随(sui)着(zhe)美国股市连续冲上新高(gao)，一些谨慎的基金经理已经开(kai)始建仓，转而发(fa)掘英国股市的投资价值。
去年，一只反(fan)向价值基金的两位经理通过大举(ju)购(gou)买英国股票，实(shi)现了跑赢95%同(tong)行的佳绩。2024年，他们选(xuan)择继(ji)续加码英国市场(chang)，并规(gui)避(bi)美股。
这只基金，就是最(zui)规(gui)模近(jin)10亿欧元的MFS反(fan)向价值基金。截至(zhi)3月底，MFS反(fan)向价值基金在英国的投资比重高(gao)达24%，是该基金最(zui)大单(dan)一地(di)区仓位。相比之(zhi)下，英国股市在MSCI全球(qiu)价值指数(shu)中权重仅有4.3%。欧洲其他市场(chang)也是该基金重要布局方(fang)向，其中法(fa)国仓位最(zui)重，达12%。
两位管理人Anne Christine Farstad和Zahid Kassam都(dou)看好英国市场(chang)，认为这里可以挖掘到价格低廉(lian)但下行空(kong)间有限的股票。Farstad对媒体表示，许多英国公司依(yi)赖大宗商品(pin)出口(kou)和海外业务，受英国经济的影响不大。
她在接(jie)受媒体采访时表示，欧洲和美国市场(chang)存在巨(ju)大脱节，这可能是当前(qian)市场(chang)上最(zui)大的反(fan)向配置机会。
自2019年该基金成立以来(lai)，Farstad就一直加码英国股票。随(sui)着(zhe)投资者转向欧洲市场(chang)寻求全球(qiu)股市下一轮反(fan)弹动力，她对欧洲和伦敦(dun)上市公司的偏(pian)好正逐渐获(huo)得更广泛(fan)认同(tong)。
受经济低迷和政治动荡等因(yin)素影响，英国股市的表现长期落后于(yu)其他发(fa)达国家，自2019年以来(lai)，富(fu)时100指数(shu)的年度表现已经四次跑输MSCI全球(qiu)发(fa)达市场(chang)指数(shu)。
但在今年第一季度，英国富(fu)时100指数(shu)的表现超越标普500指数(shu)，开(kai)始扭转自去年10月以来(lai)不断被美股远远甩在身后的局面。
Farstad表示，今年第一季度，大涨(zhang)逾20%的苏格兰皇家银行和涨(zhang)超30%的贝布科克国际为MFS反(fan)向价值基金贡献了最(zui)大的盈利。
另一个(ge)投资重点是英国服(fu)装零售(shou)商Next，该公司股价去年飙升40%后，今年再涨(zhang)近(jin)15%。尽管如此，Next的PE只有大约14倍，远低于(yu)美国零售(shou)商TJX 24倍的估值水平。估值太贵，也是Farstad规(gui)避(bi)美股的一大原因(yin)。
媒体汇编的数(shu)据(ju)显示，MFS反(fan)向价值基金今年以来(lai)的表现跑赢58%的同(tong)类基金，近(jin)三个(ge)月的表现跑赢91%同(tong)类基金。
Farstad认为，通胀(zhang)粘性可能对英国股市构成威胁，会导致英国央行将利率维持“更高(gao)更长”。不过，如果(guo)7月大选(xuan)导致市场(chang)出现波动，则可能是进一步加码英国股票的良机。