【PE 和(he) PP 市场动态(tai)】

PE 检(jian)修(xiu)损失量高位回落，产量周环比上升 1.6%，结束 4 连(lian)跌；PP 计划(hua)外检(jian)修(xiu)增多，产量周环比下(xia)降 0.2%。

PE 下(xia)游开工(gong)率周环比下(xia)降 0.3pct，结束 2 连(lian)涨，需求旺季启(qi)动偏慢；PP 下(xia)游开工(gong)率周环比下(xia)降 0.6pct，超季节性下(xia)跌。

PE 上游显著累库，整体库存压力提升；PP 各环节库存均小幅去化，商业总库存继续下(xia)滑。

LLDPE 成本支撑(cheng)减弱，价格随原(yuan)油(you)下(xia)降；PP 煤制、MTO 制、外采丙烯制成本支撑(cheng)走强，油(you)制、PDH 制成本支撑(cheng)转弱。

单边策略方面，下(xia)周装置(zhi)检(jian)修(xiu)与重启(qi)并存，预计供给端变动不大。需求端，下(xia)游观望情绪(xu)浓厚，原(yuan)料(liao)补(bu)库动力不足。成本端，多空博(bo)弈加剧，油(you)价维(wei)持高位运行(xing)，成本尚有支撑(cheng)但驱动力度减弱。综(zong)上，盘面上行(xing)驱动不足，区间(jian)内逢(feng)高偏空。L 关注区间(jian)【8270-8400】，PP 关注区间(jian)【7570-7680】。套利策略为(wei) PE 需求旺季启(qi)动早于 PP，逢(feng)低偏多做扩(kuo) L-P 价差。

风险提示：上行(xing)风险为(wei) PP 新增装置(zhi)投产超预期、前(qian)期停产装置(zhi)大量回归(gui)；下(xia)行(xing)风险为(wei)宏观利好政策超预期、成本支撑(cheng)显著走强。