美国劳工统(tong)计局周四的数据显示，由于生产力增长放缓(huan)，美国第一(yi)季度劳动力成本(ben)增幅创一(yi)年来最大，这意味着继(ji)2023年下半年该指标的增长显著放缓(huan)后，出现大幅跳跃(yue)，这可能增加美国通胀(zhang)持续在高位的风险。
具体数据上，美国一(yi)季度非农单位劳动力成本(ben)初值为4.7%，大幅高于预(yu)期的3.6%，前值仅为0.4%。单位劳动力成本(ben)，即考虑到生产率的变(bian)化后，企业为生产一(yi)单位产出而向员工支付的费用，以年增长率4.7%的速度攀(pan)升。
美国一(yi)季度非农生产力初值仅为年化0.3%，低(di)于预(yu)期的0.7%，前值从3.3%上调至3.5%。生产力指标是指，每小时非农雇(gu)员的产出。
周四的报告(gao)还显示，今年第一(yi)季度产出较此前的三个(ge)月增长1.3%，这是近两年以来的最小增幅，那(na)时产出数据录得(de)下滑。第一(yi)季度的工作(zuo)时间增加了(le)1%。第一(yi)季度的时薪增幅较上一(yi)季度增长5%，为近一(yi)年来的最大增幅。
美联储主(zhu)席鲍威尔在周三FOMC会议后的新闻发布会上表示，很难判(pan)断2023年美国生产力的强(qiang)劲增长是否会持续。他此前曾表示，移民的增加可以支持美国经济增长，而不会加剧通货膨(peng)胀(zhang)，而且移民的涌入也被证明可以提高生产力。
财经金融博客Zerohedge点评称，工资通胀(zhang)已得(de)到证实，以一(yi)年来最快的速度增长。我们被告(gao)知的期望从人工智能（AI）中获得(de)的提升生产力的收益，并没有(you)出现在数据中。
上周，美国劳工统(tong)计局修正了(le)过去五年的季度和年度生产力数据，以及工作(zuo)时间数据。最近几个(ge)季度，如果有(you)修正的话，数据普遍下修了(le)0.1%-0.2%，新冠疫情第一(yi)年的数据修正幅度要大得(de)多。
周四最新的非农单位劳动力成本(ben)等(deng)数据，与本(ben)周稍早同是美国劳工统(tong)计局公布的另一(yi)劳动力成本(ben)数据，体现的趋势一(yi)致。周二公布的数据显示，衡量工资和福利的就业成本(ben)指数（Employment Cost Index）在第一(yi)季度上涨(zhang)1.2%，超出市场预(yu)期的1%，前值为0.9%，创一(yi)年来最大升幅。
需要注意的是，近年来，美国劳动力成本(ben)通常会在第一(yi)季度大幅上涨(zhang)，但在随后的时期往往会有(you)所放缓(huan)。尽管该数据波动很大，但其(qi)未能持续放缓(huan)，势必将成为美联储对抗通胀(zhang)的又一(yi)个(ge)障碍。在一(yi)系列近期报告(gao)显示通胀(zhang)压力顽固之后，劳动力成本(ben)数据进一(yi)步增加了(le)市场对美联储政策制定者们实现通胀(zhang)目标的进展的担忧。
由于美国利率料将在高位继(ji)续保持一(yi)段(duan)时间，企业在设备方面的投资可能持续成为拖累美国整体经济增长的疲(pi)软因素。美国最新的制造业PMI数据显示，美国制造业在二季度开局疲(pi)弱，一(yi)季度的回暖仅为昙花一(yi)现。