近期港股发起大反(fan)攻，中(zhong)国市场投资吸(xi)引力增强(qiang)，相(xiang)比之下尽管日元走软，但日本股市表现逐渐转弱。
汇丰在周二的报告中(zhong)指出，中(zhong)国市场情(qing)绪(xu)有所改善(shan)，估值较低(di)和有利的基金仓(cang)位使其风险/回报比日股更具吸(xi)引力。
汇丰进一步表示：
企业盈利韧性和支持政策正(zheng)在提振(zhen)中(zhong)国市场情(qing)绪(xu)，随着外资和国内资金回流，房地产行(xing)业复苏苗头、低(di)估值、政策利好以及无(wu)重大负面(mian)消(xiao)息(xi)，都将提高中(zhong)国市场的吸(xi)引力。同(tong)时美联(lian)储(chu)加息(xi)周期逐步结束并转向宽松(song)，中(zhong)国股市未来可能会跑(pao)赢日本。
企业盈利韧性和支持政策正(zheng)在提振(zhen)中(zhong)国市场情(qing)绪(xu)，随着外资和国内资金回流，房地产行(xing)业复苏苗头、低(di)估值、政策利好以及无(wu)重大负面(mian)消(xiao)息(xi)，都将提高中(zhong)国市场的吸(xi)引力。同(tong)时美联(lian)储(chu)加息(xi)周期逐步结束并转向宽松(song)，中(zhong)国股市未来可能会跑(pao)赢日本。
对(dui)比而言，从基金仓(cang)位来看，汇丰指出：
数据显示，虽然基金对(dui)日本持仓(cang)总体仍处于轻微低(di)配水平，但已(yi)较历史(shi)水平而言配置较高。对(dui)中(zhong)国的敞口则在逐步增加中(zhong)，长期性低(di)估、经济和市场积极消(xiao)息(xi)等有利因素，预计短(duan)期内中(zhong)国股市将持续受到资金青睐，宏观环境持续改善(shan)或引发资金由日本转向中(zhong)国。
数据显示，虽然基金对(dui)日本持仓(cang)总体仍处于轻微低(di)配水平，但已(yi)较历史(shi)水平而言配置较高。对(dui)中(zhong)国的敞口则在逐步增加中(zhong)，长期性低(di)估、经济和市场积极消(xiao)息(xi)等有利因素，预计短(duan)期内中(zhong)国股市将持续受到资金青睐，宏观环境持续改善(shan)或引发资金由日本转向中(zhong)国。
从企业回购和估值来看，汇丰指出：
日本企业改革正(zheng)在进行(xing)中(zhong)，股票回购和股息(xi)支付处于历史(shi)高位，中(zhong)国公司(si)也有很大的空间（以及慷慨的现金水平）来提高股东回报。
日本估值与(yu)其历史(shi)平均水平一致，而中(zhong)国的多年低(di)估值使得风险回报更具吸(xi)引力。从长远来看，这种(zhong)趋势可能会逆转，因为日本的盈利增长已(yi)经比中(zhong)国强(qiang)了十年，推动了整体市场回报。
日本企业改革正(zheng)在进行(xing)中(zhong)，股票回购和股息(xi)支付处于历史(shi)高位，中(zhong)国公司(si)也有很大的空间（以及慷慨的现金水平）来提高股东回报。
日本估值与(yu)其历史(shi)平均水平一致，而中(zhong)国的多年低(di)估值使得风险回报更具吸(xi)引力。从长远来看，这种(zhong)趋势可能会逆转，因为日本的盈利增长已(yi)经比中(zhong)国强(qiang)了十年，推动了整体市场回报。
展望(wang)日股未来表现，汇丰认为日本企业改革将继续为市场提供(gong)结构性支持：
日元持续走软、美债收益率高企，只能解(jie)释日本股市近年来部(bu)分出色(se)表现，其他(ta)因素如公司(si)治理和中(zhong)国宏观环境或更为关键。不可否认的是，日本公司(si)在过去十年中(zhong)ROE(股本回报率)水平不断攀升，盈利增长强(qiang)劲，推动了市场整体表现。企业改革和现金回购规模持续扩大，将继续为市场提供(gong)支撑。
日元持续走软、美债收益率高企，只能解(jie)释日本股市近年来部(bu)分出色(se)表现，其他(ta)因素如公司(si)治理和中(zhong)国宏观环境或更为关键。不可否认的是，日本公司(si)在过去十年中(zhong)ROE(股本回报率)水平不断攀升，盈利增长强(qiang)劲，推动了市场整体表现。企业改革和现金回购规模持续扩大，将继续为市场提供(gong)支撑。
总的来看，汇丰表示，中(zhong)国市场的投资吸(xi)引力正(zheng)在增强(qiang)，而日本股市的相(xiang)对(dui)优势或将逐步减弱。中(zhong)长期内，两个市场依旧并存着诸多机(ji)会，但短(duan)期配置上中(zhong)国或更值得关注。