今年以来，债券基金持(chi)续受到市场关注，特别是短持(chi)有期债券基金屡次出现提前(qian)结束募(mu)集的情况，完成募(mu)集规模十分可观。但近期已有此类(lei)基金调整募(mu)集期，比如长盛利(li)鑫90天持(chi)有期纯债延长了募(mu)集期。
从业(ye)内(nei)反馈来看，虽然此类(lei)基金正在(zai)填补短期理财资(zi)金的投资(zi)需求，且(qie)低利(li)率时代下的投资(zi)体验相较其他(ta)固收产品较优。但客观来说，持(chi)续引入的增量资(zi)金也在(zai)打(da)压优质(zhi)债券的投资(zi)性价(jia)比，有观点认为(wei)，需要警惕(ti)火爆的债基营销对市场带来的影(ying)响。
短持(chi)有期债基出现募(mu)集期延长
从“固收+”基金到中短债基金，再到短期持(chi)有债基，债券型基金市场的产品热度(du)在(zai)过去一年中发生(sheng)较大的变化，尤其今年二季度(du)以来，一众短期持(chi)有债基在(zai)市场当中受到关注，很多基金提前(qian)募(mu)集并且(qie)完成募(mu)集规模较大。
然而，近期却出现了此类(lei)基金募(mu)集期延长的案例。5月28日，长盛基金发布公告显示，旗下长盛利(li)鑫90天持(chi)有期纯债将调整募(mu)集期，由原(yuan)定(ding)截止日期5月31日延长至6月7日。这(zhe)也是一只短期持(chi)有债基，而在(zai)此前(qian)这(zhe)类(lei)型产品的募(mu)集效率很高。
举例来看，此前(qian)天弘工盈三个(ge)月持(chi)有期债券基金、南方稳福120天持(chi)有债券基金、鹏扬永(yong)利(li)90天持(chi)有期债券基金等均提前(qian)结束募(mu)集；国寿安保利(li)率债三个(ge)月、国泰泰合三个(ge)月等募(mu)集规模都接(jie)近70亿份及以上，泉果(guo)泰然30天持(chi)有首发募(mu)资(zi)41亿元，有效认购户数达11197户。
针对此类(lei)基金的特点，持(chi)有期较短与其他(ta)债券基金有所不同(tong)，不仅相较于无持(chi)有期限制(zhi)的债基在(zai)规模稳定(ding)性上更有保障，而且(qie)也在(zai)满足一些(xie)短期理财资(zi)金的配置需求。
有分析(xi)指出，短持(chi)有期债基表现出较为(wei)稳定(ding)的风险收益特征，收益率高于货币基金，且(qie)底层(ceng)资(zi)产具有一定(ding)的流动性，受到越来越多投资(zi)者关注。另一方面，在(zai)利(li)率不断下调的当下，短期银行理财资(zi)金的配置受到冲击，而短持(chi)有期债基却为(wei)其提供了另一种选择。
因此，基金公司也在(zai)积极布局相关产品的发售。Wind统计(ji)显示，截至5月28日，今年以来共有101只纯债基金开启募(mu)集（统计(ji)短债基金及中长期纯债基金），有49只的持(chi)有期限制(zhi)在(zai)30天至六个(ge)月不等。
债基营销火爆，或导致投资(zi)性价(jia)比下降
对于债基的火爆，相关数据已经体现得(de)非常透(tou)彻，但需指出的是，对于一些(xie)交易所债券来说，价(jia)格的浮动本身也会带来到期收益率的变化，尤其是对一些(xie)稀缺(que)和优质(zhi)的债券来说，不断推高债券的价(jia)格也是其投资(zi)性价(jia)比降低的开始。
今年4月，中国基金业(ye)协会统计(ji)的数据显示，股票基金新增51只，净值增加了859.39亿元；混合基金增加了15只，净值增加了680.88亿元；债券基金增加了39只，净值则大增4649.87亿元；货币基金没有新增产品，净值规模在(zai)3月份的基础上再次增加9426.6亿元。
相关数据已经在(zai)体现投资(zi)者偏好的降低，以及债券基金规模的大涨，然而从近期市场的情况来看，一些(xie)稀缺(que)性、优质(zhi)的债券屡次遭遇投机资(zi)金的短期炒(chao)作，无论是上周的特别国债，还是近期的地(di)产债等，都是日内(nei)出现大涨，随(sui)后便(bian)出现套利(li)性下跌的案例。
然而，对于一再热衷(zhong)于债基营销的机构(gou)来说，或也与此前(qian)权益市场部分赛道(dao)估值高企却持(chi)续高举高打(da)类(lei)似，增量的配置头寸仍需有更多优质(zhi)债券进行配置，但短时间内(nei)一些(xie)优质(zhi)债券持(chi)续受到资(zi)金的关注，势(shi)必也会使其到期收益率及投资(zi)性价(jia)比下降。
有投资(zi)界人士在(zai)同(tong)记(ji)者微(wei)信交流时就提到，市场供需平衡(heng)打(da)破之后，就会产生(sheng)偏移，单方面扩大债基产品投资(zi)，会削弱相关债基产品的回报率、增加其风险性。该投资(zi)界人士表示，“通过期限不同(tong)和产生(sheng)的收益率波动差，进行套利(li)却是很多资(zi)金的投机行为(wei)。”
特别针对于此前(qian)被资(zi)金抛售，却在(zai)近期出现大涨的地(di)产债，该人士表示，在(zai)房(fang)地(di)产政策(ce)不断推出时，房(fang)地(di)产企业(ye)到底会不会彻底违约(yue)有不确定(ding)性，那么就出现了押注博弈的空间。或许短期套利(li)有机可乘，单对于基金等稳健投资(zi)工具来说并非好的投资(zi)去处。
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