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奉化高质量喝茶新茶老班章地方外卖推荐,什么是债券市场的“堕落天使”?这几个ETF值得关注,投资,坠落天使,高收益
2024-06-09 07:15:56
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债券(quan)市场上(shang)有(you)一个角(jiao)落常常被投资者忽视,而它目前的(de)表现(xian)却很出色。

这种债券(quan)被称为 “坠落天(tian)使(shi)”,即最近从投资级下调至(zhi)高收益级的(de)债券(quan)。只(zhi)有(you)两只(zhi)交(jiao)易(yi)所交(jiao)易(yi)基(ji)金投资于(yu)这一领域:iShares 坠落天(tian)使(shi)美元债券(quan) ETF (FALN) 和 VanEck 坠落天(tian)使(shi)高收益债券(quan) ETF (ANGL)。前者的(de) 30 天(tian)证券(quan)交(jiao)易(yi)委员会收益率为 7.18%,后者的(de) 30 天(tian)证券(quan)交(jiao)易(yi)委员会收益率为 6.87%。

一旦债券(quan)不再被Moody's和标准普尔等信用评级机(ji)构评为投资级,许(xu)多机(ji)构投资者就会被迫出售债券(quan)。Morningstars经理研究分析师Zachary Evens解(jie)释说,因此出现(xian)了供需失衡,短期内推低了价格。

事实上(shang),Chartered Alternative Investment Analyst Association 2019 年的(de)一份报告发现(xian),进(jin)入(ru)BloombergBarclays US High Yield Fallen Angel 3% Capped 指数的(de)债券(quan)价格比高收益同类债券(quan)平均便宜 150 个基(ji)点。

这给投资者带(dai)来了机(ji)会。

Evans说:”随着时间(jian)的(de)推移,供求关(guan)系恢复平衡,这种差距将会缩(suo)小(xiao),从而帮助(zhu)这些债券(quan)在过渡时期跑赢大盘(pan)。“

跟踪超额收益

FALN 和 ANG 都(dou)是(shi)美国银行动态审慎收益策(ce)略(lue)的(de)一部分,该行将其描述为对实体经济风险敞(chang)口较大、对通(tong)胀和利率风险敞(chang)口较小(xiao)的(de)债券(quan)。据美国银行称,该策(ce)略(lue)的(de)绝对回(hui)报和风险调整后回(hui)报率都(dou)更高。

分析师Jared Woodard在周一的(de)一份说明中说,今年以来,谨慎收益型ETF作为一个整体,平均跑赢美国综合(he)债券(quan)指数3.5%,跑赢国债平均9.3%。他说,具体而言,坠落天(tian)使(shi)比 10 个月移动平均值高出 3.2%。

iShares Fallen Angels美元债券(quan)ETF和VanEck Fallen Angel高收益债券(quan)ETF追踪两个不同的(de)指数。ANGL试图(tu)复制ICE美国坠落天(tian)使(shi)高收益10%受限指数,而FALN追踪彭(peng)博巴克莱美国坠落天(tian)使(shi)高收益3%受限指数。

Blackrock iShares 固定收益 ETF 全球联席(xi)主管 Stephen Laipply 说:"FALN的(de)表现(xian)历来优于(yu)高收益和投资级。"

Blackrock的(de)历史数据显示,截(jie)至(zhi)3月31日,BloombergBarclays US High Yield Fallen Angel 3% Capped指数过去10年的(de)年化回(hui)报率为7.25%。该公司称,相比之下,彭(peng)博美国高收益指数在过去 10 年的(de)年化回(hui)报率为 4.64%。以彭(peng)博美国企业债券(quan)指数为代表的(de)投资级债券(quan)的(de)10年年化回(hui)报率为2.85%。

注意风险

Morningstars的(de)Evans说,坠落天(tian)使(shi)投资组合(he)的(de)质量一般比高收益债券(quan)高得多。约 70% 的(de)债券(quan)评级略(lue)低于(yu)投资级 BB。他说,在高收益类别中,约 45% 的(de)债券(quan)被评为 BB 级。

然而,Laipply 说,可能存在信用评级进(jin)一步(bu)下调的(de)风险。

他说:”如果最初被降级,公司的(de)一些基(ji)本面可能会继续恶化。“

Laipply 指出,相反,大约 25% 的(de) “坠落天(tian)使(shi) ”会随着时间(jian)的(de)推移恢复到投资级别。

这些债券(quan)的(de)期限通(tong)常也比高收益债券(quan)长(chang),这意味(wei)着可能存在利率风险。FALN 目前的(de)存续期为 4.88 年,而 iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY) 截(jie)至(zhi) 3 月 31 日的(de)有(you)效存续期为 3.33 年。

Evans说,尽管如此,期限和质量对整体表现(xian)和风险并不那么重要。相反,市场动态和短期价格暴跌及随后的(de)升值才是(shi)真正影响(xiang)此类基(ji)金整体表现(xian)的(de)因素,他补充道。“从历史上(shang)看,尽管信贷质量高于(yu)高收益同类基(ji)金,但其表现(xian)却相当不稳定,”他指出,这种不稳定性更倾向于(yu)低波动股(gu)票基(ji)金,而不是(shi)核心债券(quan)基(ji)金。

他补充说:”如果你把它与其他债券(quan)基(ji)金相比,它的(de)风险肯定要高得多,在市场调整期间(jian)可能会给投资者带(dai)来一些不必要的(de)意外(wai)。“例如,在 2020 年,坠落天(tian)使(shi)基(ji)金的(de)跌幅超过了核心债券(quan)基(ji)金,甚至(zhi)超过了广泛的(de)高收益类别,Evans说。

因此,他建议少量配置坠落天(tian)使(shi)基(ji)金,以帮助(zhu)为您(nin)的(de)投资组合(he)提供一点活力,而不是(shi)大量配置。

来源:金融界

发布于(yu):北京市
版权号:18172771662813
 
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