中新经纬5月24日电(dian) (薛(xue)宇飞(fei))在黄(huang)金价格(ge)不断(duan)上涨的(de)情况(kuang)下，白银价格(ge)也跟着一(yi)路狂飙。在公募基金市(shi)场，与(yu)“白银”相关的(de)产品仅有1只——国投瑞银白银期(qi)货，该基金2024以来收(shou)益率近30%。
中新经纬在社交平(ping)台看到，一(yi)些投资者晒出(chu)了购买(mai)国投瑞银白银期(qi)货基金的(de)收(shou)益截图，不乏短期(qi)内(nei)斩获10%-20%收(shou)益率的(de)案例。截图显示，有投资者从5月6日陆续买(mai)入，到21日就(jiu)取得14.75%的(de)收(shou)益。另一(yi)位投资者在1个月内(nei)收(shou)获了12%的(de)收(shou)益后，选择赎回。公募基金市(shi)场上白银期(qi)货“独苗”，现在还能上车吗？
年内(nei)收(shou)益全市(shi)场第五
近两年，白银期(qi)货价格(ge)持续上涨。以沪(hu)银期(qi)货主力合约为例，在2022年7月阶(jie)段性触底后，价格(ge)就(jiu)一(yi)路上扬，价格(ge)从当时的(de)约4000元/千(qian)克上涨到2023年年末(mo)的(de)约6000元/千(qian)克。进入2024年，沪(hu)银期(qi)货主力合约继续火热(re)，于近日突(tu)破8000元/千(qian)克关口，并在5月21日创下8733元/千(qian)克近年来最高点。
23日，沪(hu)银期(qi)货主力合约大幅下挫，全天下跌(die)4.99%，收(shou)至7954元/千(qian)克。尽管(guan)如此，截至5月23日，沪(hu)银期(qi)货主力合约2024年以来累计上涨了31.85%。海外市(shi)场上白银价格(ge)均有类似表现，自今年2月份以来，COMEX白银价格(ge)连续上涨，至5月22日，年内(nei)累计上涨28.66%，价格(ge)约30美元/盎司。截至5月22日，伦敦银现年内(nei)上涨了29.42%。
就(jiu)国投瑞银白银期(qi)货而(er)言，该基金的(de)投资策略为主要通过持有白银期(qi)货主力合约达(da)成投资目标，力求每日基金净(jing)值增长率在扣除相关费用前与(yu)上海期(qi)货交易所白银期(qi)货主力合约收(shou)益率相当。
在2024年初，该基金的(de)累计净(jing)值只有约0.76元，进入3月，净(jing)值开始显著回升，5月22日累计净(jing)值达(da)到1.0241元，年内(nei)累计收(shou)益率超30%。受23日沪(hu)银期(qi)货主力合约下跌(die)影响，截至5月23日，国投瑞银白银期(qi)货今年以来累计收(shou)益率降至29.15%。
从全市(shi)场公募基金的(de)表现看，截至23日，该产品的(de)年内(nei)收(shou)益率仅次于建信灵活配置C的(de)45.25%、华夏中证沪(hu)深港黄(huang)金产业股票ETF的(de)35.93%、博时成长精选的(de)29.74%、景顺长城周期(qi)精选的(de)29.66%，位居行业第五。今年以来收(shou)益排名靠(kao)前的(de)基金，基本都是重仓了黄(huang)金、煤炭等贵金属股或能源股。
从2015年8月开始，国投瑞银白银期(qi)货就(jiu)一(yi)直由基金经理赵建管(guan)理。对于近期(qi)白银价格(ge)的(de)持续上涨，近日，赵建对中新经纬称，从历史长期(qi)表现来看，白银等贵金属的(de)走势与(yu)美元(或者美债利(li)率)的(de)走势是呈(cheng)反向关系的(de)，也就(jiu)是美元降息的(de)环境(jing)相对有利(li)于白银等贵金属的(de)表现。
他指出(chu)，目前，市(shi)场预期(qi)美联储或将于今年9月开始降息，依旧可能有利(li)于白银价格(ge)上行。全球制造业的(de)回升也将增加上游的(de)资源品和(he)工业品的(de)需求，考虑绝大部分上游资源行业过去几年的(de)资本开支都处于历史较低水平(ping)，许多商品价格(ge)具备显著的(de)向上弹性。综合考虑潜在地缘政治扰动、制造业回升的(de)需求弹性、货币政策预期(qi)，建议(yi)关注(zhu)白银等贵金属的(de)长期(qi)投资机会。
与(yu)沪(hu)银期(qi)货主力合约类似，在近两个交易日，COMEX白银、伦敦银现均出(chu)现一(yi)定幅度下挫。赵建称，短期(qi)剧烈上涨也会增加白银的(de)波动，希望投资者们放眼未来，更多以中长期(qi)的(de)角度去关注(zhu)白银等贵金属。
一(yi)季(ji)度出(chu)现大规模申购、赎回
国投瑞银白银期(qi)货上涨如此明显，谁能享受收(shou)益？
据(ju)该基金2023年年报披露，截至2023年末(mo)，国投瑞银白银期(qi)货共(gong)计有91129户(hu)投资者，其中机构投资者持有份额占总份额的(de)6.03%，个人投资者持有13.39亿(yi)份份额，占总份额的(de)93.97%。
截至2023年末(mo)，该基金十大持有人中有5位是个人投资者，分别是陈成根、罗良彬(bin)、刘群、孙涛、骆桦，持有份额在490万份至1300万份之(zhi)间。其中，陈成根是该基金最大的(de)持有人，持有份额达(da)1291.29万份，占总份额的(de)1.79%。
十大持有人中的(de)另外5位，分别是3只私(si)募基金、1只另类投资基金、1只FOF基金。3只私(si)募基金分别是宁波霁泽旗下的(de)霁泽夏天量(liang)化进取1号私(si)募、上海恒瑞私(si)募旗下的(de)恒瑞十九期(qi)私(si)募、上海宁苑(yuan)资管(guan)的(de)宁苑(yuan)沛(pei)华二号私(si)募。据(ju)中基协(xie)网站数(shu)据(ju)，上述三家私(si)募公司的(de)管(guan)理规模均在20亿(yi)元以下。
截至2023年末(mo)，国投瑞银基金的(de)员工合计持有该产品约12.26万份额，占总份额的(de)0.01%，国投瑞银的(de)高管(guan)、基金投资和(he)研(yan)究部门负责人以及(ji)基金经理均没(mei)有认购。
不过，根据(ju)国投瑞银白银期(qi)货2024年一(yi)季(ji)度报，该基金的(de)份额在一(yi)季(ji)度出(chu)现大幅度地申购与(yu)赎回，投资者合计申购约12.45亿(yi)份，合计赎回约11.4亿(yi)份，一(yi)季(ji)度末(mo)的(de)总份额为15.3亿(yi)份。这或许意味着，该基金的(de)投资者已发生较大幅度变更。
需要投资者注(zhu)意的(de)是，作为商品期(qi)货基金，国投瑞银白银期(qi)货的(de)风险等级为中高风险(R4)。该基金在“产品收(shou)益特征”中称，产品属于高风险、高收(shou)益的(de)基金品种，其预期(qi)风险和(he)预期(qi)收(shou)益高于混(hun)合型基金、债券型基金和(he)货币市(shi)场基金。
从年度收(shou)益看，2016年-2023年，国投瑞银白银期(qi)货的(de)收(shou)益率分别为5.09%、-12.15%、-8.21%、14.56%、6.47%、-24.08%、0.83%、4.27%，年度收(shou)益呈(cheng)现出(chu)五正三负态势。
白银还能保持强势吗？
国信期(qi)货称，本轮(lun)白银价格(ge)飙升背(bei)后是宏观、行业及(ji)自身供(gong)需弹性多因素(su)共(gong)振推动。宏观方(fang)面，美国4月通胀(zhang)超预期(qi)放缓再度提(ti)振市(shi)场的(de)降息预期(qi)，叠加地缘风险所带来的(de)避险情绪进一(yi)步(bu)支撑，使得贵金属向上突(tu)破三周之(zhi)久的(de)震(zhen)荡区间，而(er)行业方(fang)面贵金属领头(tou)羊黄(huang)金也正逼近历史高点，推动白银作为高投机性品种，在低库存紧平(ping)衡的(de)基本面下体现出(chu)了更高的(de)价格(ge)弹性，金银比快速修复。
展望后市(shi)，国信期(qi)货认为，美国4月通胀(zhang)超预期(qi)放缓提(ti)振降息预期(qi)，金银上行驱动仍存，但快速上涨后投机多头(tou)集体获利(li)了结将加剧金银高位巨(ju)震(zhen)风险。建议(yi)投资者警惕冲高回落风险，谨(jin)慎参与(yu)。
银河(he)期(qi)货首席策略分析(xi)师沈恩贤称，市(shi)场对美联储降息预期(qi)以及(ji)对美元的(de)风险担忧长期(qi)存在，各国央行购买(mai)黄(huang)金的(de)数(shu)量(liang)虽然因为价格(ge)上涨有所减少(shao)，但仍在买(mai)入，因此，总体上看，贵金属价格(ge)有一(yi)定支撑。但是，白银每次大幅补涨后，贵金属往往会出(chu)现调整(zheng)，预计调整(zheng)的(de)时间也不会太远(yuan)。建议(yi)投资者要保持理性，按照技术规律去操作，不要在市(shi)场上过度追涨。
民生证券认为，考虑到全球白银具有金融属性和(he)工业属性双重属性，当前美联储加息周期(qi)结束，逐步(bu)进入降息周期(qi)后，利(li)率下行趋势下有望不断(duan)提(ti)振贵金属价格(ge)，白银有望跟随黄(huang)金不断(duan)上涨，且随着国内(nei)外制造业PMI数(shu)据(ju)出(chu)现见底回升的(de)迹象，白银工业属性也将逐步(bu)增强，若海外经济体正式开启降息周期(qi)，有望触发金银比回落，带动银价步(bu)入牛市(shi)。
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