立(li)，注册资(zi)本3440亿元。5月27日(ri)晚间，、、、、、邮储(chu)银行相继发布公(gong)告，拟向大基金三期(qi)出资(zi)。
“大基金三期(qi)”与前两期(qi)有何(he)变化？
国家大基金的发展始于2014年，当时国务院发布《国家集成电路产业(ye)发展推进纲要》（以下简称《纲要》），明确了集成电路产业(ye)发展的远期(qi)目标(biao)，即到2023年，产业(ye)链主要环(huan)节(jie)达到国际先进水平。为(wei)了实(shi)现(xian)这一目标(biao)，在(zai)工(gong)信(xin)部(bu)、财政部(bu)的指导下，大基金设(she)立(li)，旨(zhi)在(zai)扶持中国自(zi)己的芯片产业(ye)，用国产化来解(jie)决对国外厂商重度依赖的问题。
资(zi)料显示，大基金一期(qi)成立(li)于2014年9月，注册资(zi)本987.2亿元，最终募集资(zi)金总额为(wei)1387亿元；大基金二期(qi)成立(li)于2019年10月，注册资(zi)本2041.5亿元；大基金三期(qi)已于5月24日(ri)注册成立(li)，注册资(zi)本3440亿元。
显而易见的变化是，本次大基金三期(qi)的注册资(zi)本高于一期(qi)、二期(qi)的总和，远超市场的预期(qi)。
和前两期(qi)相比，此次大基金三期(qi)经营范围更加详细，包括私募股权(quan)投资(zi)基金管理、创业(ye)投资(zi)基金管理服务；以私募基金从事股权(quan)投资(zi)、投资(zi)管理、资(zi)产管理等(deng)活(huo)动；企业(ye)管理咨询。
大基金一期(qi)二期(qi)的经营范围均(jun)未提(ti)及私募股权(quan)投资(zi)基金、创业(ye)投资(zi)基金。
从投资(zi)方(fang)来看，相比大基金二期(qi)的27个股东方(fang)，大基金三期(qi)的股东数有所减少(shao)。
目前，大基金三期(qi)由(you)财政部(bu)、国开金融有限责任公(gong)司、上海国盛（集团）有限公(gong)司、国有六大银行、亦庄国投等(deng)19位股东共同(tong)持股。
其(qi)中：财政部(bu)（17.4419%）为(wei)第一大股东，建设(she)银行、中国银行、工(gong)商银行、农(nong)业(ye)银行均(jun)出资(zi)215亿元，交通银行出资(zi)200亿元，邮储(chu)银行出资(zi)80亿元，国有六大行出资(zi)占比达37.06%。
值得注意的是，国有六大行为(wei)首次参与到集成电路的国家大基金投资(zi)中。
对于大基金三期(qi)的投向，此前有媒体报(bao)道称，除了制造、设(she)备和材料等(deng)细分领域，随(sui)着人工(gong)智能和数字经济领域的加速发展，AI相关芯片、算力(li)芯片等(deng)或成为(wei)大基金三期(qi)投资(zi)的新(xin)重点。算力(li)芯片和存储(chu)芯片将成为(wei)产业(ye)链上的关键节(jie)点。除了延续对半导体设(she)备和材料的支持外，更有可能将HBM等(deng)高附加值DRAM芯片列为(wei)重点投资(zi)对象。
国产算力(li)产业(ye)链有望持续受益
对于大基金三期(qi)，市场分析普遍认为(wei)，其(qi)将继续加强对半导体设(she)备和材料的投资(zi)，同(tong)时会更加关注高附加值产品，如(ru)高性能DRAM芯片（如(ru)HBM），以适(shi)应数字经济和人工(gong)智能时代(dai)的需求。此外，针对美国限制出口(kou)的关键技术，如(ru)先进半导体设(she)备（光刻机）和材料，也(ye)将成为(wei)投资(zi)的重点，旨(zhi)在(zai)提(ti)升国内产业(ye)链的安全性和竞争力(li)。
光大证券（维权(quan)）表(biao)示，大基金三期(qi)正式成立(li)，将进一步(bu)推动国内半导体全产业(ye)链国产化的正向发展。此外，随(sui)着全球半导体市场的逐步(bu)复苏，半导体材料作为(wei)行业(ye)上游的重要原(yuan)料，其(qi)需求及市场规模也(ye)将得以恢复，利好国产半导体材料的验证、导入、销售。续关注相关半导体材料企业(ye)产品的研发、导入进度，同(tong)时也(ye)持续关注相关新(xin)增产能的落地(di)进展。
东吴证券表(biao)示，半导体行业(ye)处于历史较低水平，大基金三期(qi)预计(ji)带动半导体产业(ye)增长：半导体行业(ye)是典型的周期(qi)行业(ye)，从全球范围来看，半导体行业(ye)从2022年下半年已经进入了周期(qi)性的下行阶段，逐渐转(zhuan)向低景(jing)气周期(qi)。当前，半导体（申万）板块的市盈率（PE）为(wei)114倍（截至2024年5月28日(ri)），位于历史百分位的87%。我们认为(wei)大基金三期(qi)预计(ji)将带动半导体行业(ye)增长，伴(ban)随(sui)国产替代(dai)的持续推进，国内相关半导体设(she)备和材料厂商有望长期(qi)收益，建议(yi)持续关注半导体行业(ye)。
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