作者 万(wan)喆 北京师范大学教授

欧洲中央银(yin)行6日在德国法兰克福欧洲央行总部召开货币政策会议，决定将(jiang)欧元区三(san)大关键利率均下调25个基点。这是欧洲央行自去年10月停止加息以来首次(ci)降息。

欧洲央行这次(ci)降息并非超出市场预料(liao)，且欧洲央行降息可能已经开启了(le)全球未(wei)来整体降息的大潮(chao)。不久之(zhi)前，加拿大央行也已经开始降息，欧洲央行是步(bu)后尘。未(wei)来包括美联储在内的央行是否也会陆续进入加息大潮(chao)中，可以拭目以待。

欧洲央行之(zhi)所以降息，主要还(hai)是担心长时间(jian)高利率对于(yu)经济运行包括企业未(wei)来的发展的影响，当金融条件收缩的时候，这种影响也是收缩性的。因(yin)此对于(yu)整体经济而(er)言，目前欧洲经济的增(zeng)速放(fang)缓是主要担心的问题，降息在所难(nan)免(mian)。

虽然降息拉开序幕，但是过程会是缓慢的。无论欧洲央行的表(biao)态，还(hai)是美联储的表(biao)态，可以发现(xian)目前通胀粘性相对比(bi)较高，超出欧洲央行包括市场的预期。而(er)这次(ci)的降息被称为“鹰派降息”。

市场对于(yu)降息已经提前进行了(le)充分的交易，所以这一次(ci)降息后，欧元不降反升(sheng)，反而(er)变得更加强劲了(le)。前期市场对于(yu)美联储的降息，全球的货币的宽松政策都已经在交易了(le)。因(yin)此，未(wei)来在全球货币政策转向的同时，市场情(qing)绪(xu)、货币政策的影响也是非常值得关注的。