在(zai)4月(yue)CPI降温之后，美国去通胀进(jin)展又迎来关键数据的(de)检验。北(bei)京时间(jian)今日20:30（美东早8:30），美国商务部将公布(bu)4月(yue)PCE相关数据。
市场目前预计，4月(yue)份整(zheng)体(ti)PCE物价指数环比上升0.3%，与前值一致，预计同比持(chi)平于 2.7%。核(he)心PCE物价指数环比上升0.3%，与前值一致，核(he)心PCE物价指数同比预计将持(chi)平于2.8%。
如果同比增幅能够略微放缓，那么(me)核(he)心PCE物价指数将创下2021年4月(yue)以来的(de)三年最低年增幅。
作为美联(lian)储最青睐的(de)通胀指标，PCE物价指数相比CPI对(dui)降息节点的(de)预测(ce)更有指导意义。
高盛(sheng)分析师指出：
我们估计核(he)心PCE物价指数环比将增长0.26%，速度远低于前三个月(yue)0.36% 的(de)平均水平，但如果在(zai)5月(yue)和6月(yue)只能保(bao)持(chi)这一速度的(de)话，则可能不(bu)足以推动美联(lian)储7月(yue)降息。
我们估计核(he)心PCE物价指数环比将增长0.26%，速度远低于前三个月(yue)0.36% 的(de)平均水平，但如果在(zai)5月(yue)和6月(yue)只能保(bao)持(chi)这一速度的(de)话，则可能不(bu)足以推动美联(lian)储7月(yue)降息。
蒙特利尔银行资本(ben)市场首席美国经济(ji)学家斯(si)Scott Anderson认为，4月(yue)核(he)心PCE物价指数可能会(hui)略有改善，但“不(bu)指望会(hui)有惊天动地的(de)变(bian)化”，数据不(bu)足以让美联(lian)储放弃观望。
他表示：
美联(lian)储仍将处于观望状态(tai)，因为他们要判断货币政策的(de)限制性是否足以将PCE物价指数降至(zhi)2%的(de)目标。
美联(lian)储仍将处于观望状态(tai)，因为他们要判断货币政策的(de)限制性是否足以将PCE物价指数降至(zhi)2%的(de)目标。
投资机(ji)构Newsquawk在(zai)PCE报告前瞻报告中指出：
4月(yue)份的(de)总(zong)体(ti) CPI 数据低于预期(qi)，而核(he)心 CPI 指标则出现了自 12 月(yue)份以来的(de)最小增幅；虽然当月(yue)的(de)PPI数据意外上行，但内部数据（即PCE数据的(de)组成部分）更具建设性（保(bao)险行业、健康和医疗(liao)组成部分、航空(kong)运输）。需要提醒的(de)是，PCE数据中，住房(fang)以及运输业的(de)权重要小得多（运输保(bao)险业通胀目前正在(zai)飙升，是推动CPI通胀的(de)最大因素），这就是为什么(me)从PCE物价指数的(de)角(jiao)度来看，整(zheng)体(ti)核(he)心通胀率要低得多。
4月(yue)份的(de)总(zong)体(ti) CPI 数据低于预期(qi)，而核(he)心 CPI 指标则出现了自 12 月(yue)份以来的(de)最小增幅；虽然当月(yue)的(de)PPI数据意外上行，但内部数据（即PCE数据的(de)组成部分）更具建设性（保(bao)险行业、健康和医疗(liao)组成部分、航空(kong)运输）。需要提醒的(de)是，PCE数据中，住房(fang)以及运输业的(de)权重要小得多（运输保(bao)险业通胀目前正在(zai)飙升，是推动CPI通胀的(de)最大因素），这就是为什么(me)从PCE物价指数的(de)角(jiao)度来看，整(zheng)体(ti)核(he)心通胀率要低得多。
在(zai)近期(qi)鹰派的(de)FOMC会(hui)议纪要、美联(lian)储官(guan)员(yuan)谨慎言论以及超预期(qi)良(liang)好(hao)的(de)PMI数据之后，市场认定美联(lian)储在(zai)6月(yue)12日的(de)FOMC会(hui)议上不(bu)会(hui)放宽政策，7月(yue)份降息的(de)可能性仅为10%。尽(jin)管市场认为11月(yue)降息的(de)可能性约(yue)为 80%，但首次完全定价的(de)降息时间(jian)是12月(yue)。高盛(sheng)最近将其首次降息预测(ce)从7月(yue)推至(zhi)9月(yue)。