随着美国劳动力市(shi)场降温，市(shi)场正密(mi)切关注著名衰退指标“萨姆规则”（Sahm Rule）。
隔夜鲍威(wei)尔“放鸽”称，劳动力市(shi)场显著降温，刺激美股再创新高。随着美股徘徊(huai)在(zai)历史(shi)高点附近，交易员们也在(zai)关注今年降息前景，失(shi)业率上升引发经济(ji)衰退的担忧。
衰退或给当前美股带(dai)来(lai)风险，目前华尔街对科技行业倾斜达到历史(shi)性的程度，一旦人工智(zhi)能推动的反弹(dan)出现动摇，风险就会(hui)加大。 摩根士丹利财富管理部门Lisa Shalett警告称，市(shi)场中存在(zai)“动力不足、广(guang)度疲软(ruan)和自满情(qing)绪”等问题。
“萨姆规则”成了当下市(shi)场重点关注指标，当失(shi)业率的3个月平均值上升较过去12个月的最低值高出0.50个百分点时，就会(hui)触发衰退。该法则准确地预示了1970年以来(lai)的经济(ji)衰退。
该规则提出者、著名经济(ji)学家Claudia Sahm近期发出警告，美联储(chu)若不尽快降息，可能会(hui)将经济(ji)推向衰退。
衰退警报闪烁
“萨姆规则”被广(guang)泛认为是预测经济(ji)衰退的可靠(kao)指标。
近几个月来(lai)，随着失(shi)业率的小幅上升，市(shi)场对劳动力市(shi)场状况的担忧也随之增加。
6月萨姆规则数值为0.43，逼近0.5的警戒线，6月非农报告显示失(shi)业率从5月份的4%进(jin)一步升至4.1%。Sahm表示：
美联储(chu)现在(zai)不采取渐进(jin)式降息是在(zai)冒很大的风险，如果不采取行动，美联储(chu)就有可能触发“萨姆规则”，进(jin)而(er)导致经济(ji)衰退，这(zhe)可能迫使决策者采取更激进(jin)的行动。
美联储(chu)现在(zai)不采取渐进(jin)式降息是在(zai)冒很大的风险，如果不采取行动，美联储(chu)就有可能触发“萨姆规则”，进(jin)而(er)导致经济(ji)衰退，这(zhe)可能迫使决策者采取更激进(jin)的行动。
美联储(chu)官员似乎开始担心劳动力市(shi)场状况，在(zai)周二听证会(hui)上，鲍威(wei)尔称，劳动力市(shi)场出现显著降温，目前它不再是广(guang)泛通胀压(ya)力来(lai)源，而(er)此前长期以来(lai)美联储(chu)一直将劳动力市(shi)场过热视为遏制通胀回落的主要风险之一。
Sahm：美联储(chu)现在(zai)不降息就是“玩火(huo)”
Sahm警告说，美联储(chu)正在(zai)“玩火(huo)”：
他们应该关注劳动力市(shi)场的变化率，因为这(zhe)是未来(lai)危险的潜在(zai)预兆。
等待就业增长“恶化”是危险的，我们在(zai)不同的失(shi)业率水平下都经历过衰退，这(zhe)些动态会(hui)自我强化。如果人们失(shi)业，就会(hui)停止消费，更多人会(hui)失(shi)业。
他们应该关注劳动力市(shi)场的变化率，因为这(zhe)是未来(lai)危险的潜在(zai)预兆。
等待就业增长“恶化”是危险的，我们在(zai)不同的失(shi)业率水平下都经历过衰退，这(zhe)些动态会(hui)自我强化。如果人们失(shi)业，就会(hui)停止消费，更多人会(hui)失(shi)业。
美联储(chu)官员近期多次(ci)表示，他们认为通胀正朝着正确的方向发展(zhan)。但还不足以开始降息。根据美联储(chu)首选的通胀指标，剔(ti)除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比2.6%，创三年来(lai)最低纪录，仍高于2%的目标。
Sahm认为：
通胀已经大幅下降，虽然还没有达到你想要的水平，但它正朝着正确的方向发展(zhan)，失(shi)业率则朝着错误的方向发展(zhan)。
权衡这(zhe)两者，你在(zai)劳动力市(shi)场上越来(lai)越接近危险区，而(er)在(zai)通胀方面却(que)越来(lai)越远离(li)危险区，美联储(chu)应该怎(zen)么做是很明显的。
通胀已经大幅下降，虽然还没有达到你想要的水平，但它正朝着正确的方向发展(zhan)，失(shi)业率则朝着错误的方向发展(zhan)。
权衡这(zhe)两者，你在(zai)劳动力市(shi)场上越来(lai)越接近危险区，而(er)在(zai)通胀方面却(que)越来(lai)越远离(li)危险区，美联储(chu)应该怎(zen)么做是很明显的。
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