法(fa)国政坛潜在的“黑天鹅(e)”，正在搅动欧洲金融市场。
日前，极右翼国民联盟在首轮投票(piao)中取得历史性胜利，巴黎街头由此爆发抗议。法(fa)国政治僵局的前景推动了欧洲股市和欧元的全线上涨。
其中，法(fa)国股市领涨，法(fa)国CAC40指数现涨1.48%；德(de)国DAX指数涨0.34%，欧洲斯托克50指数涨0.94%，英国富时100指数涨0.33%。
自(zi)上个月，马克龙开启“政治豪赌”以来，法(fa)国资产遭(zao)受了重创。在过去的一个月，法(fa)国CAC40指数累计下跌超4%。
欧元指数攀升至(zhi)两周高点，为6月中旬以来的最(zui)高水平，现涨0.3%报106.932。
法(fa)国10年期债券收益率与德(de)国10年期债券收益率之间(jian)的利差收窄至(zhi)两周以来的最(zui)低水平。
市场分析认为，欧元的上涨可能是因为极右翼政党没(mei)有获得比预期更多的选票(piao)，让市场松了一口气。
马克龙处境不妙
当地时间(jian)6月30日，法(fa)国国民议会(hui)选举第一轮投票(piao)结束，极右翼政党领跑。
初步计票(piao)结果显示，在首轮投票(piao)中，极右翼国民联盟获得33%的选票(piao)，得票(piao)率领先；左翼联盟“新人民阵线”获得28.5%的选票(piao)，排名第二；马克龙的中间(jian)派阵营获得22%的选票(piao)，位居第三。
首轮的投票(piao)率为69.7%，为1988年以来最(zui)高；第二轮投票(piao)定于7月7日举行。
预测显示，在下周日的第二轮投票(piao)后，国民联盟将(jiang)在577个议席中赢(ying)得230至(zhi)280个席位；预计左翼联盟将(jiang)获得125至(zhi)165个席位，而中间(jian)派阵营将(jiang)获得70至(zhi)100个席位，紧随其后。
继上个月惨(can)败之后，马克龙现在的处境十分不妙。
此前，马克龙解散了国民议会(hui)，提前举行新一届国民议会(hui)选举，这一举动也被视为马克龙的“政治豪赌”。
在首轮公投后，勒庞要求其支持(chi)者为国民联盟争取“绝(jue)对多数”，而马克龙则呼吁建立“广泛联盟”，以阻止极右翼势力进入权力阶层。
虽然国民议会(hui)的选举不会(hui)威胁总统的地位，但与法(fa)国新总理的产生密切相关。
此前，马克龙承诺(nuo)将(jiang)完成其最(zui)后一届总统任期至(zhi)2027年，但他现在面临(lin)着或必须任命一位来自(zi)反对党的总理的局面。
这可能会(hui)令法(fa)国政治陷入纷乱、经济面临(lin)债务(wu)危机，欧盟团结也会(hui)遭(zao)到重挫。
其带来的影(ying)响可能不亚于年底的美国总统大选。
马克龙曾警告称，无论是极右翼的国民联盟，还是极左翼的“新人民”阵线在选举中获胜，都会(hui)给法(fa)国带来“内战”。
不过现在多个民调(diao)显示，极右翼政党国民联盟虽然保持(chi)领先态势，但最(zui)终能否获得国会(hui)过半席位仍(reng)有较大不确定性。
法(fa)国国民议会(hui)一共有577个席位，多数阵营需要至(zhi)少289席。
欧洲资本市场风起云涌
眼下，全球(qiu)市场不得不紧盯着法(fa)国选举。
因为本次选举除了会(hui)搅动欧洲市场外，还牵动着国际情势变化。
法(fa)国一直是支持(chi)俄乌(wu)冲突的主要西方国家之一，但勒庞和巴尔德(de)拉已(yi)表态会(hui)减少对乌(wu)克兰(lan)基辅的支持(chi)。
此外，作为欧元区赤字最(zui)高的国家之一，法(fa)国可能需要开始(shi)一段紧缩时期，以避免违反欧盟委员会(hui)的新财(cai)政规(gui)则。
但是如果实施，国民议会(hui)的支出计划(hua)将(jiang)使法(fa)国的赤字飙升，并引发了“利兹·特拉斯式金融危机”的警告。
对于最(zui)终谁更有可能胜出，德(de)意志银行分析表示，在法(fa)国大选的第一轮选举中，极右翼的胜利可能没(mei)有最(zui)终民意调(diao)查显示的那么令人信服，而其他政党现在似乎(hu)愿意在第二轮选举中结成联盟，这可能会(hui)进一步降低极右翼在议会(hui)中占据绝(jue)对多数的机会(hui)。
不过，ODDO BHF资产管理公司首席经济学家Bruno Cavalier则表示，法(fa)国的政治风险依然存在，因为极右翼政党“国民联盟”在国民议会(hui)第一轮选举中轻松领先。
即使“国民联盟”不能获得绝(jue)对多数，剩余的唯一结果也就是一个分裂的立法(fa)机构和一个不稳定的技术官僚政府。马克龙宣布提前举行议会(hui)选举进行豪赌，从(cong)结果看，他输(shu)了。
那么，法(fa)国这轮“政坛风暴”对欧洲资本市场影(ying)响又(you)会(hui)有多大？
花旗分析师此前指出，无论由勒庞领导的极右翼国民联盟，还是左翼带领的“新人民阵线”赢(ying)得大选，企(qi)图实施大部分的税收和支出方案，都将(jiang)迫使现任总统马克龙辞职。
最(zui)坏情景下，法(fa)国股市市值可能下跌多达20%。最(zui)有利于市场的结果是，中间(jian)派联盟亦或是“受到约束”的右翼取胜，财(cai)政赤字不太可能急剧(ju)扩大。这可能令法(fa)国股市市值攀升5%。
花旗认为，中性情景是议会(hui)陷入僵局，财(cai)政风险持(chi)续，那么MSCI法(fa)国指数市盈率可能最(zui)多下跌10%。
“无论结果如何，这都意味着，选举对法(fa)国和欧洲股市构成持(chi)续的重大风险。”
德(de)银也指出，一旦极右翼的国民联盟或左翼的新人民阵线政府上台，将(jiang)推动财(cai)政扩张，并与欧盟发生更多冲突，法(fa)国政策会(hui)发生重大变化。
更高的实际收益率和更高的债务(wu)水平意味着，财(cai)政刺(ci)激措(cuo)施的风险将(jiang)比前十几年高得多。而且(qie)，通胀压力意味着，如果出现增长(chang)冲击，尤其是如果货币进一步贬值，欧洲央行可能难以大幅降息。