人(ren)民银行网站7月22日消息，为优化公开市场(chang)操(cao)作机制，从(cong)即日起，公开市场(chang)7天期逆回(hui)购操(cao)作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一(yi)步加强逆周期调节，加大金融支持(chi)实体(ti)经济力度(du)，即日起，公开市场(chang)7天期逆回(hui)购操(cao)作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
来源：人(ren)民银行网站
公开市场(chang)招标方式包括(kuo)价格招标和数量招标，前者的中标价格由供需双方博弈确定，理论(lun)上有不确定性，而后者的价格是给定的。接近央行人(ren)士介绍，以往央行公开市场(chang)7天期逆回(hui)购操(cao)作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持(chi)不变，但仍需每日开展操(cao)作释放明确的利率信号。考虑到公开市场(chang)7天期逆回(hui)购操(cao)作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场(chang)预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，明示操(cao)作利率，这也是健全市场(chang)化利率调控机制的体(ti)现。
除了招标方式调整，本次公开市场(chang)7天期回(hui)购操(cao)作利率还由前次的1.8%降至(zhi)1.7%，是2023年(nian)8月以来首次调整。此前国家统计(ji)局(ju)公布的数据显示，二季度(du)我国GDP同比增长(chang)4.7%，较一(yi)季度(du)放缓(huan)，特(te)别是居民消费恢复较为疲软。央行此次果断降息，展现了货币政策呵(he)护经济回(hui)升的决心，是对党(dang)的二十届三中全会“坚定不移实现全年(nian)经济社会发(fa)展目标”要求(qiu)的积极响应。专家表示，政策利率下调预计(ji)将通过金融市场(chang)逐步传导至(zhi)实体(ti)经济，促进降低综(zong)合融资成本，巩(gong)固经济回(hui)升向好态势，打破长(chang)债收益率下行与预期转弱的负向循环。
值得关注的是，7天期逆回(hui)购操(cao)作利率下行，并(bing)不代表长(chang)债收益率下行空间打开。央行此次下调7天期逆回(hui)购操(cao)作利率，意(yi)在加大逆周期调节力度(du)，熨平短期经济波动；而中长(chang)期债券收益率反映的更多是长(chang)期经济走势，要采用跨周期的视角评估。业内人(ren)士分析，本轮长(chang)债利率的持(chi)续(xu)下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至(zhi)有明显超调，不代表着需要跟随7天期逆回(hui)购操(cao)作利率下行再继续(xu)走低。实际上，当前长(chang)债利率过低，媒体(ti)也普遍关注到其中可能潜藏的风险；长(chang)债利率过低，也容易(yi)引发(fa)弱预期的自(zi)我实现，而我国经济的基本面是长(chang)期向好的。央行此次降息有助于支持(chi)经济回(hui)升向好，提振中长(chang)期经济预期，也有助于带动长(chang)端利率的回(hui)升。预计(ji)未来央行还将综(zong)合施策，必要时借入并(bing)卖出(chu)国债，及时校正和阻断债市风险累(lei)积，保(bao)持(chi)正常向上倾(qing)斜的收益率曲线。央行是有决心、有措施来稳定市场(chang)预期的。