【国际(ji)国内油脂市(shi)场动态速览】
SPPOMA 数据显示(shi)，2024 年 7 月 1 - 20 日马来西(xi)亚棕榈油单产增加 18.47%，出油率(lu)减少 0.1%，产量增加 17.83%。
今日棕油跟随外围油脂涨(zhang)势，涨(zhang)超 1%。截(jie)至 2024 年 7 月 19 日，全国重点地区棕榈油商业库存 47.891 万吨(dun)，环比上周减少 3.68 万吨(dun)，减幅 7.13%。随着棕油逐渐到港，预计将继续小幅累库，但库存整体难有大幅增加。现货市(shi)场一般(ban)，整体成(cheng)交不(bu)多。目(mu)前马棕 7 月出口整体较好，印度持(chi)续购买棕榈油，7 月马棕有小幅去库的可能，预计盘(pan)面或(huo)将宽幅震荡(dang)运行，继续关注华南 18 度需求和买船情况。
今日豆油期价震荡(dang)收涨(zhang)，涨(zhang)超 1%。上周 125 家油厂大豆实际(ji)压榨(zha)量为 189.59 万吨(dun)，开机(ji)率(lu)为 54%，开机(ji)率(lu)和压榨(zha)量较前一周均(jun)有所下滑。截(jie)至 2024 年 7 月 19 日（第 29 周），全国重点地区豆油商业库存 106.62 万吨(dun)，环比上周增加 0.51 万吨(dun)，增幅 0.48%，处于历(li)史同期较为中性水平(ping)。需求端乏(fa)善可陈，豆油基(ji)差偏稳运行。整体上，预计 7 月份大豆进口到港量约 1100 万吨(dun)，8 月份到港 800 万吨(dun)，7 - 8 月国内大豆供应仍然充裕，豆油后期或(huo)将继续累库，目(mu)前美豆美豆油低位有所反弹，短期豆油或(huo)跟随外盘(pan)出现反弹，但反弹高度还有待观察。
今日菜油期价震荡(dang)小幅收涨(zhang)。欧洲菜油 FOB 报价偏稳运行，在 1000 附近，菜油进口利润倒挂在 - 1700 左右。菜油基(ji)差弱势持(chi)稳，现货成(cheng)交清(qing)淡。目(mu)前国内菜油基(ji)本面变化不(bu)大，菜油供应端持(chi)续承压，短期菜油供大于求的格局难改。加菜籽目(mu)前处于生长阶段，未来一周或(huo)将出现明显的高温干旱天气，或(huo)对产量有不(bu)利影响，但高温干旱天气可能持(chi)续性不(bu)长，且主产区今年优良率(lu)一直比较高，加菜籽丰产预期较难改变。在天气炒作等因素的共同推动下，菜油短期或(huo)震荡(dang)上涨(zhang)，但基(ji)本面仍偏弱的情况下或(huo)将使得(de)盘(pan)面呈现先涨(zhang)后跌。继续关注国内菜籽、菜油买船及(ji)压榨(zha)。
交易策略方面，预计油脂短期或(huo)将震荡(dang)上涨(zhang)。套(tao)利策略和期权策略均(jun)为观望。（观点仅供参考，不(bu)作为买卖依(yi)据）