【招商证券(600999)：中游装(zhuang)备(bei)制造业(ye)利润表现将是 5—6 月亮点】

4 月工业(ye)企业(ye)利润边际改善趋势明显，价、量(liang)、利润率均有正向贡献(xian)。

当月利润增速边际改善幅度较大、贡献(xian)较为明显的行(xing)业(ye)主要为化学原料及(ji)制品业(ye)、石油煤炭及(ji)燃料加(jia)工业(ye)，但增速水(shui)平仍处于低(di)位。

这反映出当前工业(ye)企业(ye)利润的结构性问题，即上游采选业(ye)、中游原材料制造业(ye)的利润增速偏弱(ruo)。

受(shou)益于外需持续(xu)改善和(he)国内各地区设备(bei)更新和(he)消费品以旧换新政策陆续(xu)实施，中游装(zhuang)备(bei)制造业(ye)的利润表现仍将是 5—6 月的亮点。