中国网(wang)财经7月11日讯(记者 曹中原)7月10日，牧原股(gu)份(fen)(002714)发布(bu)半(ban)年度业绩预告，预计上半(ban)年实现净利润为9亿元至11亿元，同比增长132.27%至139.44%；归母净利润为7亿元至9亿元，实现扭亏(kui)为盈。公告显(xian)示，公司2024年上半(ban)年经营业绩实现扭亏(kui)为盈，主要原因为报告期内公司生猪出(chu)栏量(liang)、生猪销售均价较(jiao)去年同期上升，且生猪养殖成本较(jiao)去年同期下降。值得注意的是，牧原股(gu)份(fen)6月份(fen)生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平(ping)。
降成本效果显(xian)著，生猪养殖完全成本降至14元/kg
今年以来，生猪市(shi)场行(xing)情不断回暖，养殖企业经营业绩呈现持(chi)续向好态(tai)势。根据牧原股(gu)份(fen)6月生猪销售简报，当(dang)月公司实现销售生猪506.8万(wan)头(tou)，销售收入107.10亿元，收入同比增长23%；公司商品(pin)猪销售均价17.73元/公斤，环比上升14.24%。
成本方(fang)面，受益于生猪养殖各项生产指标的逐步恢(hui)复(fu)与(yu)饲料原材(cai)料价格的持(chi)续下降，牧原股(gu)份(fen)6月份(fen)生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平(ping)。
从各场线分(fen)布(bu)来看，牧原股(gu)份(fen)各场线成本差异进(jin)一(yi)步缩(suo)小，6月份(fen)生猪养殖完全成本在14 元/kg以下的场线出(chu)栏量(liang)占比超过55%，13元/kg以下的场线出(chu)栏量(liang)占比达到18%左右，16 元/kg以上的场线出(chu)栏量(liang)占比降到5%左右。
根据计划(hua)，牧原股(gu)份(fen)2024年全年平(ping)均生猪养殖完全成本目标为14 元/kg，预计年底(di)进(jin)一(yi)步降到13元/kg。牧原股(gu)份(fen)表示，下半(ban)年成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底(di)13元/kg的成本目标。
6月生猪均价17.73元/kg，环比上升14.24%
根据牧原股(gu)份(fen)6月生猪销售简报，今年上半(ban)年，牧原股(gu)份(fen)累计销售生猪3238.8万(wan)头(tou)，销售收入560.22亿元，相比去年同期实现量(liang)价齐升。截至2024年6月底(di)，公司能繁母猪存栏为330.9万(wan)头(tou)。 6月商品(pin)猪销售均价为17.73元/公斤，环比上升14.24%。展望下半(ban)年，生猪价格有望持(chi)续攀升。大宗(zong)商品(pin)分(fen)析(xi)机(ji)构(gou)卓创资讯数据显(xian)示，截至7月5日，全国瘦(shou)肉型生猪均价为18.52元/公斤，环比上涨0.06元/公斤，猪价短时或仍呈上涨态(tai)势。
生猪价格的上涨离不开供需情况的改善，市(shi)场供应(ying)过剩的情况正在逐步得到缓(huan)解。根据农业农村部数据，今年5月以来，全国生猪产能基本调减到位。截至5月末，全国能繁母猪存栏量(liang)为3996万(wan)头(tou)，同比下降6.2%，较(jiao)2022年12月末的阶段性(xing)高点(dian)减少394万(wan)头(tou)，自去年10月以来全国新生仔猪数量(liang)高位回落，市(shi)场供应(ying)过剩压力缓(huan)解。
牧原股(gu)份(fen)表示，总体来看，公司对下半(ban)年生猪市(shi)场价格较(jiao)为乐观。同时，公司尊重(zhong)市(shi)场、敬畏市(shi)场，不通过预测(ce)猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平(ping)将建(jian)立在自身的成本优势上。
上半(ban)年扭亏(kui)为盈，全年盈利可期
海通证券在近期研报中分(fen)析(xi)认为猪价持(chi)续走强，一(yi)方(fang)面，去年四季度的非洲猪瘟疫病仍然严重(zhong)，二是今年的各月份(fen)所对应(ying)的10个月前能繁母猪数量(liang)持(chi)续下降，这均指向今年Q3猪价仍将继续上涨，高点(dian)值得期待。
随着生猪市(shi)场行(xing)情的好转及养殖成本的持(chi)续下降，牧原股(gu)份(fen)盈利水平(ping)有望进(jin)一(yi)步提升。据估算，按照牧原股(gu)份(fen)当(dang)前公开的最新成本，每头(tou)猪可带来500元的利润空间。
业内人士分(fen)析(xi)指出(chu)，养殖端自3月中旬开始扭亏(kui)为盈，刨除2019—2021年非瘟时期的特(te)殊高位行(xing)情，当(dang)前自繁自养一(yi)头(tou)生猪的盈利处于近10年来的相对高位。从盈利情况而言，生猪行(xing)情已处在新一(yi)轮上涨阶段。
广发证券在近期研报表示，牧原股(gu)份(fen)生猪健康管理、疫病净化效率持(chi)续提升，养殖成绩有望不断改善，5月公司PSY为26-27头(tou)，养殖完全成本进(jin)一(yi)步下降，24年底(di)养殖完全成本目标为13元/公斤。猪价与(yu)成本“剪刀差”扩大，看好养殖利润超预期。维持(chi)公司合理价值57.31元/股(gu)的判断不变，对应(ying)24年PE估值22倍，维持(chi)“买(mai)入”评级。