原材料价(jia)格下(xia)行，叠加子公司业绩不(bu)达预期(qi)计提商誉减值，佳先股份(430489)2023年度营收(shou)净利(li)双双下(xia)滑(hua)，其中净利(li)润为(wei)2037.42万元，同比降(jiang)幅达66.21%。
5月29日，佳先股份回复(fu)交易所年报问询函，解释子公司安徽(hui)沙(sha)丰新材料有限公司（以下(xia)简称(cheng)“沙(sha)丰新材料”）承(cheng)诺期(qi)后业绩大(da)幅下(xia)滑(hua)缘由，并对供应商变化、应收(shou)账款及在建(jian)工程转固等问题作出回应。
回溯2020年10月，佳先股份斥(chi)资(zi)9045万元，从杨(yang)小龙、孙国庆、何益平三人(ren)手中买(mai)下(xia)沙(sha)丰新材料67%股权，形成(cheng)商誉5270.56万元。在股权转让协议中，转让方作出业绩对赌，承(cheng)诺沙(sha)丰新材料经(jing)审计的2020年至(zhi)2022年度净利(li)润分别为(wei)不(bu)低于1350万元、1485万元、1633万元，或前两个考(kao)核(he)年度累计业绩不(bu)低于2835万元，三个考(kao)核(he)年度累计业绩不(bu)低于4468万元（净利(li)润以扣非前后孰低为(wei)考(kao)核(he)标准(zhun)）。
从实际完成(cheng)情(qing)况来看，沙(sha)丰新材料2020至(zhi)2021年累计扣非净利(li)润为(wei)3234.86万元，完成(cheng)了前两年业绩承(cheng)诺。不(bu)过(guo)，从2020至(zhi)2022年整体业绩来看，沙(sha)丰新材料距离承(cheng)诺还有细微差距，三年累计扣非净利(li)润为(wei)4376.11万元，低于考(kao)核(he)期(qi)累计业绩承(cheng)诺91.89万元。按照规定，杨(yang)小龙、孙国庆、何益平应向上市公司支(zhi)付186.03万元业绩补偿款，截至(zhi)目前前述(shu)款项已支(zhi)付完毕。
值得(de)一提的是，刚过(guo)对赌期(qi)，沙(sha)丰新材料业绩便(bian)现断崖式下(xia)滑(hua)，2023年净利(li)润仅为(wei)81.72万元，较2022年下(xia)降(jiang)超90%。
为(wei)何出现大(da)幅下(xia)滑(hua)？是否存在跨期(qi)调节利(li)润情(qing)况？在问询函回复(fu)中，佳先股份表示主要是由于沙(sha)丰新材料主要产品销量虽然主要增长，但平均(jun)售价(jia)下(xia)降(jiang)幅度超过(guo)成(cheng)本下(xia)降(jiang)幅度，导致毛利(li)率下(xia)滑(hua)。具体来说，沙(sha)丰新材料核(he)心业务硬脂酸盐类(lei)产品2023年平均(jun)售价(jia)为(wei)9075.52元/吨(dun)，同比下(xia)降(jiang)21.31%；而平均(jun)销售成(cheng)本8460.89元/吨(dun)，降(jiang)幅仅为(wei)18.26%。体现在毛利(li)水(shui)平上，该(gai)产品2023年毛利(li)率为(wei)6.77%，同比下(xia)降(jiang)3.47个百分点。
相较于同行汉维科技、华明泰，沙(sha)丰新材料整体毛利(li)率偏低，且降(jiang)幅相对较大(da)。2023年，汉维科技、华明泰毛利(li)率分别为(wei)12.56%、12.34%，其中华明泰由于附加值高的产品销售占比增加，毛利(li)率较2022年提升2.77个百分点；汉维科技毛利(li)率虽有所下(xia)滑(hua)，但同比降(jiang)幅仅为(wei)1.43个百分点。
佳先股份表示，为(wei)改善企(qi)业盈利(li)能力，沙(sha)丰新材料已经(jing)在2023年开发出润滑(hua)剂、硬脂酸钠、硬脂酸鎂及12羟基硬脂酸等高附加值产品，2024年将努力提升前述(shu)产品销量，并开拓海外业务。
由于沙(sha)丰新材料业绩未达预期(qi)，2023年佳先股份计提商誉减值损失1003.61万元，直接扣减了当期(qi)利(li)润。在年报问询函中，交易所要求公司明确商誉减值测试的过(guo)程及合理(li)性，并说明以前年度是否存在商誉减值计提不(bu)充分的情(qing)况。对此，佳先股份表示，本次商誉减值测试综(zong)合考(kao)虑了产品销量及单价(jia)变化，使用的关键参数与2022年度评估使用的相关信息(xi)存在差异(yi)具有合理(li)性。2022年度，沙(sha)丰新材料营收(shou)呈(cheng)上升态势，客户稳定且产能逐步释放，测试后对应资(zi)产组可收(shou)回金(jin)额大(da)于账面价(jia)值和商誉之和，故(gu)未计提商誉减值准(zhun)备。
除业绩下(xia)滑(hua)外，交易所还重点关注了佳先股份前两名供应商变化情(qing)况。年报显示，2023年度公司第一、第二名供应商分别为(wei)顶峰油脂化工（泰兴）有限公司（以下(xia)简称(cheng)“顶峰油脂”）、杭(hang)州赞宇(yu)油脂科技有限公司（以下(xia)简称(cheng)“赞宇(yu)油脂”），均(jun)未出现在上一年度前五大(da)供应商名录中。佳先股份对前述(shu)两名供应商年度采购(gou)金(jin)额分别为(wei)1.08亿(yi)元、6963.73万元，采购(gou)占比分别为(wei)22.36%、14.41%。
突然跃居前两大(da)供应商，顶峰油脂、赞宇(yu)油脂有何来头？佳先股份表示，2023年前五大(da)供应商均(jun)为(wei)沙(sha)丰新材料的供应商，其中第一名顶峰油脂系新增供应商，为(wei)新加坡金(jin)鹰集(ji)团(tuan)旗下(xia)顶峰集(ji)团(tuan)成(cheng)员单位(wei)，2023年其在泰兴市的产业基地投入生(sheng)产运营，因价(jia)格相对优惠，沙(sha)丰新材料将其纳入合格供应商名录，并采购(gou)较多硬脂酸；第二名赞宇(yu)油脂由原供应商杭(hang)州油脂化工有限公司于2022年更(geng)名而来，已有长期(qi)合作关系，不(bu)属于新增供应商。
在建(jian)工程转固作为(wei)影响利(li)润的一大(da)要素，也是本次交易所问询的重点。截至(zhi)2023年末，佳先股份固定资(zi)产为(wei)4.03亿(yi)元，较2023年三季度末增加7297.12万元，主要是由于公司在四季度将“退市进(jin)园及配套(tao)设(she)施项目由在建(jian)工程”转为(wei)固定资(zi)产。
转固时点是否准(zhun)确？是否存在资(zi)产达到预定可使用状态未及时转入的情(qing)况？对此，佳先股份拆解了主要项目的转固情(qing)况，包含(han)退市进(jin)园DBM二期(qi)项目、退市进(jin)园SBM二期(qi)项目、退市进(jin)园苯乙酮二期(qi)项目、退市进(jin)园2号自动化包装(zhuang)车间等，前述(shu)项目转固金(jin)额分别为(wei)2726.57万元、1586.42万元、734.16万元、853.77万元，转固时点均(jun)为(wei)2023年12月。公司表示，前述(shu)项目转固时间与相关工程投入使用时点、设(she)备生(sheng)产记(ji)录保持一致，均(jun)在2023年12月验收(shou)结果(guo)合格后达到预定可使用状态，已及时转固。