5月30日，国内市(shi)场巨(ju)震，早盘部分黑色、有色商(shang)品价格上行，除硅铁主力合约(yue)涨停外，工业硅一度涨超5%，锰硅涨近3%，沪(hu)涨逾2%，碳酸锂、玻璃、也均飘红。不过受贵金属下跌带动，沪(hu)、国际铜价格有所下滑，跌幅均超1%。
午后，有色跳水，截至发稿，沪(hu)铜、沪(hu)镍、沪(hu)锡(xi)、沪(hu)锌、氧化铝主连均跌超1%。硅铁、锰硅主力合约(yue)涨幅分别为8.01%、2.02%。
消(xiao)息面上，据中国政府网29日消(xiao)息，日前国务院印发了《2024―2025年节能降碳行动方案》（下称《行动方案》），提(ti)出(chu)针对能源、钢铁行业、石(shi)化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设(she)备等重点领域(yu)产能产量调控方案任务，为节能降碳提(ti)供支撑保障。
节能降碳引导能源转型
总体要求方面，《行动方案》提(ti)出(chu)2024年单位国内生产总值(zhi)能源消(xiao)耗(hao)和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值(zhi)能源消(xiao)耗(hao)降低3.5%左右，非化石(shi)能源消(xiao)费占比达到18.9%左右，重点领域(yu)和行业节能降碳改造(zao)形成节能量约(yue)5000万吨标准煤、减排二氧化碳约(yue)1.3亿吨。2025年，非化石(shi)能源消(xiao)费占比达到20%左右，重点领域(yu)和行业节能降碳改造(zao)形成节能量约(yue)5000万吨标准煤、减排二氧化碳约(yue)1.3亿吨。
其中，针对钢铁行业，《行动方案》提(ti)出(chu)要加强(qiang)钢铁产能产量调控。严(yan)格落实钢铁产能置换，严(yan)禁以机械(xie)加工、铸造(zao)、铁合金等名义新(xin)增钢铁产能，严(yan)防(fang)“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续(xu)实施粗钢产量调控。到2025年年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提(ti)升至15%，废钢利(li)用量达到3亿吨。到2025年年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造(zao)或淘汰退出(chu)，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造(zao)。
同时，《行动方案》提(ti)出(chu)，要优化有色金属产能布局。严(yan)格落实电解铝产能置换，从严(yan)控制铜、氧化铝等冶炼新(xin)增产能，合理(li)布局硅、锂、镁等行业新(xin)增产能。大力发展再生金属产业。到2025年年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提(ti)高到90%以上。
《行动方案》明确，将(jiang)严(yan)格新(xin)增有色金属项目准入。新(xin)建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新(xin)建和改扩建氧化铝项目能效须达到强(qiang)制性能耗(hao)限额标准先进值(zhi)。新(xin)建多晶硅、锂电池正(zheng)负极(ji)项目能效须达到行业先进水平。
对于近年来价格持续(xu)下行的水泥建材行业，《行动方案》也提(ti)及，将(jiang)加强(qiang)建材行业产量监测预警，推动水泥错峰生产常态化。鼓励尾矿(kuang)、废石(shi)、废渣、工业副产石(shi)膏等综(zong)合利(li)用。到2025年年底，全国水泥熟(shu)料产能控制在18亿吨左右。
到2025年年底，水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造(zao)或淘汰退出(chu)。
部分商(shang)品供给端现收缩预期
“国家统计局数据显(xian)示，2023年全国水泥产量为20.23亿吨，同比下降了0.7%。按照(zhao)《行动方案》，到2025年年底，全国水泥熟(shu)料产能控制在18亿吨左右，供给端肯定(ding)是要收缩的。”采(cai)访中一水泥行业人士表示，供大于求的市(shi)场背景下，2023年水泥行业整体盈利(li)水平大幅下滑，2024年上半年更是出(chu)现了史(shi)无前例的全行业亏损(sun)局面。即使由于市(shi)场价格因(yin)素，2023年水泥产量已出(chu)现收缩，但目前市(shi)场产能仍远高于《行动方案》的目标规模，落后产能陆续(xu)退出(chu)已成必然。
“《行动方案》的发布对于经(jing)济的影响体现在两个方面，一是继续(xu)引导我(wo)国能源转型，二是类似于新(xin)一轮供给侧改革。”广州金控期货(huo)研究中心副总经(jing)理(li)程小勇对证券时报?e公司记者表示，2022年至2023年，因(yin)我(wo)国经(jing)济出(chu)现下滑，双碳任务暂时让位于刺激经(jing)济，双碳任务完成相对滞后，因(yin)此(ci)此(ci)番政策推出(chu)，正(zheng)是确保“十四五”节能减排等双碳任务完成。此(ci)外，近几年国内地产进入长(chang)周(zhou)期拐点，内需的疲(pi)软(ruan)和外需又(you)面临西方国家不断出(chu)台的贸易壁垒。通过去产能和新(xin)一轮供给侧改革，将(jiang)有利(li)于引导工业企业去库存、增利(li)润(run)和稳定(ding)就业。
卓(zhuo)创资讯研究员(yuan)刘(liu)新(xin)伟也分析，《行动方案》中对近两年节能降碳行动做出(chu)具体安排，是之前《2030年前碳达峰行动方案》的阶段性政策。《行动方案》根据行业发展的现状做出(chu)部分调整，也对2024年到2025年节能降碳提(ti)供具体指导。对钢铁行业来讲(jiang)，新(xin)增“2024年继续(xu)实施粗钢产量调控”这一政策目的在于控制产量，以达到减量控制的目的。方案中也提(ti)到，到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提(ti)升至15%，废钢利(li)用量达到3亿吨。进一步强(qiang)调了废钢铁在双碳战略中的重要位置。
部分品种有望获利(li)多提(ti)振
对于《行动方案》对于市(shi)场的影响，程小勇认为，有色金属、黑色产业、石(shi)化产业和建材产业都面临淘汰落后产能、严(yan)控新(xin)增产能的影响，未来这些商(shang)品产出(chu)增长(chang)将(jiang)放缓或出(chu)现减产，去库存会(hui)加快，PPI增速会(hui)加速回升。而交通运输行业、建筑行业的节能降碳有利(li)于引导加快电气(qi)化，对材料的需求会(hui)起(qi)到刺激作用，再加上大力促(cu)进非化石(shi)能源消(xiao)费，很多行业的节能降碳的改造(zao)，未来电力消(xiao)费会(hui)明显(xian)增长(chang)，铜、铝等传统用于电力的金属材料会(hui)需求出(chu)现新(xin)的拉动力。
“这是官方文件中第三年明确提(ti)出(chu)粗钢产量调控政策。此(ci)前国家相关部门已经(jing)明确会(hui)同有关方面将(jiang)维续(xu)开展全国粗钢产量调控工作，此(ci)政策市(shi)场已有预期。”刘(liu)新(xin)伟也提(ti)及，从当前已公布数据看，前四个月粗钢产量34367亿吨，绝对量下降1379万吨。5月至12月份粗钢产量控制任务相对容易完成。因(yin)此(ci)分析该项政策对未来中短期价格影响相对有限，但考虑当前市(shi)场缺乏‘热点’，因(yin)此(ci)仍可能让黑色相关商(shang)品成为资金关注点，进而带来价格的异动。
虽(sui)然受国际金价高位回落带动，近日铜金属价格有所下行，但采(cai)访中分析人士依然看好(hao)未来铜需求端的增长(chang)。
“我(wo)国铜冶炼产能在2024年4月底已达到1453万吨，其中只有三分之一的冶炼产能使用废杂铜，这意味着有将(jiang)近1000万吨需要使用铜精矿(kuang)。”程小勇分析，《行动方案》提(ti)到“从严(yan)控制铜、氧化铝等冶炼新(xin)增产能”，这是中央政策首次(ci)提(ti)控制铜冶炼新(xin)增产能。在节能降碳方面，我(wo)国铜冶炼已完全淘汰落后的鼓风炉、反射(she)炉和电炉工艺，全部采(cai)用较(jiao)为先进的闪速熔炼、熔池熔炼工艺，加上富氧、高铜锍品位、烟气(qi)余(yu)热回收等技术措施的应用，各企业工艺与综(zong)合能耗(hao)，一般都能达到准入值(zhi)。在需求端，《行动方案》提(ti)出(chu)加大非化石(shi)能源开发力度、提(ti)升可再生能源消(xiao)纳能力和大力促(cu)进非化石(shi)能源消(xiao)费，这些都指向未来电能消(xiao)费占比会(hui)大幅攀升，尤(you)其是光伏、风电新(xin)能源发电、储能技术、新(xin)能源汽车(che)等，用能设(she)备更新(xin)未来都会(hui)带来铜的消(xiao)费增长(chang)。
而铝作为传统能耗(hao)较(jiao)高的行业，近年来随着电解槽(cao)技术的更新(xin)，能耗(hao)也大幅下降，吨铝耗(hao)电量逐渐(jian)降至11000度左右。
程小勇认为，目前国内已经(jing)形成的铝产能逼(bi)近4500万吨的政策天花板，实际运行产能约(yue)为4200万吨左右。《行动方案》并没有提(ti)出(chu)严(yan)控电解铝产能扩张，而是严(yan)控氧化铝产能扩张。目前铝产能供需矛盾体现在上游的氧化铝和下游的铝加工，电解铝的能耗(hao)逐步达标。需求端方面，铝在电力领域(yu)的消(xiao)费呈现明显(xian)的回升，尤(you)其是新(xin)能源领域(yu)。未来铝价上涨动力将(jiang)来源于氧化铝去产能下的成本(ben)驱(qu)动、产能天花板制约(yue)和新(xin)能源带来的需求增长(chang)。
他还提(ti)及，2021年至2022年新(xin)能源产业的蓬勃发展，尤(you)其是光伏、新(xin)能源汽车(che)等对硅材料和锂元素的需求攀升，一度导致(zhi)二者供不应求。随着工业硅和碳酸锂在利(li)润(run)驱(qu)动下的产能野蛮增长(chang)，2023年二者出(chu)现市(shi)场供需矛盾，导致(zhi)2023年至2024年价格持续(xu)下跌。《行动方案》提(ti)出(chu)“合理(li)布局硅、锂、镁等行业新(xin)增产能”，未来行业洗牌(pai)加剧，成本(ben)较(jiao)低，资金雄厚的龙头(tou)企业市(shi)场占有率将(jiang)进一步提(ti)升。
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