媒体分析师指出，大宗商品价格频频飙升，给债市带来了压力。

新冠疫情爆发后(hou)，为了刺激经济，美国重启(qi)量(liang)化宽松政策，联邦基准利率下降至0.00%-0.25%的水平。后(hou)来，随着经济逐(zhu)渐从疫情中恢复，美联储(chu)开启(qi)了全球最大幅度的加息周期，从2022年春(chun)季到2023年夏季间将(jiang)利率提高了525个(ge)基点，达(da)5.25%-5.5%，创23年来新高。

然而(er)，美联储(chu)的加息措施似乎未能成功控制住大通胀，美国石油、金属、农产品等基础商品的价格飙升，通胀数据依旧居高不下，导(dao)致中央银行转(zhuan)向了更鹰派(pai)的政策立(li)场，降息预期一再被推迟。

分析认为，2023年的大宗商品价格已经强劲回升，几乎抹去了此前的所有跌幅，这是全球大幅度加息未能显著减缓世界经济增长的最明显证据。因此，那些原本期待(dai)会很快降息的投资者现在必须面对一个(ge)严峻的现实(shi)：即便未来有降息，这些降息措施可能会来得比预期晚且幅度较小。

对债券市场而(er)言，更高的通胀预期和原材料价格可能意味着债券收益率将(jiang)维持(chi)在较高水平，除(chu)非出现严重的经济衰退。因此债券价格承(cheng)压，这给原本预期2023年会是债市“新牛市”开端的投资者泼了一盆冷水，现在他们可能需要重新评估降息预期，债券市场目(mu)前最大的期望是，不要加息。

为何通胀再次抬头？分析指出，主要是市场低估了全球经济的强劲需求(qiu)，即后(hou)疫情时代，在去全球化趋势的背景下，各个(ge)国家(jia)为保护(hu)本国产业发展，支持(chi)“产业回流”和刺激经济的双重目(mu)的，政府加大了对国内生产、绿色转(zhuan)型和国防(fang)开支的投资，这些通常需要大量(liang)的原材料。因此，财政支出的增加导(dao)致全球原材料需求(qiu)激增，推动了原材料价格上涨，加剧(ju)了通胀压力。

此外，全球供应(ying)链具有脆弱性(xing)，例如，俄罗斯和乌克兰的原材料出口下滑，以及中东地区的紧张局势，加剧(ju)了供应(ying)缺口，进一步(bu)推高了原材料价格。

由(you)于这些因素，全球经济学家(jia)们不得不上调发达(da)国家(jia)GDP增长的预测(ce)，媒体分析师指出，回顾从2016年开始的数据，2023年和2024年的GDP增长预测(ce)调整幅度是过去十(shi)年中最大的。