从当地时间周二开(kai)始，美国资本市场(chang)从T+2结算交易转为T+1，转变(bian)将(jiang)涉及股票、公司债券、交易所交易基(ji)金（ETF）、共同(tong)基(ji)金和期权。
当前，美股实行实行T+0交易制度，但实行T+2结算交割制度。即投资者买入一只股票，当天可以卖出该股票。但交易的结算并不是立即完成(cheng)的，投资者当天卖出股票，在交易后两个工作日才(cai)能收到结算的资金。
从T+2转为T+1后，投资者在卖出股票后一个工作日就能收到结算的资金。
回顾历史，1993年(nian)，美国证券交易委员会 (SEC) 将(jiang)标准结算期从五天（T+5）缩短为三个工作日 (T+3）。2017年(nian)，SEC再次将(jiang)结算期缩短至两天 (T+2)，并于2024年(nian)引入T+1结算期。
目前，全球(qiu)多数股市都在加快结算机制。印度已经从今(jin)年(nian)3月28日开(kai)始试行“T+0”结算制度，英国、欧盟和瑞士也在探索(suo)效仿。
加拿大、阿根廷和墨西哥已于当地时间周一转向T+1，不过(guo)，美股周一因为阵亡将(jiang)士纪念日休市一日，因此T+1的结算机制今(jin)晚才(cai)开(kai)始实行。
降低金融体(ti)系风(feng)险
追溯来看，推(tui)动此次规则转变(bian)的是市场(chang)此前的几轮大幅波动，包括2021年(nian)初的Meme股热潮。
当时，T+2结算机制下，交易平台要用自己的资金向清算所存(cun)管信托公司（Depository Trust Company，DTC）缴纳保证金。
随着(zhe)Meme股票的交易额和波动率不断升高，Robinhood等平台需要缴纳的保证金迅速(su)上升，而不得不“拔了网线”，阻(zu)止(zhi)客户购买几只热门股票，导(dao)致这些股票的价格暴跌。
SEC的主席Gary Gensler表示：“时间就是金钱，时间就是风(feng)险，（T+1）将(jiang)使市场(chang)更有(you)弹性、更及时、更有(you)序。”
市场(chang)波动或将(jiang)加剧
影响上，SEC上周表示，较短的结算周期可能会导(dao)致结算失败率的短期上升，并对一小(xiao)部分市场(chang)参与者构成(cheng)风(feng)险。
纽约梅(mei)隆银行的托管业务商业产品主管Adam Watson表示，转向T+1是“正确的做法”，因为它(ta)降低了交易对手方(fang)在交易尚未结算时破产的风(feng)险。
但他警(jing)告称，“你将(jiang)看到短期失败率和融资成(cheng)本上升”，以弥(mi)补可能无法达成(cheng)协议的后果。
分析师预计，非美国基(ji)金管理公司将(jiang)在结算时间变(bian)短后将(jiang)遇到较大的困难。
举例而言，一名香港的投资者指示其美国经纪人周一买入苹果股票，T+2结算制度下，投资者本可以周二在香港购买美元(yuan)以了结交易。但如果转向T+1，当香港外(wai)汇交易员周二上午开(kai)始办公时，周一达成(cheng)的协议将(jiang)已处于结算的最后阶段。
花(hua)旗认为：“在外(wai)汇交易日结束时以及之后不久，流动性要求可能会进行调(diao)整。从中长期来看，我们预计随着(zhe)我们进入正常业务流程，流动性将(jiang)会改善。”
值得注意(yi)的是，此次结算机制的转变(bian)时点(dian)还撞上了两项重大事件，可能加剧市场(chang)波动。
首先(xian)是周三的双重结算日，周五的T+2交易、周二的T+1交易同(tong)时到期。
同(tong)时，MSCI的指数将(jiang)在T+1机制施行后的第三个交易日（5月31日）进行调(diao)整，届时追踪指数的被动基(ji)金将(jiang)重新调(diao)整持仓。