京东(dong)发行可转债(zhai)，阿(a)里也随后跟进(jin)，再之(zhi)后可能是谁(shui)？
周(zhou)四，据彭博援引知(zhi)情人士报道，阿(a)里考虑发行可转债(zhai)，拟募集约50亿美元资(zi)金，之(zhi)后阿(a)里港股(gu)跌超5%。
北京时间周(zhou)四晚，阿(a)里巴巴在港交所发布公告称，拟私(si)募发行本金总额为(wei)45亿美元、于2031年(nian)到期的(de)可转换优先(xian)票据。根据公告，阿(a)里预计将授予票据的(de)初始购买者额外购买最多5亿美元本金总额的(de)票据选择权，并可在自票据发行之(zhi)日（包括当天）起的(de)13天内行使相关选择权。如此(ci)一来，本次交易将最多筹资(zi)50亿美元。
阿(a)里表示，计划将票据发行所募集的(de)资(zi)金净额用于：在票据发行定价的(de)同时，根据现有股(gu)份(fen)购回(hui)计划购回(hui)若干阿(a)里巴巴美国存托股(gu)份(fen)；为(wei)不时根据该公司现有股(gu)份(fen)购回(hui)计划而进(jin)行的(de)进(jin)一步股(gu)份(fen)购回(hui)提供资(zi)金；为(wei)订(ding)立(li)限价看涨交易（capped call transactions）所需成本提供资(zi)金。
周(zhou)四美股(gu)时段，阿(a)里巴巴美股(gu)收跌超2%，近(jin)5个交易日，阿(a)里巴巴美股(gu)累(lei)计下跌超7%。
周(zhou)四美股(gu)盘后，据彭博援引知(zhi)情人士消(xiao)息，阿(a)里巴巴为(wei)45亿美元可转换票据设(she)定0.5%的(de)票面(mian)利率。
此(ci)前，5月21日京东(dong)宣布拟发行总规模达17.5亿美元可转债(zhai)，这之(zhi)后京东(dong)港股(gu)连跌三日，周(zhou)四再度跌超4%。
京东(dong)表示，此(ci)次可转债(zhai)发行将使其能够利用低融资(zi)成本（0.25%的(de)票息率）加速当前股(gu)价的(de)股(gu)票回(hui)购过程，转股(gu)价是45.7%，市(shi)价溢价大约35%。
对此(ci)，汇丰表示：
互联(lian)网公司利用债(zhai)券市(shi)场来增强股(gu)东(dong)回(hui)报并不意外，当前高利率环(huan)境下，可转债(zhai)相比普通(tong)债(zhai)券提供了更(geng)好融资(zi)选择。
京东(dong)下跌也不意外，历史上互联(lian)网公司发行可转债(zhai)后，股(gu)价短期内往往会出现下跌。过去(qu)三年(nian)中，公告后的(de)第一天股(gu)价平均下跌8%，到第30天下跌23%。
互联(lian)网公司利用债(zhai)券市(shi)场来增强股(gu)东(dong)回(hui)报并不意外，当前高利率环(huan)境下，可转债(zhai)相比普通(tong)债(zhai)券提供了更(geng)好融资(zi)选择。
京东(dong)下跌也不意外，历史上互联(lian)网公司发行可转债(zhai)后，股(gu)价短期内往往会出现下跌。过去(qu)三年(nian)中，公告后的(de)第一天股(gu)价平均下跌8%，到第30天下跌23%。
谁(shui)将可能继续跟进(jin)？汇丰认为(wei)：
偏(pian)好美团、腾讯、网易和拼多多，我们估计美团和腾讯是最有可能发行可转债(zhai)的(de)公司，网易则可能保持更(geng)多的(de)防御性。
在分(fen)析谁(shui)会跟进(jin)时投资(zi)者应该关注四大指标：1）股(gu)价表现：B站、京东(dong)和腾讯音乐在过去(qu)一个月中表现最好；2）离岸流动性：腾讯、爱(ai)奇艺、B站、百度和美团有美元净债(zhai)务；3）股(gu)东(dong)回(hui)报与现金头寸(cun)：腾讯今(jin)年(nian)股(gu)票回(hui)购和股(gu)息预计将占净现金头寸(cun)140%或更(geng)多，其次是京东(dong)42%、微博35%；4）历史可转债(zhai)发行：过去(qu)五年(nian)中爱(ai)奇艺发行四次，B站三次，拼多多两次。
偏(pian)好美团、腾讯、网易和拼多多，我们估计美团和腾讯是最有可能发行可转债(zhai)的(de)公司，网易则可能保持更(geng)多的(de)防御性。
在分(fen)析谁(shui)会跟进(jin)时投资(zi)者应该关注四大指标：1）股(gu)价表现：B站、京东(dong)和腾讯音乐在过去(qu)一个月中表现最好；2）离岸流动性：腾讯、爱(ai)奇艺、B站、百度和美团有美元净债(zhai)务；3）股(gu)东(dong)回(hui)报与现金头寸(cun)：腾讯今(jin)年(nian)股(gu)票回(hui)购和股(gu)息预计将占净现金头寸(cun)140%或更(geng)多，其次是京东(dong)42%、微博35%；4）历史可转债(zhai)发行：过去(qu)五年(nian)中爱(ai)奇艺发行四次，B站三次，拼多多两次。