2024年(nian)4月(yue)18日，温州宏(hong)丰电工(gong)合金股份有限公司（以下(xia)简称 “温州宏(hong)丰”、“公司”）披(pi)露了2023年(nian)年(nian)度报告。
2023年(nian)度，在面对国际地缘冲突频发、发达经济体需求疲弱、逆全球化政(zheng)策持(chi)续(xu)，以及国内经济恢(hui)复缓慢，社会预期偏弱，有效需求不足的宏(hong)观环境，公司实现了收入的较快增长。2023年(nian)公司营业收入29亿元(yuan)，同比实现35.92%的高增长；实现归母净利润2112.07万(wan)元(yuan)，同比下(xia)降30.35%。公司净利润下(xia)滑主要是公司子公司宏(hong)丰铜箔的锂电铜箔业务(wu)正处于成长初期，其成本费用支出较高影响所致。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.20 元(yuan)（含(han)税），分红金额874.27万(wan)元(yuan)，股利支付率41.39%。
1.电接触材(cai)料组件、功能复合材(cai)料及元(yuan)件业务(wu)基本盘稳固，锂电铜箔逐步(bu)放量
公司成立于1997年(nian)，是一(yi)家专业从事新材(cai)料技(ji)术研(yan)发、生产、销售与服(fu)务(wu)的材(cai)料科技(ji)公司，在新型合金功能复合材(cai)料领域给客户(hu)提供(gong)全方位的解决方案(an)。目前是国内最大的电接触功能复合材(cai)料、元(yuan)件及组件的生产企业之(zhi)一(yi)，同时也是电接触功能复合材(cai)料领域国家标准(zhun)和行(xing)业标准(zhun)起草和修订工(gong)作的主要参与企业之(zhi)一(yi)，具有一(yi)定的技(ji)术领先优势。公司产品品种齐全、行(xing)业覆盖面广(guang)，并(bing)具备较强(qiang)自(zi)主创新能力，给客户(hu)提供(gong)全方位的解决方案(an)。
公司自(zi)成立至今，凭借在合金材(cai)料领域多年(nian)积累的研(yan)发、生产经验，与下(xia)游客户(hu)建立了长期良好的合作关系，成为正泰电器(qi)、德力西电气(qi)、艾默(mo)生、西门子、森萨塔、施耐德、银轮股份等国内外知名生产厂商认定的材(cai)料供(gong)应商。
目前，公司研(yan)发、生产和销售的产品包括：电接触材(cai)料、金属基功能复合材(cai)料、硬(ying)质合金材(cai)料、高性能极薄(bao)锂电铜箔及半(ban)导体蚀刻引线框架材(cai)料。产品广(guang)泛应用于工(gong)业电器(qi)、家用电器(qi)、汽(qi)车电器(qi)、交通和控制机械、信息工(gong)程、医疗、机械加工(gong)、采掘(jue)、化工(gong)等领域。
图表：温州宏(hong)丰主要产品及用途
资料来源：公司年(nian)度报告
其中，电接触材(cai)料应用在继(ji)电器(qi)、断(duan)路器(qi)、接触器(qi)、工(gong)业控制等产品中，是电器(qi)开关完成导通、分断(duan)电流功能的载体，其电接触性能是影响电气(qi)与电子工(gong)程可靠性的关键，是低压(ya)电器(qi)中的核心部件，被业界称之(zhi)为低压(ya)电器(qi)的“心脏”。
金属基功能复合材(cai)料应用在新能源电路保护系统、新能源电池、汽(qi)车发动机、温度传感器(qi)等领域。
硬(ying)质合金由于具有很高的硬(ying)度、强(qiang)度、耐磨(mo)性和耐腐蚀性，被誉为“工(gong)业牙齿”，该类产品广(guang)泛应用于机械加工(gong)、电子、航空、采掘(jue)、化工(gong)等行(xing)业。
锂电铜箔具有良好的导电性、良好的机械加工(gong)性能，质地较软、制造技(ji)术较成熟、成本优势突出等特点，主要应用于锂离子电池领域，最终应用于新能源汽(qi)车、储能电池等产业。
引线框架作为集(ji)成电路芯片载体，借助于键合丝使芯片内部电路引出端（键合点）通过内引线实现与外引线的电气(qi)连接，是形成电气(qi)回路的关键结构件。
2023年(nian)，公司实现营业收入29亿元(yuan)，同比增长35.92%，其中实现主营业务(wu)收入23.05亿元(yuan)，同比增长16.92%。具体业务(wu)来看，一(yi)体化电接触组件、功能复合材(cai)料及元(yuan)件作为公司业务(wu)基本盘，近3年(nian)收入占主营业务(wu)收入比重维(wei)持(chi)在90%左右。且2023年(nian)这(zhe)三项业务(wu)均实现了同比增长，尤其颗粒及纤维(wei)增强(qiang)电接触功能复合材(cai)料及元(yuan)件，收入增长高达32.29%。
值得关注的是，锂电铜箔作为公司2022年(nian)开始涉足的新能源领域新业务(wu)，2023年(nian)开始逐渐投(tou)产放量，实现了收入7237.66万(wan)元(yuan)，较2022年(nian)同比增长851.99%。此外，引线框架作为公司2022年(nian)开发的新业务(wu)，2023年(nian)仍然处于产品验证(zheng)、送样阶段，对于公司整体收入影响较小。
图表：温州宏(hong)丰近三年(nian)业务(wu)结构
2.费用管控相对平稳，铜箔业务(wu)早期高成本费用影响净利润
2023年(nian)，公司综合毛利率水平7.98%，较2022年(nian)下(xia)降3.05pct。具体业务(wu)来看，一(yi)体化电接触组件、功能复合材(cai)料及元(yuan)件毛利率水平均有小幅下(xia)降，但三项业务(wu)收入的增长弥(mi)补了毛利率的下(xia)降，导致三项业务(wu)的毛利在2023年(nian)实现了同比增长。硬(ying)质合金以及锂电铜箔业务(wu)毛利出现了下(xia)降，其中，硬(ying)质合金收入和毛利率水平均有下(xia)滑；铜箔业务(wu)因子公司宏(hong)丰铜箔正处于成长初期，其成本费用支出较高，导致毛利率水平持(chi)续(xu)为负。披(pi)露数据显示，2023年(nian)公司锂电铜箔营业成本7736.44万(wan)元(yuan)，高于收入，导致铜箔业务(wu)的整体毛利率为-6.89%，对公司整体净利润造成了一(yi)定的不利影响。相信未来随着锂电铜箔产能的逐步(bu)提升，良率随之(zhi)得到提升，盈利状(zhuang)况会得到一(yi)定的改善。
图表：温州宏(hong)丰近三年(nian)主营业务(wu)毛利情况（亿元(yuan)）
资料来源：公司年(nian)度报告
费用管控方面，相较于2022年(nian)，公司2023年(nian)期间费用率基本保持(chi)平稳。管理费用率3.34%较2022年(nian)小幅提升，主要原因是2023年(nian)工(gong)资薪酬、折旧、差旅费等增加所致；财务(wu)费用率2.43%、销售费用率0.53%、研(yan)发费用率2.92%，较2022年(nian)均有小幅降低。
图表：温州宏(hong)丰近三年(nian)期间费用率情况（%）
资料来源：公司年(nian)度报告
传导至利润端，在公司整体毛利率下(xia)降、处置子公司蒂麦特股权取得收益8827.32万(wan)元(yuan)、以及子公司江(jiang)西宏(hong)丰铜箔计提存(cun)货跌价准(zhun)备4541.53万(wan)元(yuan)等主要因素的影响之(zhi)下(xia)，公司2023年(nian)实现归母净利润2112.07万(wan)元(yuan)，同比下(xia)降30.35%。
3.高度重视研(yan)发，紧(jin)跟行(xing)业趋势，新产品快速(su)迭代(dai)
研(yan)发始终是公司长远发展的根本保证(zheng)，是企业的核心竞争力所在。公司通过不断(duan)引进优秀的研(yan)发和管理人才，持(chi)续(xu)不断(duan)加大研(yan)发投(tou)入，重点布局新型功能复合材(cai)料、高性能硬(ying)质合金材(cai)料、极薄(bao)锂电铜箔材(cai)料、蚀刻引线框架材(cai)料等，在新材(cai)料领域取得了显著成效。截止2023年(nian)底(di)，公司研(yan)发人员数量223名，占总员工(gong)数比重14%；2023年(nian)公司研(yan)发费用金额8472.35万(wan)元(yuan)，占公司营业收入比重的2.92%。
公司先后(hou)承担或参与开发了多项国家火炬(ju)计划项目、国家重大科技(ji)成果转化项目、国家重点新产品、国家863计划项目、浙江(jiang)省装备制造业重点领域国内首台(tai)（套）产品、浙江(jiang)省重点研(yan)发计划项目、浙江(jiang)省重点技(ji)术创新专项项目等。公司及子公司累计获得有效授权专利138项，其中发明专利102项（含(han)国际发明专利13项）、实用新型专利35项（含(han)德国实用新型专利1项、澳大利亚创新专利1项、日本实用新型专利1项、韩国实用新型专利1项）、外观设计专利1项。作为主要起草单位主导或参与制定了14项国家标准(zhun)、69项行(xing)业标准(zhun)。
公司针对行(xing)业发展趋势，积极做好新产品的研(yan)发和技(ji)术储备工(gong)作。在功能复合材(cai)料领域，公司部分功能复合材(cai)料实现具备替代(dai)进口产品满足国内中高端市场需求的能力。硬(ying)质合金领域，公司高端精密硬(ying)质合金棒(bang)型材(cai)产品研(yan)发方面取得了重大进展，已成功开发了部分高端硬(ying)质合金产品如带螺旋内冷孔棒(bang)材(cai)、枪钻等高附加值产品，其性能已达到国际较高水平，部分产品已获得国内外知名客户(hu)认可。在新能源汽(qi)车领域，公司以自(zi)身具备的复合材(cai)料综合研(yan)发优势，成功开发了锂电池精密结构件用复合材(cai)料、新能源电路保护用复合材(cai)料、极薄(bao)锂离子电池用铜箔材(cai)料。在医疗领域，公司开发了用于治(zhi)疗血管瘤、显影、电极手术刀等医用材(cai)料。在智能家居领域，开发的新型精密保护器(qi)材(cai)料拓(tuo)展了公司产品在该领域的应用。在消费电子领域，公司开发的均温板(ban)用复合材(cai)料广(guang)泛应用于智能手机、笔记本电脑等的散热等产品。
4.硬(ying)质合金、锂电铜箔、引线框架有望成为公司增长新动能
展望未来，公司将继(ji)续(xu)以客户(hu)需求为导向，持(chi)续(xu)加大研(yan)发投(tou)入，全面提升公司硬(ying)质合金材(cai)料、锂电铜箔产品的市场竞争力，加快蚀刻引线框架产品的开发进度。
硬(ying)质合金市场，根据前瞻产业研(yan)究(jiu)院预测数据，2022年(nian)国内硬(ying)质合金行(xing)业的需求量在4.7万(wan)吨左右，预计2022-2027年(nian)我国硬(ying)质合金的需求量将保持(chi)的10%左右的增速(su)增长。公司目前已成功开发了部分高端硬(ying)质合金产品，且已获得国内外知名客户(hu)认可。
锂电铜箔市场，需求端，2022年(nian)中国锂电铜箔出货量为42万(wan)吨，同比增长50%，受益于新能源汽(qi)车及储能领域的快速(su)发展，锂电铜箔发展仍然具备较大的成长空间。供(gong)给端，目前6μm成为市场主流，4.5μm少量厂商供(gong)应，以及复合铜箔4μmPET基材(cai)+双面1μm铜箔的技(ji)术还在研(yan)发迭代(dai)当中，最终技(ji)术路径仍然有待探索。公司目前产品开始产能爬坡。
引线框架市场，作为半(ban)导体封装必不可少的核心材(cai)料之(zhi)一(yi)，在封装材(cai)料成本当中占比超过15%。根据睿略市场资询，2022年(nian)全球引线框架市场规模达237.08亿元(yuan)人民币，中国引线框架市场规模达到104.81亿元(yuan)，预计到2028年(nian)，全球引线框架市场规模将达到311.74亿元(yuan)，2023-2028年(nian)期间年(nian)复合增长率预估为4.67%。公司蚀刻引线框架产品正在快速(su)开发当中，相较于传统冲压(ya)产品，刻蚀引线框架产品精度更高、准(zhun)入壁垒(lei)更高。
未来，随着公司高端硬(ying)质合金产品、锂电铜箔产品不断(duan)取得客户(hu)认证(zheng)、产品竞争力不断(duan)得到提升，以及引线框架产品完成开发、推向市场，有望成为公司增长的新动力。