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海普瑞(002399.SZ/9989.HK):2024Q1归母净利润同比增长133%,稳健经营持续向好,公司,肝素,市场
2024-06-12 05:18:30
海普瑞(002399.SZ/9989.HK):2024Q1归母净利润同比增长133%,稳健经营持续向好,公司,肝素,市场

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在外部市场依旧充满(man)不确定性的环境下(xia),A股相关2023年报以及2024年一季报披露落下(xia)帷幕。回顾2023年,在面对猪周(zhou)期(qi)下(xia)行的压力测(ce)试下(xia),肝素行业相关企业面对不小挑战。

然而,2024年伊始,伴随着猪价底部逐渐回稳,一些头部企业已经改善显著,呈现出强大的韧性。其中,作为肝素行业龙头企业的海普瑞,更(geng)是在2024年一季度交出一份归(gui)母净利润同比增长133%的成绩单,跑赢同业同期(qi)表现情形。

在海普瑞发布一季报次日,资本市场用脚(jiao)投票(piao),海普瑞A股跳(tiao)空高(gao)开,当(dang)日涨幅达到9.98%,港股更(geng)是一度刷新今年以来股价新高(gao)3.63港元。那么,这份成绩单背后(hou)透露了哪些关键信息?

稳健(jian)经营,归(gui)母净利润增长133%

首先,从财务整体情况来看,相较于同业表现而言,海普瑞能够(gou)顶住压力,公司营业收入稳步提升,利润端反弹,表现亮眼。

从收入端上来看,2024年一季度,公司继续保持稳健(jian)经营,实现销售收入13.73亿元人民(min)币,同比增长5.55%。

从支出端上来看,公司三费支出降低,费控表现佳。2024年一季度,公司销售费用、管理费用以及财务费用分(fen)别同比下(xia)降45.34%、19.87%和22.20%。

从利润端上来看,公司降本增效效果显著,盈利能力有所改善。2024年一季度,公司毛利4.74亿元,同比增长4.25%;归(gui)母净利润1.55亿元,同比增长133%;扣非归(gui)母净利润1.57亿元,同比增长253%。

此外,公司经营状况良好,现金流状况大幅改善。2024年一季度,公司经营活动产生的现金流量净额8.8亿元,由负转正(zheng),较去年同期(qi)正(zheng)向流入增加10.94亿元。

图表一:海普瑞一季度财务数据

数据来源:公司资料,格隆汇整理

三驾马车修复(fu)显著

其次,细分(fen)到公司各项主营业务上来看,公司主要(yao)业务涵盖肝素全产业链、生物(wu)大分(fen)子CDMO以及创新药(yao)三大板(ban)块(kuai),公司2024年一季度肝素全产业链不断拓展新市场,新生业务成长性凸显。

其中,肝素API业务扰(rao)动因素逐渐修复(fu),肝素原料药(yao)业务销量同比上升,韧性十足。海普瑞作为全球(qiu)最大的肝素原料药(yao)供应商,上游猪瘟以及猪周(zhou)期(qi)等原因导致的粗品价格影响正(zheng)在逐步缓减,终端渠道去库存(cun)进(jin)入尾声(sheng),市场逐步回暖。东海证券指(zhi)出,肝素原料药(yao)价格已处于周(zhou)期(qi)底部区间,伴随着供需关系持续改善,2024年有望逐渐开启新一轮(lun)肝素价格上行周(zhou)期(qi)。海普瑞作为行业龙头企业有望持续获益。

在肝素制剂业务上,公司海内外市场积极布局,表现强劲。肝素在临床中常用于抗凝剂,依诺肝素制剂作为常用的低分(fen)子肝素制剂,拥有更(geng)加优秀的药(yao)理活性,是治疗静脉血(xue)栓栓塞(sai)等疾病的“金标准(zhun)”,有望逐步成为市场主流品种(zhong),潜力空间较大。

值得一提的是,在2024年4月,海普瑞依诺肝素钠注射液相继获得了新西兰和泰国的批准(zhun),紧(jin)接着在5月其下(xia)新增的四(si)个产品规格又成功获得新加坡卫生科学局(HSA)的认可。这一连(lian)串的批准(zhun)不仅彰显了产品的卓越品质,也标志着海普瑞依诺肝素钠注射液已经在全球(qiu)范围(wei)内超过40个国家及地区获得批准(zhun)并上市。展望未来,公司将持续重点突破欧美市场,并在亚洲、南美等地区的市场拓展加速扩展,以打开更(geng)广阔的全球(qiu)市场空间。

在CDMO业务上,公司业务持续修复(fu),收入同比增长显著。CDMO作为制药(yao)公司产业链中的重要(yao)一环,全球(qiu)生物(wu)药(yao)CDMO需求旺(wang)盛,海普瑞通(tong)过赛湾生物(wu)和SPL两(liang)家全资子公司进(jin)入CDMO领域。2024年一季度,公司延续2023年四(si)季度恢复(fu)脚(jiao)步,持续加强现有客户合作,积极扩展新客户,优化产能布局,为客户实现CDMO项目价值最大化。

小结

根据WIND数据显示,在经历了一轮(lun)猪周(zhou)期(qi)波动后(hou),自2023年以来猪价一直处于低位运行。

中金证券指(zhi)出,2024年二季度开始,猪价有望进(jin)入上行通(tong)道,当(dang)步入新周(zhou)期(qi)时代后(hou),应当(dang)重视拐点下(xia)的投资机会。

从已经披露的数据来看,海普瑞或许就在其中。

面对全球(qiu)肝素行业周(zhou)期(qi)波动时,海普瑞在一季报中已经展现出强大的韧性,收入端稳健(jian)经营,成本端费控良好,利润端也展现出超于同业的增长弹性,经营性活动现金流不断转好。而其背后(hou)的业务端,也描绘出不错的成长曲线,边际修复(fu)显著,值得长期(qi)关注与期(qi)待。

发布于:广东省
版权号:18172771662813
 
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