交易员加大押注美联(lian)储将在9月降息，“降息交易”暂占上风(feng)。
近几日，通胀回落叠加鲍(bao)威尔的(de)鸽派言论，提振了美联(lian)储9月降息的(de)预期，“降息交易”势力日渐强大；另一方面，第一轮总统辩论和(he)枪(qiang)击事件后，特朗(lang)普的(de)民调支持率优势扩大，“特朗(lang)普交易”卷(juan)土重来。
考虑到特朗(lang)普加征关税、限制移民以及偏好财政货(huo)币双宽松的(de)执政思路，“特朗(lang)普2.0”政策主张容易导致通胀预期反弹，美债收益率尤其(qi)是长期美债收益率面临上行风(feng)险。
而当前的(de)行情数据显示美债全线走(zou)高，意味着由降息预期驱动的(de)交易“更胜一筹”。
上周(zhou)，美债价格综合指数已(yi)抹平今年以来跌幅(fu)。7月以来，10年期美债收益率累计下跌3bp，现报4.159%。
期货(huo)市场上，自上周(zhou)中旬(xun)以来联(lian)邦基金期货(huo)市场的(de)10月合约(yue)中，未平仓合约(yue)及新头寸数量飙升，押注美联(lian)储将在7月和(he)9月各降25个基点，或在9月降息50个基点。
现货(huo)市场的(de)做(zuo)多情绪也十(shi)分热烈。根据摩根大通周(zhou)二发布的(de)调查数据，投资者直接持有的(de)多头仓位已(yi)升至(zhi)1月以来的(de)最高水平，净(jing)多头头寸处升至(zhi)三周(zhou)来最多。
目前，互换市场开始预计美联(lian)储将从今年9月开始降息两次，预计年内共降息三次的(de)可能性(xing)约(yue)为(wei)50%。
中金：降息兑现后美债收益率或下破4%
在“降息交易”和(he)“特朗(lang)普交易”交替主导下，美股震荡(dang)反弹，美债收益率曲线趋(qu)陡，美元走(zou)势疲软，黄金、比特币受到支撑，新兴市场货(huo)币迎来转机。
展望后市，华泰证券表示，美债收益率曲线陡峭化是确定性(xing)相对较高的(de)方向。
中金则预计，美债利收益率短(duan)期内或在4.2%~4.7%区间波动，基本对应(ying)年内降息3次和(he)年内不降息的(de)预期。等降息兑现后，收益率可能在交易因素下跌破4%，然后再因增长向好预期而逐(zhu)步反弹，逐(zhu)步再转向再通胀受益资产，如铜油(you)等大宗资源(yuan)品、美股周(zhou)期板(ban)块。