前段时间，读者突(tu)然问我：“日(ri)元贬值这么厉害，日(ri)本2月为什么还(hai)增持164亿美元美债？”
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读者大(da)人，你等(deng)我发个微信问一下日(ri)本央(yang)行行长植田和男，他明天中午就(jiu)会回复我的了
真是(shi)一个直击灵(ling)魂(hun)的发问啊，日(ri)元都快贬成(cheng)一张废纸，日(ri)本政府为何还(hai)迟迟不出手？
明明在2022年，日(ri)元贬值至(zhi)150关口之际，日(ri)本就(jiu)已经忍不住三次出手，动用超9万亿日(ri)元干预外汇。
这次155关口都已经跌破了，日(ri)本政府还(hai)嘴硬，除了拿个大(da)喇叭，在那叭叭叭喊“要(yao)干预干预”，转(zhuan)过身就(jiu)继续(xu)增持美债。。。
从150到155，日(ri)本的底线，为何一退再退？或者换(huan)个问法，日(ri)本还(hai)有底线吗？
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日(ri)元跌破155关口
今日(ri)凌晨，在纽约外汇市场上，日(ri)元汇率跌至(zhi)155.37日(ri)元，创1990年6月以来(lai)首次。
今日(ri)中午，日(ri)本财(cai)务大(da)臣铃木俊一表(biao)示，会密切(qie)关注外汇波动，将采取(qu)适当措施应(ying)对外汇问题。
笔者随即看一眼美元兑日(ri)元的分时走势，居(ju)然还(hai)一路冲高至(zhi)155.72。
这个数字仿佛能让(rang)人看到大(da)空头那得意的嘴脸，“你个糟老头子坏得很，你看我信不信。”
也难怪人家不信日(ri)本会下场干预汇市，日(ri)本2022年10月两度出手暴打日(ri)元大(da)空头，10月21日(ri)干预规模为5.6万亿日(ri)元，10月24日(ri)为7296亿日(ri)元。
当时，日(ri)本财(cai)务大(da)臣铃木俊一直接放狠话：日(ri)本正在与(yu)投机(ji)者进行坚决的对抗(kang)，不能容忍货币(bi)的过度波动。
同年10月，日(ri)本所持的美国国债规模为1.0782万亿美元，较上月减少420亿美元，连(lian)续(xu)四个月减持。
(本文(wen)内容均(jun)为客观数据信息罗列，不构成(cheng)任何投资建议）
日(ri)元都快贬值成(cheng)一张废纸了，日(ri)本这次为何还(hai)不出手？
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日(ri)本为何还(hai)不干预汇市
我知道有人肯定不假思索道：“日(ri)元贬值利于日(ri)本出口啊，他肯定希望日(ri)元一直贬下去。”
但(dan)是(shi)这个地球不是(shi)只有日(ri)本一个出口国啊，你为了自己的利益说(shuo)贬就(jiu)贬，别人不会照(zhao)葫芦画(hua)瓢吗？
为了修复资产泡沫破裂后疲软的国内经济，1999年6月，时任日(ri)本大(da)藏省财(cai)务官原(yuan)英资宣布(bu)要(yao)将日(ri)元对美元汇率从117贬值到122日(ri)元。
这个消息传到华盛顿后，时任美国财(cai)政部长劳伦斯·萨默斯直接炸(zha)了，指责日(ri)本作(zuo)为一个国际收支经常项目顺(shun)差的国家，首先应(ying)该通过提振国内需(xu)求，而不是(shi)只想依赖其他国家。
事实上，拥(yong)有庞大(da)贸易(yi)顺(shun)差的日(ri)本，在没有美国以及其他贸易(yi)伙伴的同意下，想要(yao)一意孤行实施日(ri)元贬值政策，简直是(shi)天方(fang)夜谭。
一般来(lai)说(shuo)，日(ri)本经常帐(zhang)余额是(shi)被(bei)视为出口实力和日(ri)元变动的重要(yao)指标。毋庸置(zhi)疑，日(ri)本就(jiu)是(shi)一个经常账(zhang)户盈余的大(da)国。
但(dan)细看日(ri)本经常账(zhang)户中的商品贸易(yi)收支一项会发现(xian)，日(ri)本居(ju)然是(shi)一个贸易(yi)逆差国？
日(ri)本的贸易(yi)差额从2020年以来(lai)波动不定，尤其是(shi)2022年的俄乌冲突(tu)下，该国连(lian)续(xu)几个月录得贸易(yi)逆差。
是(shi)以，日(ri)元疲软虽然有助于推动出口规模，但(dan)另一方(fang)面，作(zuo)为资源贫瘠国，日(ri)本进口产品成(cheng)本开始(shi)成(cheng)为新问题，其与(yu)澳大(da)利亚、中国和中东国家的贸易(yi)逆差最大(da)。
4月17日(ri)，日(ri)本商工会议所会长小(xiao)林(lin)健会忍不住呼吁，日(ri)本金融当局应(ying)进行协调汇市干预，以支持日(ri)元，称日(ri)本中小(xiao)企业(ye)正遭(zao)受进口原(yuan)材料成(cheng)本上涨的困扰。
从这个角度来(lai)看，日(ri)本实在是(shi)没有必要(yao)人为过度贬值日(ri)元啊。
都说(shuo)日(ri)元贬值利好日(ri)股，在日(ri)元疯狂贬值的这个月，日(ri)经225指数也不买账(zhang)了，今日(ri)大(da)跌2.16%，4月累计下挫6.79%。
日(ri)股的萎靡(mi)连(lian)累日(ri)经ETF泥沙俱下，今日(ri)均(jun)跌逾2%。
过度贬值的日(ri)元，令跟汇率管辖无关的日(ri)本央(yang)行都忍不住站出来(lai)了，植田行长近期接受采访时表(biao)示：
“如果日(ri)元汇率的波动给工资、物价(jia)带来(lai)了影响，那么日(ri)本央(yang)行会因(yin)此而做出对应(ying)。”
眼看日(ri)元都贬值到155，日(ri)本央(yang)行为什么还(hai)这么淡定，不干预就(jiu)算了，还(hai)跑去买美债，活脱脱火上浇(jiao)油啊，难道苦肉计？
笔者猜测可能有两点原(yuan)因(yin)：第一点，美元不降息，在美日(ri)巨大(da)利差的现(xian)状下，外汇干预很难逆转(zhuan)日(ri)元的贬值趋势，更多是(shi)起到放缓贬值速度的作(zuo)用。
这一点，日(ri)本在2022年，时隔24年再度出手干预汇市，两年后的结果，大(da)家现(xian)在都看到了，该贬还(hai)是(shi)得贬。
第二点，日(ri)本2022年出手正逢美国疯狂加(jia)息的时候，如今眼看美国都快降息了，倒不如再熬一熬，因(yin)此日(ri)本可能也是(shi)在博弈，美国撑不了多久就(jiu)要(yao)降息了。
如果日(ri)本真的动手了，说(shuo)不好美国还(hai)真有这么硬气，迟迟不愿降息。
最后来(lai)回答“日(ri)本还(hai)有底线吗”这个问题，废话，当然有了，华尔街目前给出的答案是(shi)160，结果究(jiu)竟(jing)如何，只能拭目以待了。
明天就(jiu)能看到日(ri)本央(yang)行4月议息会议的结果，利率大(da)概率是(shi)按兵不动，但(dan)说(shuo)不定有关于下次加(jia)息路径的线索。
大(da)家有没有发现(xian)，越是(shi)最后一公里，越是(shi)难熬，简直让(rang)人抓耳(er)挠腮，最近关于亚洲货币(bi)保卫(wei)战(zhan)的消息甚嚣尘上，只能说(shuo)苟住，活下来(lai)，总有迎来(lai)曙光的一天。
最近全球资产走势割裂，美股、日(ri)股也表(biao)现(xian)震荡，但(dan)本周港股突(tu)然一扫颓势，异常强势，转(zhuan)折点终于要(yao)来(lai)了？
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港股为何突(tu)然强势？
本周港股真的强到令人有如坠云雾(wu)之感，幸福(fu)来(lai)得太(tai)突(tu)然。恒(heng)指今日(ri)录得四连(lian)涨，本周累计上涨5.48%。
三倍做多FTSE中国ETF更是(shi)堪(kan)称最灵(ling)敏的ETF，从4月18日(ri)至(zhi)4月24日(ri)连(lian)续(xu)五日(ri)上攻，累计涨幅高达20.67%。
在这期间，热门中概股指数却(que)是(shi)从4月22日(ri)才开始(shi)强势上涨。
iShares中国大(da)盘(pan)ETF(FXI)的看涨期权占比也从4月22日(ri)的50%上涨至(zhi)4月23日(ri)的70%。
这意味着一些(xie)空头逐步平仓离场，情绪逐渐转(zhuan)暖，多头的力量开始(shi)显(xian)现(xian)。
公开资料显(xian)示，iShares中国大(da)盘(pan)ETF是(shi)贝莱德发行的一只在海外上市的ETF产品，旨在追踪由在香港证(zheng)券交易(yi)所交易(yi)的大(da)盘(pan)中国股票组成(cheng)的指数。
对于港股的突(tu)然强势，市场有观点在猜测有可能是(shi)近期从震荡走弱的美股、日(ri)股撤出来(lai)的资金，重新寻(xun)找新的价(jia)值洼地。