交(jiao)易者加大押注，日元决战(zhan)在即。
据(ju)媒体报道，去年美元兑日元的利差(cha)交(jiao)易回报率高达18%，这使得日元成为套利交(jiao)易中的热门资产。
套利交(jiao)易是一种通过借入低息货币（如日元）并投资于(yu)高收益货币（如美元）来赚取利差(cha)的策略。随着日元走(zou)弱(ruo)和美元走(zou)强，这种策略的吸引力(li)不(bu)断(duan)增加。
野(ye)村证券表(biao)示，即使日本央行决定(ding)加息，套利交(jiao)易仍然会(hui)受到欢迎。交(jiao)易商认为，这将使日本的加息措施对(dui)日元的提振(zhen)作用(yong)将十分(fen)有限。
目前，日元依然是最受欢迎的宏(hong)观资产之一，因为其可以通过套利交(jiao)易获利。尽管日本当局试图遏制日元的过度贬值(zhi)，但市场预期这种套利策略的流行将继续对(dui)日元施加下行压力(li)。
野(ye)村国(guo)际的十国(guo)集(ji)团(tuan)现货交(jiao)易主管Antony Foster表(biao)示：“即使日本央行在6月加息，这种利差(cha)仍然存(cun)在，市场对(dui)做多日元非常犹豫。”自年初以来，日元兑美元的汇率已经下跌了(le)约10%，成为十国(guo)集(ji)团(tuan)中跌幅最大的货币。
日元贬值(zhi)引发了(le)日本官员的担(dan)忧(you)，据(ju)悉，日本官员可能在4月底和5月初进行了(le)干预。虽然日元已回升(sheng)至1美元兑157日元左右，但未来仍有可能面临进一步(bu)贬值(zhi)的风险。
掉期市场已经计入了(le)日本央行今年再加息27个基点的预期，其中90%的可能性是最快在7月加息10个基点。然而，由于(yu)交(jiao)易商已经将加息因素考(kao)虑(lu)在内，日本央行的任何鹰派(pai)信号可能不(bu)足以阻止日元继续走(zou)低。
市场普遍(bian)认为，美元兑日元的风险倾向于(yu)上行，回到日本央行干预前的水平。面对(dui)日元走(zou)软的趋(qu)势，投资者将关注由行长上田一夫领(ling)导的日本央行是否会(hui)在下个月采取措施阻止日元下滑。
荷(he)兰合作银(yin)行的外汇策略主管Jane Foley表(biao)示：“上田可能会(hui)非常谨(jin)慎地选择措辞，以避免与市场预期相(xiang)比显得过于(yu)鸽派(pai)。他(ta)和日本外务省(sheng)很可能希望避免更多的干预，但只要日本经济数据(ju)疲软，而美国(guo)经济数据(ju)强劲，这种干预的风险仍然存(cun)在。”