今年以来，债(zhai)券基金持续受到市场关注，特别是短持有期(qi)债(zhai)券基金屡次出现提前结束募集的情(qing)况，完成募集规模十分可观。但近期(qi)已有此类基金调整募集期(qi)，比(bi)如长盛(sheng)利鑫90天持有期(qi)纯债(zhai)延长了募集期(qi)。
从业内反馈(kui)来看(kan)，虽然此类基金正在填补短期(qi)理财资金的投资需求(qiu)，且低利率时代下的投资体验相较其他固收产品(pin)较优。但客观来说，持续引入的增量(liang)资金也在打(da)压优质债(zhai)券的投资性价比(bi)，有观点认为，需要警惕(ti)火爆的债(zhai)基营销对市场带来的影(ying)响。
短持有期(qi)债(zhai)基出现募集期(qi)延长
从“固收+”基金到中短债(zhai)基金，再到短期(qi)持有债(zhai)基，债(zhai)券型基金市场的产品(pin)热度在过去一年中发生(sheng)较大的变化，尤其今年二季度以来，一众短期(qi)持有债(zhai)基在市场当中受到关注，很多基金提前募集并且完成募集规模较大。
然而，近期(qi)却出现了此类基金募集期(qi)延长的案例。5月28日(ri)，长盛(sheng)基金发布公(gong)告显(xian)示，旗下长盛(sheng)利鑫90天持有期(qi)纯债(zhai)将调整募集期(qi)，由原定截止日(ri)期(qi)5月31日(ri)延长至6月7日(ri)。这也是一只短期(qi)持有债(zhai)基，而在此前这类型产品(pin)的募集效率很高。
举例来看(kan)，此前天弘工盈三个月持有期(qi)债(zhai)券基金、南(nan)方稳福120天持有债(zhai)券基金、鹏扬(yang)永利90天持有期(qi)债(zhai)券基金等均提前结束募集；国寿安保(bao)利率债(zhai)三个月、国泰泰合三个月等募集规模都接近70亿份及以上，泉(quan)果泰然30天持有首发募资41亿元(yuan)，有效认购户(hu)数达11197户(hu)。
针对此类基金的特点，持有期(qi)较短与其他债(zhai)券基金有所不(bu)同，不(bu)仅相较于无持有期(qi)限制的债(zhai)基在规模稳定性上更(geng)有保(bao)障，而且也在满足一些短期(qi)理财资金的配置(zhi)需求(qiu)。
有分析指出，短持有期(qi)债(zhai)基表现出较为稳定的风险收益特征，收益率高于货币基金，且底层(ceng)资产具有一定的流动性，受到越来越多投资者(zhe)关注。另一方面，在利率不(bu)断下调的当下，短期(qi)银行理财资金的配置(zhi)受到冲(chong)击，而短持有期(qi)债(zhai)基却为其提供了另一种(zhong)选择。
因此，基金公(gong)司(si)也在积(ji)极布局相关产品(pin)的发售。Wind统计显(xian)示，截至5月28日(ri)，今年以来共有101只纯债(zhai)基金开启募集（统计短债(zhai)基金及中长期(qi)纯债(zhai)基金），有49只的持有期(qi)限制在30天至六个月不(bu)等。
债(zhai)基营销火爆，或导致投资性价比(bi)下降
对于债(zhai)基的火爆，相关数据已经体现得非常透彻(che)，但需指出的是，对于一些交易所债(zhai)券来说，价格的浮动本身(shen)也会带来到期(qi)收益率的变化，尤其是对一些稀缺和优质的债(zhai)券来说，不(bu)断推高债(zhai)券的价格也是其投资性价比(bi)降低的开始。
今年4月，中国基金业协会统计的数据显(xian)示，股票基金新增51只，净值(zhi)增加(jia)了859.39亿元(yuan)；混合基金增加(jia)了15只，净值(zhi)增加(jia)了680.88亿元(yuan)；债(zhai)券基金增加(jia)了39只，净值(zhi)则大增4649.87亿元(yuan)；货币基金没有新增产品(pin)，净值(zhi)规模在3月份的基础上再次增加(jia)9426.6亿元(yuan)。
相关数据已经在体现投资者(zhe)偏好的降低，以及债(zhai)券基金规模的大涨，然而从近期(qi)市场的情(qing)况来看(kan)，一些稀缺性、优质的债(zhai)券屡次遭遇投机资金的短期(qi)炒(chao)作，无论是上周的特别国债(zhai)，还是近期(qi)的地产债(zhai)等，都是日(ri)内出现大涨，随后便出现套利性下跌的案例。
然而，对于一再热衷于债(zhai)基营销的机构来说，或也与此前权益市场部分赛道估值(zhi)高企却持续高举高打(da)类似，增量(liang)的配置(zhi)头寸仍需有更(geng)多优质债(zhai)券进行配置(zhi)，但短时间内一些优质债(zhai)券持续受到资金的关注，势必也会使(shi)其到期(qi)收益率及投资性价比(bi)下降。
有投资界人士在同记者(zhe)微信(xin)交流时就提到，市场供需平衡打(da)破之后，就会产生(sheng)偏移，单(dan)方面扩大债(zhai)基产品(pin)投资，会削弱相关债(zhai)基产品(pin)的回报率、增加(jia)其风险性。该投资界人士表示，“通过期(qi)限不(bu)同和产生(sheng)的收益率波动差，进行套利却是很多资金的投机行为。”
特别针对于此前被资金抛售，却在近期(qi)出现大涨的地产债(zhai)，该人士表示，在房地产政策(ce)不(bu)断推出时，房地产企业到底会不(bu)会彻(che)底违约有不(bu)确定性，那么就出现了押注博弈的空间。或许短期(qi)套利有机可乘，单(dan)对于基金等稳健(jian)投资工具来说并非好的投资去处。
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