2024年4月16日，国内粘胶剂领先企业回天新材交出(chu)了(le)年度业绩答卷，公司(si)在经(jing)济环境形势并不乐观的2023年，于多个(ge)应用领域发力，使(shi)得公司(si)营收、净利均实(shi)现逆势增(zeng)长(chang)，其中营业收入达到39.02亿元，同比增(zeng)长(chang)5.05%；归属于上(shang)市公司(si)股东的净利润2.99亿元，同比增(zeng)长(chang)2.41%。
展望未来，随着光伏用胶领域需(xu)求的持续增(zeng)长(chang)，进口替代的深(shen)入，产品结构的升(sheng)级，以及5G通信和新能源汽车动(dong)力电池领域的不断突破，公司(si)业绩有望持续增(zeng)长(chang)。
多产品占(zhan)据龙头位置的领军企业
回天新材是国内胶粘新材行业领先企业，前身(shen)是襄樊市胶粘技(ji)术研究(jiu)所，拥有40多年的发展历史，2010年公司(si)在深(shen)交所上(shang)市。公司(si)专(zhuan)注胶粘新材料研发，拥有六大学科2000多种产品，广泛应用于光伏新能源、新能源汽车、5G通信、消费电子(zi)、航(hang)空航(hang)天等领域，提供胶粘新材全面解(jie)决方案，公司(si)布局上(shang)海、广州、湖北襄阳、湖北宜城、常州五大研发制(zhi)造基(ji)地以及东南亚等产业基(ji)地。
当(dang)前，公司(si)已经(jing)在多个(ge)维度建立起了(le)稳固的竞争优(you)势。
在技(ji)术研发方面，公司(si)拥有大量自主知识产权的国内国际领先产品技(ji)术，科研成果(guo)转化工业生产能力强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰(feng)富的企业之一。公司(si)取得了(le)多项科研成果(guo)，其中2项产品被列为(wei)“国家重点新产品”，4个(ge)系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，太阳能用单、双(shuang)组份(fen)有机硅(gui)胶粘剂荣获“国家制(zhi)造业单项冠军产品”，完成4项省级科技(ji)研究(jiu)及开发计划项目、1项上(shang)海市高新技(ji)术成果(guo)转化项目，30余项科研成果(guo)通过了(le)省级科技(ji)成果(guo)鉴定，共计获得国家级科技(ji)进步三等奖(jiang)、省级科技(ji)进步奖(jiang)、省技(ji)术发明奖(jiang)、省科技(ji)创新企业奖(jiang)等10余项政府科技(ji)奖(jiang)励。
公司(si)被认定为(wei)“2021年国家技(ji)术创新示范(fan)企业”、“国家企业技(ji)术中心”、“国家知识产权示范(fan)企业”、“2023年智能制(zhi)造示范(fan)工厂”、“湖北省智能制(zhi)造试(shi)点示范(fan)”、“湖北省专(zhuan)精特新小巨人企业”。截至2023年12月31日，公司(si)及子(zi)公司(si)拥有191项授权专(zhuan)利权，其中发明专(zhuan)利147项、实(shi)用新型专(zhuan)利41项、外观设计专(zhuan)利3项。
其中2023年度，公司(si)开展重点研发项目46项，其中量产阶段35项，涉及动(dong)力电池结构胶、锂电池负极胶、5G通信高导热界面材料、消费电子(zi)环氧胶、汽车电子(zi)三防漆、光伏双(shuang)组份(fen)密封胶、高性能透明背板、汽车整车焊(han)装(zhuang)胶、包装(zhuang)水煮/蒸煮一体化用胶、医药包装(zhuang)用胶、桥梁防腐用胶等产品，研发项目达成率约80%，新产品销(xiao)量约4亿元，促(cu)进公司(si)产品结构持续优(you)化、产品技(ji)术水平稳步提升(sheng)。
凭借着行业领先的技(ji)术研发和自主创新能力，在部分中高端产品细分市场(chang)上(shang)，公司(si)产品指标已接近或(huo)达到国际同类产品水平，并正以其显著的性价比优(you)势在各个(ge)应用领域逐步替代进口产品，抢占(zhan)市场(chang)份(fen)额。
在品牌、客户资源方面，公司(si)被评(ping)为(wei)“中国胶粘剂市场(chang)产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原(yuan)材料及辅料品牌”。公司(si)拥有的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰(chi)名商标”称号，在工程胶粘剂市场(chang)享(xiang)有卓越的声誉(yu)，是我国工程胶粘剂行业中规(gui)模最大、涵盖产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，积累了(le)一大批(pi)优(you)质客户资源。
同时随着消费电子(zi)、新能源汽车、光伏新能源、航(hang)空航(hang)天、锂电储能等新兴领域的快速崛(jue)起，公司(si)与中兴通讯、明纬电子(zi)、宁德时代、比亚迪、隆基(ji)绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技(ji)、阿特斯、宇通客车、中通客车、东风日产、长(chang)安(an)福特等重点客户份(fen)额明显提升(sheng)，优(you)势应用领域地位进一步增(zeng)强。
而在销(xiao)售网络布局方面，公司(si)基(ji)本覆盖全国所有地级城市和重要(yao)的县级城市，是行业内销(xiao)售网络最大、经(jing)销(xiao)商最多的企业之一。近年来公司(si)有效推(tui)行大客户战略和重点项目突破，优(you)质大客户占(zhan)比逐渐提高，销(xiao)售网络和客户结构持续优(you)化。同时，随着外贸业务的高速增(zeng)长(chang)，公司(si)在东南亚、印度、中东、日韩等主要(yao)市场(chang)的销(xiao)售网络逐步建立并完善。
凭借诸多成型的竞争壁垒，回天新材得以在2023年依旧实(shi)现业绩的增(zeng)长(chang)。
核心产品全面发力 2023业绩逆势增(zeng)长(chang)
核心产品驱动(dong)下(xia)，回天新材2023营收、净利规(gui)模再上(shang)行。
2023年，全球政治经(jing)济形势纷繁复杂(za)，外部环境不确定性持续，国内经(jing)济虽处于复苏期，但经(jing)济恢复整体不及市场(chang)预期，存在有效需(xu)求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题。即便如此，作为(wei)国内胶粘剂行业头部企业，回天新材在多个(ge)应用领域均取得了(le)不错(cuo)的经(jing)营成果(guo)。
其中在深(shen)耕了(le)10余年的光伏硅(gui)胶领域，公司(si)凭借完善的研发管理体系、优(you)质的产品性能、快速稳健的交付能力、良(liang)好的行业品牌影响力及服务响应能力等，持续深(shen)耕行业头部客户，抢抓(zhua)行业机会点，市占(zhan)率持续稳健提升(sheng)，依旧稳居龙头。公司(si)聚焦光伏TOP客户点上(shang)发力，借助(zhu)新增(zeng)产能稳健保供，在头部客户继续高份(fen)额领跑，实(shi)现销(xiao)量和销(xiao)售额的稳定增(zeng)长(chang)；同时阻水胶、丁基(ji)胶、UV胶等新产品布局和推(tui)广多点开花(hua)，多家客户测试(shi)认证通过，持续构建核心竞争力。
推(tui)动(dong)光伏硅(gui)胶出(chu)货量同比大幅提升(sheng)，即便受产业链(lian)价格下(xia)行影响，销(xiao)售收入仍达到15.86亿元，同比增(zeng)长(chang)约16.07%。
而在近几年重点资源投入的主要(yao)赛道之一的高端电子(zi)领域，公司(si)凭借扎实(shi)的技(ji)术实(shi)力，多产品线布局，持续产品结构升(sheng)级，在深(shen)耕电源、智能电器等传(chuan)统存量市场(chang)，维护(hu)重点客户份(fen)额稳健的同时，培育高质高值产品，布局手机、智能穿戴、汽车电子(zi)等增(zeng)量业务，PUR热熔胶、环氧底部填充胶、三防漆、UV胶等产品在消费电子(zi)、芯片封装(zhuang)、汽车电子(zi)等领域标杆客户处快速上(shang)量，产品毛利率提升(sheng)，有效补充电子(zi)板块(kuai)整体业务水平。电子(zi)电器用胶2023年实(shi)现销(xiao)售收入5.61亿元，同比基(ji)本持平。
在最早布局和进入主赛道之一的大交通领域，回天新材持续拓展新市场(chang)和新客户，近年来在新能源汽车、乘用车等细化业务领域市占(zhan)率实(shi)现稳步提升(sheng)。公司(si)2023年在大交通领域胶粘剂产品销(xiao)售收入7.24亿元，同比增(zeng)长(chang)28.03%。
再加上(shang)公司(si)积极响应“一带一路”政策，持续坚持“走出(chu)去”策略，通过稳健渠道挖掘+自主销(xiao)售，加大海外市场(chang)客户的拓展力度，公司(si)2023年出(chu)口业务收入5.61亿元，同比增(zeng)长(chang)6.52%。
此背景下(xia)，公司(si)于2023年实(shi)现营收同比增(zeng)长(chang)5.05%至39.02亿元，归母净利润同比增(zeng)长(chang)2.41%至2.99亿元。
展望未来，公司(si)业绩增(zeng)长(chang)依旧具备稳固基(ji)石。
多领域需(xu)求增(zeng)长(chang)+新增(zeng)产能发力 发展再迎提速
胶粘剂行业作为(wei)精细化工的子(zi)行业，是国家产业政策重点支(zhi)持行业，胶粘剂与密封剂产品下(xia)游应用领域广泛，包括汽车与交通运输(shu)、电子(zi)电器、新能源、绿色包装(zhuang)、机械制(zhi)造、航(hang)空航(hang)天、医疗卫生、轻工、建筑建材和日常生活(huo)等众多领域，成为(wei)这些领域生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经(jing)济效益(yi)的重要(yao)材料。
我国胶粘剂市场(chang)规(gui)模超千亿，行业近年来呈现持续、稳定发展的态势。
根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2021年我国胶粘剂行业总产量约763.2万吨，销(xiao)售额约人民(min)币1103.2亿元，分别比2020年增(zeng)长(chang)7.64%和9.62%，其中出(chu)口量和出(chu)口额较2020年分别增(zeng)长(chang)9.13%和25.42%；2022年我国胶粘剂行业总产量约788.4万吨，销(xiao)售额约人民(min)币1151.4亿元，分别比2021年增(zeng)长(chang)3.30%和4.37%，其中出(chu)口量和出(chu)口额较2021年分别增(zeng)长(chang)8.16%和9.68%，出(chu)口主要(yao)集中在制(zhi)造业转移国家（越南、印度及其他部分东南亚国家）和俄罗斯、巴西、美国、韩国等。
我国粘胶剂产量和销(xiao)售额情况
资料来源：中国胶粘剂和胶粘带工业协会
随着“中国制(zhi)造2025”、“碳中和碳达峰(feng)”、“一带一路”等国家规(gui)划和政策的大力支(zhi)持，城镇化、信息(xi)化、工业化进程不断推(tui)进，国内投资需(xu)求、消费升(sheng)级需(xu)求、改善生态环境需(xu)求，都为(wei)我国胶粘剂市场(chang)带来巨大的增(zeng)长(chang)空间。
光伏、新能源汽车、锂电池等新兴领域及下(xia)游包装(zhuang)、建筑等传(chuan)统市场(chang)对胶粘剂的市场(chang)需(xu)求并行，汽车、能源、电子(zi)信息(xi)等中端应用领域以及半导体芯片、消费电子(zi)、航(hang)空航(hang)天、船舶等高端应用领域对胶粘剂需(xu)求增(zeng)长(chang)较快，新能源车、锂电池、光伏产品等外贸“新三样(yang)”扬帆出(chu)海，共同拉动(dong)我国胶粘剂行业发展。
根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会年会资料，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增(zeng)长(chang)率为(wei)4.2%，销(xiao)售额年均增(zeng)长(chang)率为(wei)4.3%，力争到2025年末，改变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使(shi)行业高附加值产品产值的比例达到40%以上(shang)。
同时，行业集中度提升(sheng)以及国产化替代还将更利于回天新材这样(yang)的本土代表型企业发展。
近年来，随着各行各业用户对胶粘剂产品质量、性能和环保节能要(yao)求的日益(yi)提高，市场(chang)竞争日趋激烈(lie)，低端胶粘剂产品利润趋薄，一些技(ji)术水平落后、缺乏自主创新能力、高污(wu)染、高能耗的小型生产企业相继被淘汰，行业处于集中度进一步上(shang)升(sheng)周期，龙头企业、规(gui)模化、隐(yin)形冠军等企业加速发展，同时激发企业发展活(huo)力和专(zhuan)业化创新能力。高要(yao)求、高标准、高附加值的新兴市场(chang)，同样(yang)促(cu)进企业加大研发投入，进行科技(ji)创新，实(shi)现产品结构优(you)化升(sheng)级，龙头集中度进一步提升(sheng)。
而且国产替代也在进行，在中低端产品市场(chang)，我国胶粘剂企业凭借产能、成本和生产优(you)势，在全球竞争力优(you)势明显；在部分中高端产品细分市场(chang)上(shang)，国产胶粘剂产品指标已接近或(huo)达到国际同类产品水平，且高端产品主要(yao)消费市场(chang)增(zeng)量将在中国，进口替代前景广阔(kuo)。
此背景下(xia)，新增(zeng)产能不断发力的回天新材，有望最大程度享(xiang)受到市场(chang)机遇。
根据公司(si)年报(bao)披露，2023年公司(si)年产3万吨光伏有机硅(gui)密封胶生产线、年产1万吨锂电池用聚氨酯胶生产线、年产1.5万吨锂电池电极胶粘剂生产线、年产3600万平方米太阳能电池背膜生产线、年产3.93万吨电子(zi)胶粘剂智能化生产线等陆续建成投产。全面提升(sheng)公司(si)智能化制(zhi)造水平，有效提升(sheng)公司(si)对光伏新能源、消费电子(zi)、半导体封装(zhuang)、汽车电子(zi)、新能源汽车及动(dong)力电池行业客户的供货能力。
2023年下(xia)半年，公司(si)在越南启动(dong)建设年产2600万平米光伏背板建设项目，也开启海外产能布局的第一步；根据光伏用胶未来供货需(xu)求，在襄阳继续投建年产约4.4万吨光伏单组分有机硅(gui)密封胶项目；启动(dong)收购安(an)庆华兰(lan)科技(ji)有限公司(si)51%股权事项，加速推(tui)进锂电负极胶（SBR）战略业务产能布局。
此外，截至2024年3月20日，公司(si)已回购股份(fen)1970.07万股，成交金额2.00亿元，顶额完成的回购计划，也彰显出(chu)了(le)公司(si)长(chang)远发展的信心。
就目前而言，作为(wei)国内胶粘剂主流生产企业，回天新材随着光伏用胶领域需(xu)求的持续增(zeng)长(chang)，进口替代的深(shen)入，产品结构的升(sheng)级，以及5G通信和新能源汽车动(dong)力电池领域的不断突破，公司(si)业绩有望持续增(zeng)长(chang)。