格隆汇获悉，近期，因江苏宇迪光学股份有(you)限公(gong)司（以下简称“宇迪光学”）撤回发行上市申请文件，北交所终止其发行上市审核。
宇迪光学专(zhuan)注于光学元器件的研发、制造与销售。自创(chuang)立起(qi)，就为客户提供多样化、高质(zhi)量的定制光学元器件，如透镜和镜头，并根据客户需求发展了(le)上千(qian)种产品型号，被广泛应用于单反相机、投影仪、车载镜头、航(hang)天探(tan)测等领域。
股权结构方面，截至招股说明书签署日，宇迪光学的控股股东和实际控制人是吴迪富及其家族(zu)成员，包括吴迪富、单国云、顾(gu)晶晶、吴广剑、吴广盛、吴红英六人，他们共同持有(you)公(gong)司23.17%的股份。其中(zhong)，吴迪富系吴广剑、吴广盛、顾(gu)晶晶之父，系吴红英之兄；单国云系吴广剑之配偶(ou)。
根据招股书，宇迪光学原计划公(gong)开发行股票数量不超(chao)过约(yue)1304万股，拟募资(zi)2.65亿元，分别用于尖端光学元件项目、红外镜头建设项目、研发中(zhong)心建设项目和补充流动资(zi)金。
业绩波动明显
宇迪光学主营收入来源(yuan)分别为透镜、光学镜头、透镜加工、平面玻璃。从具体产品收入构成看，透镜收入占公(gong)司营收比重最高。2020年到2022年，透镜收入分别占当年营收比重的75.52%、79.95%、85.02%。其他产品收入占营收比重相对较低(di)。
从销售区域看，宇迪光学的产品主要(yao)销往日本、韩国、欧洲(zhou)等境(jing)外市场，境(jing)外业务(wu)占比较高。2020年至2022年，公(gong)司产品外销收入占当期主营业务(wu)收入比例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果(guo)境(jing)外客户环境(jing)、政策变(bian)化或我国出口政策、贸易摩擦等变(bian)化，可能对公(gong)司境(jing)外业务(wu)产生不利影响。
业绩方面，招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学的营业收入分别约(yue)4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利润分别约(yue)3018.65万元、5177.40万元、6166.49万元。
另(ling)据公(gong)司2023年财报，期内公(gong)司实现营业收入约(yue)为4.32亿元，同比减少22%；实现归母净利润约(yue)为3242.36万元，同比减少47%。
由(you)此可见，近几年公(gong)司业绩波动较大。2022年公(gong)司营业收入开始同比减少；2023年公(gong)司营业收入进一步同比下滑，且当年归母净利润同比减少明显。
其实早在去年9月，宇迪光学业绩下滑的问题在第二轮审核问询函中(zhong)就被提及。被监管要(yao)求“说明2023年上半年业绩大幅下滑的原因，并结合(he)多方面因素分析公(gong)司经(jing)营与市场环境(jing)的变(bian)化。同时，阐述公(gong)司应对业绩下滑的具体举措，评估(gu)未来进一步下滑的风险和对公(gong)司潜在影响。”
毛利率方面，数据显示，2020年到2023年宇迪光学毛利率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光学表示，公(gong)司在产产品中(zhong)，直接材料成本占比高，特别是光学材料，其供应和价格波动对公(gong)司盈利影响大。如果(guo)未来原材料短缺(que)或价格上涨，将导致公(gong)司原材料不足和相应产品毛利率下滑，进而可能对公(gong)司整体经(jing)营情(qing)况产生不利的影响。
研发费用率低(di)于同行均(jun)值(zhi)
众(zhong)所周知，电子行业板块公(gong)司研发费用历来备受关注。
招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学研发费用分别为1788.46万元、2421.12万元、2711.31万元，主要(yao)由(you)职工薪(xin)酬、材料费等构成。宇迪光学表示，公(gong)司研发费用中(zhong)职工薪(xin)酬和材料费占比较大，人工费用逐年增(zeng)加，主要(yao)是因为公(gong)司重视研发人才，逐步增(zeng)加研发人员数量以及提高研发人员的薪(xin)酬待遇。
但根据招股书，2020年到2022年，宇迪光学研发费用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低(di)于可比6家公(gong)司研发费用率平均(jun)数6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学表示，公(gong)司研发费用率与凤凰光学、中(zhong)光学水平相当，低(di)于北创(chuang)光电、福特科、蓝特光学和舜(shun)宇光学科技。主要(yao)由(you)于公(gong)司光学产品种类繁(fan)多，应用领域较为广泛。公(gong)司与同行业可比公(gong)司产品类型、应用领域方面并不一致，研发投入力度各有(you)不同，业务(wu)收入规模也有(you)差(cha)异导致。
此外，招股书显示，宇迪光学存货账面价值(zhi)逐渐增(zeng)加。2020到2022年，公(gong)司存货账面价值(zhi)分别为7953.28万元、9498.83万元、9663.77万元，占流动资(zi)产的比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌价准备分别为734.56万元、867.97万元和1166.09万元。
宇迪光学表示，保持一定的库存量能够保障(zhang)生产经(jing)营的稳定性，但如果(guo)原材料、库存商品的价格出现不利变(bian)化或者产品销售不畅，且公(gong)司未及时有(you)效应对做出调整，将面临存货跌价风险。
2020到2022年，宇迪光学应收账款(kuan)账面价值(zhi)分别约(yue)为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万元，占各期末流动资(zi)产的比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公(gong)司表示，若未来公(gong)司主要(yao)客户面临经(jing)营困难，或与公(gong)司的合(he)作关系出现不利状况，可能会导致回款(kuan)周期的延长甚(shen)至无法收回货款(kuan)，从而影响公(gong)司的经(jing)营业绩。
尾声
宇迪光学原本想通过在北交所上市募集资(zi)金用来提高公(gong)司生产能力和研发新技术。但近几年公(gong)司营收和归母净利等业绩呈(cheng)现波动趋势。此外，公(gong)司存货账面价值(zhi)的逐渐增(zeng)加也可能给公(gong)司带来了(le)一定的存货跌价风险。宇迪光学的案例反映了(le)当前市场竞争(zheng)的激烈(lie)，以及企业需要(yao)持续(xu)创(chuang)新、优化管理和稳定业绩才能赢得资(zi)本市场的长期认可。