中(zhong)国人民(min)银(yin)行7月1日发布公告(gao)称，为维护债券市场(chang)稳健运行，在(zai)对当前市场(chang)形势审慎观察、评估基础上，人民(min)银(yin)行决定于近期(qi)面向部(bu)分公开市场(chang)业务一级(ji)交(jiao)易商(shang)开展(zhan)国债借入操作。如何看待这一操作的作用和意(yi)义？
图为中(zhong)国人民(min)银(yin)行总行大楼。新(xin)华社发
从(cong)短期(qi)来看，这一操作与近期(qi)国债收益率的变化有(you)关。
近期(qi)，长期(qi)国债收益率持(chi)续下行，其中(zhong)30年期(qi)国债收益率一度降至2.5%以下，10年期(qi)国债收益率也跌破2.3%，引起市场(chang)普遍关注(zhu)。
市场(chang)人士认为，金融管理部(bu)门通过实际操作影响二级(ji)市场(chang)债券供需平衡，或将对市场(chang)预(yu)期(qi)起到更(geng)好的引导作用，带动国债收益率上升。
东(dong)方金诚首席宏观分析(xi)师王青表示(shi)，中(zhong)国人民(min)银(yin)行向部(bu)分公开市场(chang)业务一级(ji)交(jiao)易商(shang)开展(zhan)国债借入后，可以将这些(xie)国债在(zai)二级(ji)市场(chang)上出售，进而压低相(xiang)关国债市场(chang)价格，推升相(xiang)关国债收益率。
今年4月以来，中(zhong)国人民(min)银(yin)行多次就长期(qi)国债收益率走势问题表态。中(zhong)国人民(min)银(yin)行有(you)关部(bu)门负责人4月接受记者采访时表示(shi)，当前我国经济长期(qi)向好的基本面没有(you)改变，我国经济基础好、韧性强、动能优(you)、潜(qian)力大、活力足，中(zhong)国人民(min)银(yin)行对经济增(zeng)长前景是长期(qi)看好的。尽管供求关系等因素会对长期(qi)国债收益率带来短期(qi)扰动，但我国长期(qi)国债收益率总体会运行在(zai)与长期(qi)经济增(zeng)长预(yu)期(qi)相(xiang)匹配(pei)的合理区间内。
目前，中(zhong)国人民(min)银(yin)行通过在(zai)二级(ji)市场(chang)买卖国债投(tou)放基础货币的条件逐渐(jian)成熟。中(zhong)国人民(min)银(yin)行行长潘功胜前不久(jiu)在(zai)第十五届陆家(jia)嘴论坛上宣布，逐步(bu)将二级(ji)市场(chang)国债买卖纳入货币政策工具箱。
长期(qi)以来，我国不断(duan)丰富(fu)和完善基础货币投(tou)放方式。历史上曾经有(you)一段时间，我国主(zhu)要靠外汇占款被动投(tou)放基础货币；2014年以来，随着外汇占款减少，我国发展(zhan)完善了通过公开市场(chang)操作、中(zhong)期(qi)借贷便利等工具主(zhu)动投(tou)放基础货币的机制。
当前，我国国债市场(chang)规模已居全球第三，流动性明(ming)显提高，这为中(zhong)国人民(min)银(yin)行在(zai)二级(ji)市场(chang)开展(zhan)国债现券买卖操作提供了可能。
潘功胜介绍，中(zhong)国人民(min)银(yin)行正在(zai)与财政部(bu)加强沟通，共同研究推动在(zai)央(yang)行公开市场(chang)操作中(zhong)逐步(bu)增(zeng)加国债买卖。这个过程(cheng)整体是渐(jian)进式的，国债发行节奏、期(qi)限结构、托管制度等也需同步(bu)研究优(you)化。
此(ci)外，值得注(zhu)意(yi)的是，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松。一些(xie)发达经济体央(yang)行在(zai)常(chang)规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚(jian)持(chi)实施正常(chang)的货币政策。
潘功胜表示(shi)，把国债买卖纳入货币政策工具箱，是将其定位于基础货币投(tou)放渠道和流动性管理工具，既有(you)买也有(you)卖，与其他工具综(zong)合搭配(pei)，共同营造适宜的流动性环境。（记者张千千、吴雨）
（责任编辑：蔡情）