5月28日，A股三大(da)股指(zhi)震荡调整，主(zhu)要受到房地产、家电等权重板块拖(tuo)累。截至收盘，上证指(zhi)数报3109.57点(dian)，跌0.46%；深证成指(zhi)报9391.05点(dian)，跌1.23%；创业(ye)板指(zhi)报1806.25点(dian)，跌1.35%。沪深两市合(he)计成交(jiao)7417亿元，较前一个交(jiao)易日缩量约300亿元。
资源股持续走强(qiang)
受全球大(da)宗商品涨价(jia)影响，A股资源类板块近(jin)期表(biao)现亮(liang)眼。昨日，有色金属、石油石化、煤(mei)炭等周期板块逆势(shi)走强(qiang)，华钰矿(kuang)业(ye)收获(huo)两连(lian)板，斯瑞新材、电工合(he)金、利源股份涨超10%。
国内期货市场多个金属品种昨日上扬。截至日盘收市，上期所沪银(yin)期货主(zhu)力合(he)约上涨3.16%，再(zai)度逼近(jin)历史新高(gao)；郑商所锰硅主(zhu)力合(he)约上涨2.86%，今年以来累计涨幅近(jin)50%；此(ci)外，沪铅、沪锡、沪镍涨幅均超1%。
随(sui)着部分品种价(jia)格(ge)涨至历史高(gao)位(wei)，有机构开(kai)始提示大(da)宗商品市场潜在的回调风险。
中信(xin)建投证券财富配置首席分析师丁鲁明表(biao)示，当(dang)前商品反弹的核心是“中美共振补库存+全球流动性(xing)宽松+地缘政治冲击供应链”。其判(pan)断，本轮中美补库存或(huo)缺乏持续性(xing)，今年二季度全球流动性(xing)宽松将开(kai)始收缩，支撑过去一段时间商品上涨的补库存、流动性(xing)宽松这两大(da)因素都会(hui)出现逆转，因此(ci)这波商品反弹或(huo)已进入尾声。
东吴(wu)证券首席经济学家陈李认为，供给端逻辑驱动过去一段时间大(da)宗商品价(jia)格(ge)表(biao)现强(qiang)势(shi)，而需求将是下一轮行情的关键(jian)。需求的持续改善要等待新的信(xin)号(hao)，商品的表(biao)现或(huo)将出现分化。若需求预期难以持续性(xing)改善，以铜为代表(biao)的有色金属或(huo)面临(lin)一定的回调风险。
半导(dao)体板块延续升势(shi)
继周一个股掀涨停(ting)潮(chao)后，半导(dao)体板块昨日整体延续升势(shi)，第三代半导(dao)体细分方向涨势(shi)突出。截至收盘，申万半导(dao)体指(zhi)数上涨0.21%。个股中，台基股份收获(huo)20%幅度涨停(ting)，博通集成、上海贝岭涨停(ting)，富满微(wei)涨超15%。
消息面上，国家集成电路产业(ye)投资基金三期股份有限(xian)公司（下称(cheng)“大(da)基金三期”）日前成立(li)，注册资本3440亿元。5月27日晚(wan)，工商银(yin)行、农业(ye)银(yin)行、建设银(yin)行、中国银(yin)行、交(jiao)通银(yin)行、邮储银(yin)行公告称(cheng)，拟向大(da)基金三期出资。
民生证券表(biao)示，大(da)基金三期注册资本远超往(wang)期，考(kao)虑(lu)到大(da)基金对半导(dao)体产业(ye)链自主(zhu)可控的持续支持，看好行业(ye)上游的设备、材料和先进封装赛道的发展机遇。
修复行情有望延续
近(jin)期上证指(zhi)数围绕3100点(dian)关口反复震荡。部分机构认为，上市公司盈利预期的边际修复有望助力A股后市指(zhi)数表(biao)现，经历调整后主(zhu)要指(zhi)数有望重拾升势(shi)。
中金公司策略团队表(biao)示，近(jin)期在外围地缘事(shi)件冲击及美联储降息预期降温等因素影响下，A股主(zhu)要指(zhi)数有所回调，同时市场日均成交(jiao)金额较前期有所回落。当(dang)前位(wei)置处于投资者预期及资金面调整阶段，阶段性(xing)盘整、风格(ge)持续性(xing)弱可能是这一阶段的主(zhu)要特征。
中金公司认为，后续经济层面的政策和改革力度有望继续加码(ma)，并带动投资者预期持续修复。当(dang)前沪深300指(zhi)数市盈率(lu)仅10倍左右，距离历史均值（过去10年均值12.6倍左右）尚(shang)有距离。因此(ci)，近(jin)期A股市场阶段性(xing)调整并不意味着2月以来的修复行情结(jie)束，经历调整后主(zhu)要指(zhi)数有望重拾升势(shi)。
配置方面，中金公司建议关注出口链行业(ye)和全球定价(jia)资源品。另外，重点(dian)关注近(jin)期新能源等绿色板块产业(ye)政策的边际变化，这有助于扭转投资者预期。
编辑/樊宏伟