【郑棉大幅下挫跌破前低，内外因素共同作用所致】

国际(ji)上，USDA 每周作物生长报告显示，截至(zhi) 2024 年(nian) 7 月 21 日(ri)当周，美棉优良率为 53%，周环比上调 8%，去年(nian)同期为 46%。旱情好转优良率抬升且播种面积同比增加，美棉丰产预期更(geng)明(ming)确，叠加宏观情绪(xu)弱，美棉跌破 70 美分/磅支撑位，给郑棉带来较(jiao)大压力。国内方(fang)面，供给侧新(xin)花长势旺桃子多，棉农普遍预计(ji)今年(nian)增产。23/24 年(nian)度(du)大部分轧花厂加工(gong)成本高，后点(dian)价现象普遍，盘面未给合适点(dian)价机(ji)会，临近 9 月部分棉企及贸易商要求(qiu)轧花厂 8 月中旬前将后点(dian)价单子平仓，体量大给盘面造成压力。此外，滑准(zhun)税配额发放的呼声和传言增多，若(ruo)发放，保税库棉花流入市场会增加供给压力。需求(qiu)方(fang)面，下游季节性边际(ji)小(xiao)幅好转，工(gong)业(ye)库存环比改善，但仍以打样订(ding)单为主，整体未完全复苏。综合来看(kan)，虽需求(qiu)利(li)空(kong)短(duan)期或已出尽好转，但产业(ye)后点(dian)价砍单、配额发放预期以及商品整体疲软和外盘压力大，郑棉承压下挫。