上周(zhou)A股表现先抑后扬，上证指数周(zhou)度上涨(zhang)0.8%。A股日均(jun)成交金额约8500亿元，较前期有所回落；北向(xiang)资金净流入接近260亿元，4月26日的单日净流入规模创下历史(shi)新高。
行业层面，计算机、电子等(deng)TMT相关行业领涨(zhang)；受益于政策预(yu)期催化的综合金融、非银金融也有不错表现；煤炭、石油石化等(deng)板块表现不佳(jia)。
后市市场将如(ru)何演(yan)绎？且(qie)看最新十(shi)大券商策略汇总。
1. 国泰君安：不确定性降低，投资机会在年中
2024年股票投资有一个关键词和三个重要基石，一个关键词是“不确定性降低”；三个重要基石在于：1）经过过去几年市场调(diao)整和24年初的股市波动，不利情形计价充分，悲观者出清后负面看法表达(da)能力有限，股票指数底部抬高。2）短时间预(yu)期不再下修，比如(ru)经济改观缓慢、总量政策有限、美元利率上升与地缘(yuan)波动，也已体现在了3-4月全(quan)A指数或多(duo)数股票的下跌之中；3）从(cong)经济运行、政策储备以及(ji)资本市场改革举措看，不确定性降低，投资者对风(feng)险接纳的意(yi)愿会提高。因此，最差(cha)的情形既然(ran)年初已经见(jian)过，短尺度扰动逐步计价，不确定性下降将推动年中股市行情出现，要敢于逆向(xiang)布(bu)局。
2. 中金：A股修复行情仍在延(yan)续
A股市场自2月以来(lai)的修复行情斜率虽有所放(fang)缓但仍在延(yan)续，A股市场估值(zhi)仍处(chu)于历史(shi)低位，性价比优势明显。配置方(fang)面，有科(ke)技进步预(yu)期驱动及(ji)新质生产力相关政策催化下的TMT 领域中期仍有望有相对表现；外部因素及(ji)供给出清带来(lai)上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色(se)金属等(deng)资源板块，但短期内(nei)需重视行情节奏；资本市场改革为金融板块带来(lai)新催化，投资者关注度阶段性抬升。
3.国信证券：港股基本面驱动的长线机会或已开始
长线角(jiao)度看，港股通EPS已经连续三周(zhou)企稳并开始回升，一轮基于基本面做多(duo)的长线行情或已开始。短线角(jiao)度看，上周(zhou)提到，恒指能否突破17100是该行的着眼点。本周(zhou)，恒指的表现远超该行的预(yu)期，已经行至年线下方(fang)，同时成交量还处(chu)在放(fang)量阶段，说(shuo)明多(duo)方(fang)势头(tou)正强。接下来(lai)，建议做两手准备：1)如(ru)果恒指在下周(zhou)确认突破MA250，那么可(ke)以选(xuan)择(ze)立即跟(gen)进；2)如(ru)果恒指没有突破MA250，转而回撤，可(ke)以分别在17300和16700加仓。
4. 中信建投证券：节前效应或陆续显现，资金避险观望情绪升温
短期来(lai)看，随着五(wu)一假期的临近，节前效应或陆续显现，再加上年报、一季报进入到最后密集披露(lu)阶段，未披露(lu)业绩的个股仍存不确定性，资金避险观望情绪升温，短期A股难免(mian)震(zhen)荡，结构性行情、热点轮动的风(feng)格或将延(yan)续。中长期角(jiao)度，随着国内(nei)经济恢复向(xiang)好(hao)，政策持续落地，再加上A股市场低估值(zhi)的吸引力正在逐步显现，外资机构对中国资产的预(yu)期也正在发生重大转变，我们认为市场中期机会大于风(feng)险。
5. 信达(da)证券：3月下旬(xun)以来(lai)的震(zhen)荡已经结束，5月可(ke)能继续上涨(zhang)
4月以来(lai)因为美联储降息推迟预(yu)期、季报期主题投资降温、经济数据受高基数影响一般等(deng)因素影响，市场偏震(zhen)荡。这些影响到5月将会逐渐结束，市场可(ke)能重新再次上行。
行业配置建议：5月季节性规律风(feng)格会略偏向(xiang)小盘成长，所以短期会呈现出风(feng)格的高低切，但由于风(feng)格的大趋势还在价值(zhi)，所以这种(zhong)高低切不会持续很久(jiu)。2024年年度建议配置顺序：上游周(zhou)期>汽车汽零(ling)、出海>金融地产>AI、老(lao)赛道（医药半导体新能源）>消费，排序靠前的可(ke)能是未来(lai)牛市的最强主线。
6. 招商证券：预(yu)计更多(duo)外资将回流中国
考(kao)虑到美、日、印等(deng)主要市场的估值(zhi)都(dou)处(chu)于高位而中国资产当下是估值(zhi)洼(wa)地，预(yu)计更多(duo)外资将回流中国，带动A股重回上行趋势。随着新“国九条”落地，一季报上市公(gong)司(si)业绩改善，我们仍然(ran)看好(hao)以高ROE高FCF风(feng)格，中证A50/沪深(shen)300/大盘成长为代表的绩优龙头(tou)指数。建议重点关注消费周(zhou)期领域细(xi)分行业的龙头(tou)、出口链以及(ji)部分科(ke)技领域业绩改善确定性强的细(xi)分行业。
7. 财信证券：A股二次探底或结束，聚焦高景气板块
外资是主导本次港股及(ji)A股向(xiang)上突破的主要力量，一是近期欧美日等(deng)发达(da)经济体经济数据有走弱迹象，中国高频经济数据则有企稳预(yu)期；二是日元汇率大幅贬值(zhi)，海外活(huo)跃资金加大对中国资产配置力度；三是中国资产作为全(quan)球(qiu)权益市场的估值(zhi)洼(wa)地，存在估值(zhi)修复的动力。我们认为后续业绩端对A股压(ya)制(zhi)作用将消退，本轮A股市场或已经提前完成二次探底。在5%经济增速目标下，经济政策有进一步加力的需要，5-6月份高景气板块有望迎来(lai)修复反弹。
8. 中信证券：配置上建议偏向(xiang)红利
中信证券认为，投资者对海外流动性预(yu)期迅速下修，中东地缘(yuan)冲突加剧金融市场波动；国内(nei)宏观运行平稳，政策更重落实而非新增；新“国九条”发布(bu)后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露(lu)，以及(ji)地缘(yuan)扰动的密集出现，预(yu)计未来(lai)一个月市场博弈仍然(ran)激烈。
配置上，建议继续偏向(xiang)红利，同时关注出海逻辑的扩(kuo)散。具体来(lai)看，一方(fang)面，红利策略方(fang)面可(ke)以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种(zhong)，避免(mian)过大的经营波动对股价的影响。另一方(fang)面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物(wu)流、家(jia)电、纺织、建材等(deng)行业的不断扩(kuo)散。此外，重点关注供给端受约束的品种(zhong)涨(zhang)价，例如(ru)铜、铝、油、消费电子面板等(deng)。
9. 民生证券：流量修复下，A股市场的机会在扩(kuo)散
上周(zhou)外资大幅回流A股，一方(fang)面是因为4月份以来(lai)海外流动性趋紧，A股具有更强的赚钱效应；另一方(fang)面则是因为近期海外经济学家(jia)对中国经济增长的预(yu)期转向(xiang)乐观。中国经济总量修复的进程在持续，但是盈(ying)利弹性弱于实物(wu)消耗的认知并不充分。在当下，建议紧抱资源主线，适(shi)当关注部分低位资产修复，但是需要有逻辑驱动，不应单单为寻求低估值(zhi)资产而强行切换。如(ru)果以2024Q1营收增速、资产周(zhou)转率（TTM）相比2023Q4有增加、且(qie)当前估值(zhi)水平低于历史(shi)50%分位数作为标准进行筛选(xuan)，那么家(jia)电、轻工制(zhi)造、纺织服装、电子元器(qi)件、小食品中可(ke)能存在结构性的机会。
10. 申港证券：短期行情或受政策主导
上周(zhou)市场周(zhou)一低开之后一路震(zhen)荡走低，两市各(ge)主要指数均(jun)出现下跌走势，显示高位压(ya)力较大。新的“国九条”出炉之后，由于持续推动资本市场深(shen)化改革以及(ji)监管力度全(quan)方(fang)面提升，投资者心(xin)态短期内(nei)或会受到较大提振，有利于行情的展开。在各(ge)方(fang)面强力监管下，市场的底层逻辑或得到重构，有利于资本市场的长期行情。任何重大的改革进程都(dou)很难一帆风(feng)顺，仍需提防短期情绪高涨(zhang)之后的自然(ran)回落。