近(jin)期，二级市场低(di)价股出现大幅波动(dong)，反映出了市场对于问题(ti)公司风险规避，但(dan)其中少量基本面稳定的优质低(di)价股也跟随(sui)市场出现了非理性波动(dong)，进一步凸(tu)现出了投资价值，也给市场带来良好的投资机会。永泰能(neng)源(600157.SH）便是其中之一，作为优质的煤电一体化上(shang)市公司，永泰能(neng)源的价值有待市场进一步关注与发掘。
煤炭与电力(li)互补经营，保证业绩持续增长
根据公开资料显示，永泰能(neng)源主营业务为煤炭开采与火力(li)发电，双主业实现互补经营格局，有效化解了单(dan)一行业周期性波动(dong)带来的风险，使得公司业绩保持稳定增长。
6月3日，永泰能(neng)源召(zhao)开2023年度业绩说明会表示，2023年度，得益于公司煤炭业务实现较好利润(run)，电力(li)业务经营效益有效改善，公司经营业绩持续稳定增长。2023年度，公司实现营业收入301.20亿元，归属于上(shang)市公司股东的净利润(run)22.66亿元、同比增长18.67%，归属于上(shang)市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(run)23.59亿元、同比增长41.73%。
2024年一季度，得益于公司煤炭与电力(li)业务互补经营优势，在煤炭类上(shang)市公司业绩普遍下滑形(xing)势下，公司业绩继续保持良好增长态势。一季度，公司实现实现营业收入73.21亿元、同比增长3.58%，归属于上(shang)市公司股东的净利润(run)4.67亿元、同比增长11.41%，归属于上(shang)市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(run)4.71亿元、同比增长12.04%。公司各(ge)项生产经营指标同比均实现增长，进一步凸(tu)显了煤电互补经营优势。
焦煤核心供应商，优质煤炭资源丰富(fu)
永泰能(neng)源为焦煤细分行业龙(long)头企业及国内(nei)冶炼行业核心供应商，煤矿总产能(neng)规模达1,710万吨/年，其中：在山西(xi)地区拥有15座在产焦煤煤矿，煤炭总产量多年保持在千万吨级以上(shang)水平，具(ju)有较强规模优势；公司拥有煤炭资源量达38.29亿吨，其中：优质焦煤资源量9.22亿吨，优质动(dong)力(li)煤资源量29.07亿吨，具(ju)有较大的煤炭资源储备优势；公司在产煤种均为优质稀(xi)缺主焦煤及配焦煤，与动(dong)力(li)煤相比，焦煤价格优势明显，特别是低(di)灰、低(di)硫焦煤品种的市场价格较高、销售(shou)情况良好，抵抗市场波动(dong)能(neng)力(li)更(geng)强，具(ju)有较好的质量优势；公司通过大力(li)实施精煤战略，大幅提升了焦煤品质，打造(zao)了“永泰精煤”良好的品牌形(xing)象，形(xing)成了一批长期稳定的战略合作客户，且公司销售(shou)的精煤均为单(dan)一品种，在国内(nei)市场具(ju)有较强的竞争力(li)，在区域(yu)市场具(ju)有较强的定价权和品牌影响力(li)。
区域(yu)性主力(li)火电企业，发电机组优势明显
永泰能(neng)源为优质区域(yu)绿(lu)色(se)清洁能(neng)源供应商，控(kong)股总装机容量达918万千瓦(wa)、参(can)股总装机容量达400万千瓦(wa)，总装机容量达千万千瓦(wa)级规模，为区域(yu)内(nei)主力(li)电厂和保供主力(li)军。公司所属电厂主要分布在江苏与河南地区，地处经济发达的长三角地区和人(ren)口稠密的中原(yuan)经济区，区域(yu)内(nei)用电量大，电力(li)业务需求和效益有保障。其中：公司所属裕中能(neng)源是河南省装机容量排(pai)名第三、郑州(zhou)市周边排(pai)名第一的火力(li)发电企业，拥有目前(qian)全国最(zui)大的供热机组（热电联(lian)产机组）之一，供热季承担郑州(zhou)市约三分之一供热面积(ji)和新(xin)密市全部供暖任(ren)务。周口隆达运行后填补了周口市无大型支撑电源点和热源点的空白。张家(jia)港沙洲电力(li)总装机容量在江苏省排(pai)名前(qian)五(wu)、苏州(zhou)地区排(pai)名第二，是苏南电网(wang)和江苏省网(wang)重要的电源支撑点。张家(jia)港华兴电力(li)装机规模在江苏省同类机组中排(pai)名第二，是张家(jia)港市主城(cheng)区唯一的集中热源点，所属热力(li)公司为张家(jia)港市最(zui)大的工业蒸汽供应商。丹阳中鑫华海燃机热电联(lian)产综合智慧(hui)能(neng)源项目具(ju)有技术先进、热效率高、综合能(neng)耗及排(pai)放量低(di)等(deng)优势，为当地唯一热源点。
海则滩(tan)煤矿加快(kuai)建设，全面实现煤电一体化
为全面实现煤电一体化和产业协同效益最(zui)大化，永泰能(neng)源正在全力(li)加快(kuai)推(tui)进拥有优质化工用煤及动(dong)力(li)煤资源的海则滩(tan)煤矿建设。海则滩(tan)煤矿拥有优质煤炭资源量11.45亿吨，煤种主要为优质化工用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤）及动(dong)力(li)煤，平均发热量6,500大卡以上(shang)。项目是国家(jia)发改委按照(zhao)先进产能(neng)核准的新(xin)建特大型煤矿项目、陕西(xi)省十四五(wu)重点项目并列入国家(jia)重大建设项目库(ku)、陕西(xi)省2022年度重点开工项目。
海则滩(tan)煤矿项目于2022年12月底正式开工，计划2026年三季度具(ju)备出煤条件，2027年实现达产。截至2024年5月底，海则滩(tan)煤矿中央回风立井、主立井、张圪(ge)崂(lao)回风立井、副立井已分别于2024年1月22日、3月11日、3月20日、5月17日陆续掘砌到(dao)底，标志(zhi)着一期工程安全、高效完成，工期比计划提前(qian)一个(ge)多月结束；项目计划2024年6月开展二期工程施工，进入新(xin)的建设阶段。
公司表示，海则滩(tan)煤矿在充分释放产能(neng)后，按2023年市场平均煤价初步测(ce)算可实现年营业收入约90亿元、净利润(run)约44亿元。海则滩(tan)煤矿投产后，公司将全面实现煤电一体化目标，其生产的6,500大卡以上(shang)高热值优质动(dong)力(li)煤可直接通过浩吉(ji)铁路运往公司所属河南和江苏地区电厂，满(man)足公司所属电厂大部分用煤需求，大幅降低(di)发电成本，极大增强公司整体盈利能(neng)力(li)和抗风险能(neng)力(li)，公司经营业绩和核心竞争力(li)也将得到(dao)显著(zhu)提升。
基本面稳定向好，公司投资价值凸(tu)显
今年以来，煤炭和电力(li)行业上(shang)市公司备受(shou)市场资金(jin)关注，特别是随(sui)着电业行业效益持续提升，行业整体估值有望进一步打开，其中煤电一体化公司将更(geng)加受(shou)益。
近(jin)期，广发证券深度研究报告表示：永泰能(neng)源煤炭业务中长期资源储备扎实，增长潜力(li)较大；电力(li)业务扭亏后，后续动(dong)力(li)煤自供+火电容量电价执行有望带来更(geng)大盈利弹性；卡位全钒液流电池产业龙(long)头，着力(li)发展成为煤电一体化+新(xin)型储能(neng)双轮驱动(dong)的综合能(neng)源服务商；永泰能(neng)源电力(li)业务营收规模超过煤炭业务，动(dong)力(li)煤实现自给后未来电力(li)业务的盈利弹性有望实现较大提升，维持公司合理价值1.88元/股，维持“增持”评级。
市场人(ren)士分析，永泰能(neng)源作为拥有优质煤炭资源和电力(li)资产的上(shang)市公司，其本身基本面稳定向好、业绩近(jin)年来持续增长，因(yin)受(shou)前(qian)几年债(zhai)务问题(ti)影响，公司股价一直较低(di)，但(dan)随(sui)着2020年底重整完成，永泰能(neng)源债(zhai)务问题(ti)已经得到(dao)全面解决，公司基本面发生了根本性变化，经营业绩持续增长、发展步入持续向好阶段，目前(qian)公司股价已处于底部位置，具(ju)备长期投资价值和投资机会。（全景网(wang)）