日本(ben)最新(xin)的服务业(ye)价(jia)格大幅超预期，日本(ben)央行可能提前加息，同时，日元汇(hui)率(lu)正在逐步滑向160。
不(bu)过，分析师(shi)认为，套利交易盛行，即使日本(ben)央行“放鹰”，也难(nan)以逆转日元走弱趋势。
服务价(jia)格大幅超预期
周二，日本(ben)最新(xin)的服务业(ye)PPI同比增长2.8%，高于分析师(shi)预期的2.3%，自1991年9月以来(lai)最快(kuai)的增长速度(du)。
这一迹象表明，日本(ben)通胀(zhang)趋势正在扩大，为央行加息提供了依据(ju)。
具体来(lai)看，机(ji)械维(wei)修(xiu)和保养、信息技(ji)术设备租赁(lin)和公路货运是服务业(ye)价(jia)格同比增长的最大贡献者(zhe)，酒店价(jia)格同比继续涨超20%，但涨幅低(di)于前一月。
分析师(shi)预计未来(lai)服务价(jia)格将保持上涨势头，部分原因是日本(ben)今年工(gong)资谈判超预期。
日本(ben)研究所的经济学(xue)家Kazuki Kitatsuji指出(chu)：“工(gong)资正在全面上涨，将更高的劳动力成本(ben)转嫁给消费者(zhe)的趋势越来(lai)越明显。”
此外，欧(ou)美等主要央行为扛通胀(zhang)目前都将利率(lu)维(wei)持在高位(wei)，而日本(ben)央行在加息上还是比较(jiao)谨慎。由于美日利差，日元依然有较(jiao)大的贬值压力。
日元的持续疲软可能会导致(zhi)价(jia)格进一步上涨。植(zhi)田早前表示，企业(ye)现在更有可能通过涨价(jia)将上涨的成本(ben)转嫁给消费者(zhe)。
加息可能提前
上述数据(ju)可能会使得日本(ben)央行考(kao)虑提前下一次加息的时间。此前3月，央行自2007年以来(lai)首次提高利率(lu)。
掉期市场已经定价(jia)日本(ben)央行今年将进一步加息27个基点，最早在7月加息10个基点的可能性为90%。
调查显示，约41%的日本(ben)央行观察人士预计，10月将是央行下一次加息的时间，大多数人将7月就加息视为一种风险情景。
日本(ben)研究所的经济学(xue)家Kazuki Kitatsuji分析：“如果由于日元走弱和其他成本(ben)推动因素导致(zhi)物价(jia)加速上涨，日本(ben)央行很有可能将加息时间提前至(zhi)7月或夏季。”
不(bu)过，他补充称，10月加息仍(reng)是他预计的加息时间。
标普全球市场情报的首席经济学(xue)家Harumi Taguchi也认为，日本(ben)央行将在10月而非7月加息。
套利交易横行
距离日本(ben)央行的下一次政策(ce)会议（6月14日）仅剩两周多时间，但一些(xie)市场人士警告称，只要套利交易继续盛行，即使央行偏鹰，日元就有可能跌回34年的低(di)点。
野村国际的分析师(shi)Antony Foster表示："人们痴迷于套利交易，即使日本(ben)央行在6月加息——我们预计会小幅加息，然后在今年晚些(xie)时候进一步加息——这种套利交易仍(reng)将存在，因此市场将非常不(bu)愿意做多日元。”
作为套利交易的一部分，日元仍(reng)然是最受欢迎的宏观资产之一。套利交易是一种借入日元购买美元资产并赚取5%以上收益的策(ce)略。日元贬值和美元走强增加了套利交易的吸引力，使其去年的总(zong)回报率(lu)达到(dao)18%。
今年以来(lai)，日元兑美元汇(hui)率(lu)已累计下跌约10%，是10国集团中(zhong)跌幅最大的货币。
由于交易员(yuan)已经将加息因素考(kao)虑在内，日本(ben)央行发出(chu)的任何强硬信号(hao)都可能不(bu)足以阻止日元进一步下跌。
Stonex Financial Pte Ltd的外汇(hui)交易员(yuan)Mingze Wu表示："从市场动能来(lai)看，日本(ben)央行的任何举措都可能太少、太迟，套利交易需求有利于做空(kong)日元，美元兑日元倾向于回到(dao)干预前的水平。"