华(hua)尔街顶尖对冲基金的格局很可能再起(qi)变(bian)化！
而这源于美国即将推行的一项人才政策。
人才本就是对冲基金最为核心的竞(jing)争力，但此(ci)项政策预计将会改变(bian)相关行业执行已久的一些惯例，并长远影响(xiang)这个行业。
它会让这个行业更繁荣？
还是让这个行业更动(dong)荡？
它会有利于行业竞(jing)争？
抑(yi)或(huo)是否定的答案？
这一切尤待时间给出(chu)答案。
取消(xiao)跳槽“锁(suo)定期(qi)”
相关变(bian)革的导(dao)火索产生于今(jin)年4月。
4月末，美国联邦贸易委(wei)员会（FTC）宣(xuan)布：全面禁止所有员工（包括高级管理人员）签署新的竞(jing)业限(xian)制协议。
同时，该项禁止令还要求各公司(si)取消(xiao)“公司(si)高级管理人员”以外(wai)员工的现有竞(jing)业限(xian)制协议，并不再强制执行。
这意味着，长期(qi)被各家顶尖对冲/量化机构拿来“反制人员和投资思想流动(dong)”的同业禁止令，基本告终。
值得注意的是，上述禁止令将于今(jin)年8月正式(shi)执行，给了市场4个月的过(guo)渡期(qi)。
影响(xiang)面广泛
据(ju)悉(xi)，竞(jing)业限(xian)制作为工业化发展的产物，有着复杂的演(yan)进历史。
早在(zai)19世纪，在(zai)部分国家就出(chu)现了竞(jing)业限(xian)制的雏形，主(zhu)要作用是保护商业利益。
二战之后，这个条款(kuan)逐步应用于科技行业等专业领(ling)域。
1990年代互(hu)联网热潮开(kai)启后，竞(jing)业限(xian)制演(yan)变(bian)为保护知识产权和留(liu)住优质人才的重要“工具”，应用日(ri)益广泛。
当下，竞(jing)业限(xian)制条款(kuan)在(zai)美国的各行各业都(dou)存在(zai)，但在(zai)金融、互(hu)联网、生物医药、科技类专业企业中尤其流行。
影响(xiang)波及对冲基金
而随着竞(jing)业限(xian)制条款(kuan)适用的日(ri)益广泛，甚至滥用，对相关条款(kuan)的争议和讨论(lun)声音也不断(duan)增多。
有些声音认为，竞(jing)业限(xian)制条款(kuan)已经达到了“滥用”的水平，在(zai)一些科技企业、金融企业，从高层到骨干到普通员工都(dou)可能签署竞(jing)业限(xian)制条款(kuan)，但实际上不少人并未接触核心机密。
但也有声音认为，对于量化机构或(huo)对冲基金，其交易系统与投资策略具有一定独创性和可复制性。没有竞(jing)业限(xian)制，掌(zhang)握机密的前员工离职后可以对公司(si)商业模式(shi)快速复制，进而影响(xiang)企业怨偶的行业地位。
结果是，越是出(chu)色的华(hua)尔街对冲基金或(huo)科技企业，越是对“竞(jing)业限(xian)制”上心，个别机构甚至达到了离职员工无法在(zai)同业就业的情(qing)形。
导(dao)致(zhi)人才泡沫？
实际上，即便有竞(jing)业限(xian)制的“紧箍(gu)咒”，顶尖对冲基金对于人才的抢夺依然激烈。
今(jin)年4月初知名对冲基金公司(si)千禧(xi)年遭到同业机构简(jian)街资本(Jane Street)的起(qi)诉。
核心原因是前者挖(wa)走了后者两名交易员，后者指其内部交易策略遭到“偷窃(qie)”。
简(jian)街资本更自曝“家丑(chou)”：上述交易员离职之后，该机构相关策略的利润立即下降(jiang)了50%，足以证明内部“机密”遭到“盗取”。
但相关大型对冲机构的创始人则否认“盗取机密”的“指控”，其知名创始人还声称：竞(jing)业限(xian)制条款(kuan)导(dao)致(zhi)对冲基金行业薪资激增，且已经造成行业的“人才泡沫”。
事实上，在(zai)各家激烈争夺之下，有能力的投资经理的身价(jia)不断(duan)上升，甚至出(chu)现顶级交易员的年薪可高达1.2亿美元的高水准。
当然也有机构不认可上述观(guan)点(dian)，一家华(hua)尔街对冲机构发出(chu)犀利观(guan)点(dian)：取消(xiao)竞(jing)业限(xian)制将使美国金融公司(si)丧失(shi)竞(jing)争力，并增加合(he)规成本，亦会导(dao)致(zhi)雇主(zhu)和离职员工之间的诉讼激增。
应对方案已经诞生
随着新的人才政策推出(chu)，各家对冲基金开(kai)始“虾有虾路、蟹有蟹路”的应对起(qi)来。
“花园假(jia)期(qi)”就是其中一个方案。
所谓(wei)的“花园假(jia)期(qi)（Garden Leave）”，指的是对冲机构对那些掌(zhang)握“机密”的人才，在(zai)正式(shi)离职前提供长期(qi)的带薪休假(jia)。
此(ci)种假(jia)期(qi)期(qi)间，员工继续领(ling)取工资和福利，法律(lu)意义上仍是这家基金的正式(shi)员工，只(zhi)是不用像以前一样“直接参与”工作。
从补偿角度看(kan)，“花园假(jia)”比竞(jing)业限(xian)制协议更为有利，前者包含薪酬和公司(si)各项福利，而后者通常是一种“经济补偿”——此(ci)前任职期(qi)间薪酬固定比例（比如30%-60%）。
简(jian)言之，“花园假(jia)期(qi)”享受正式(shi)薪酬，要高于竞(jing)业限(xian)制的补偿金，相当于一笔休假(jia)状态下的稳定收入。
但这能够压制住新一轮投资人才的创业激情(qing)么？
时间会给出(chu)答案。