作者 | 郑孝杰(jie)
编辑 | 袁畅(chang)
投资大师总是相偕(xie)而来，又相伴而去。
美(mei)国当地(di)时间2024年5月10日，量化(hua)投资大师西(xi)蒙(meng)斯（James Harris Simons）骤然去世，享年86岁。
此时距离芒格离世不到半(ban)年。
西(xi)蒙(meng)斯拥有数学(xue)家、投资家、慈善(shan)家、量化(hua)行业开拓者、密码破译专(zhuan)家等各式标签。
但真正能(neng)够“定(ding)义”他的似乎还是他创立的业内头牌量化(hua)机构——文艺复(fu)兴科技。
以及那只外人难以“染指(zhi)”的大奖章基(ji)金。
后者创造了(le)无法复(fu)制的长线高盈利业绩(ji)，也把量化(hua)投资的皇(huang)冠戴在(zai)西(xi)蒙(meng)斯头上——至今。
短短半(ban)年内，主(zhu)动(dong)权益投资和量化(hua)投资的两位顶尖(jian)人物先后“离去”，让(rang)人见识(shi)了(le)时代的流转和时光(guang)的无情。
而唏嘘西(xi)蒙(meng)斯离去的，或许(xu)不止是我们。
01
天(tian)才投资家
西(xi)蒙(meng)斯可谓“天(tian)才”，而且不止在(zai)一个领域。
1955年他考入麻省理工学(xue)院(yuan)数学(xue)系，年仅23岁便获得了(le)加州大学(xue)伯克(ke)利分校的数学(xue)博士。
他曾(ceng)先后任教于麻省理工学(xue)院(yuan)、哈佛(fo)大学(xue)和纽(niu)约州立大学(xue)石溪分校，并在(zai)石溪分校成为数学(xue)学(xue)院(yuan)的院(yuan)长——时年三十岁。
30岁的数学(xue)学(xue)院(yuan)院(yuan)长还远(yuan)不足以定(ding)义西(xi)蒙(meng)斯。他和陈(chen)省身一起创立的陈(chen)氏-西(xi)蒙(meng)斯定(ding)理在(zai)几何学(xue)中有重要成就。
1976年，他获得了(le)美(mei)国数学(xue)会的奥斯瓦尔德·维布(bu)伦奖。
两年后，40岁的西(xi)蒙(meng)斯成立了(le)成为文艺复(fu)兴科技的前身，并在(zai)日后开启量化(hua)投资的新时代。
发现了(le)没，每逢整十岁，西(xi)蒙(meng)斯都要搞点大动(dong)静出来。
02
神奇(qi)的大奖章基(ji)金
观察一位投资大佬的切入点，其操(cao)盘的产品(pin)不可错过。
大奖章基(ji)金就是西(xi)蒙(meng)斯挥舞的投资“魔法棒”，某种(zhong)程(cheng)度上比本人还要有名(ming)。
资料(liao)显示：大奖章基(ji)金是1998年3月正式成立运作，
当时的基(ji)金经理除了(le)60岁的西(xi)蒙(meng)斯，还有一位叫埃克(ke)斯的基(ji)金经理。两人都分别(bie)于1967年和1976年获得数学(xue)圈最高荣誉——美(mei)国数学(xue)学(xue)会的伟布(bu)伦奖。
所(suo)谓的大奖章基(ji)金，也由此得名(ming)，彰显着基(ji)金经理的学(xue)术能(neng)力(li)。
大奖章基(ji)金的成立，也意味着西(xi)蒙(meng)斯量化(hua)投资哲学(xue)的正式成型：
“我们完全(quan)停止了(le)基(ji)本面分析，变成了(le)一个彻底的、依(yi)靠模型的量化(hua)投资者”，他日后回(hui)忆道。
03
从“摸索”到神迹
大奖章基(ji)金成立初期(qi)，策略模型的使用“并不得力(li)”。
第一年的费后收益率为8.8%，在(zai)业内差强人意。而到了(le)第二年，模型直接在(zai)基(ji)金经理面前罢工，全(quan)年收益亏损了(le)四个百分点，而当年标普500指(zhi)数大涨30%。
没有放弃，西(xi)蒙(meng)斯四处延(yan)聘高手、重新调适模型，并在(zai)1990年大放异彩，最终全(quan)年获得了(le)55%的费后收益。
这是一个值得记取的年份，1990年是华尔街量化(hua)投资的“D day”，另一家如今的巨头Citadel，也在(zai)这一年成立。
04
“聚集”人才
西(xi)蒙(meng)斯是量化(hua)投资的先驱，所(suo)以，他也几乎全(quan)新定(ding)义了(le)量化(hua)团队的成员。
据说，西(xi)蒙(meng)斯不青睐当时市场上的投资熟(shu)手，而是更加热衷从数学(xue)界、物理学(xue)界、气象界、密码分析等领域招揽人才跨(kua)行入场。
但招揽入场的人，必须能(neng)完成西(xi)蒙(meng)斯的高要求，在(zai)很(hen)早以前，西(xi)蒙(meng)斯就不断要求团队成员优化(hua)模型表现，并进入多资产的领域投资。
可见，西(xi)蒙(meng)斯在(zai)1980年代末的视野就不局限于股票(piao)资产，同时也辐射债券、商品(pin)、货币、衍生品(pin)等。
05
业绩(ji)“神迹”
早期(qi)，大奖章基(ji)金是文艺复(fu)兴的资管产品(pin)，也就是可以对外募资进行运作。
结果，诸多外部投资人享受到了(le)丰厚的收益。
大奖章基(ji)金的“印钞”能(neng)力(li)十分惊人。
数据显示：1988 年以来的30年间，大奖章基(ji)金的平均年回(hui)报率为66%，累计产生了(le)超过1000亿美(mei)元的利润。
这一期(qi)间，美(mei)股风(feng)向标标普500指(zhi)数每年上涨5.1%，这恰恰“仅”是大奖章基(ji)金固定(ding)管理费的水平。
值得注意的时：1993年大奖章基(ji)金年度管理费已(yi)经高达5%，到了(le)2002年西(xi)蒙(meng)斯将业绩(ji)报酬提成比例从20%提升至36%，之后又调升至44%。
如此高收费模型，也侧面验证了(le)大奖章基(ji)金赚(zuan)钱的能(neng)力(li)。
06
产品(pin)“内部化(hua)”
各路投资者均发现了(le)这只业绩(ji)扶摇直上的产品(pin)，除了(le)高净值个人，公共(gong)养(yang)老基(ji)金、捐赠基(ji)金、基(ji)金会、保险公司、家族(zu)财(cai)富办公室(shi)，纷纷来抢(qiang)购(gou)份额。
这股热度蹿升太快(kuai)，到了(le)1993年——大奖章基(ji)金成立五年之际，西(xi)蒙(meng)斯决定(ding)停止接纳新资金。
而当时基(ji)金规模仅仅有2.7亿美(mei)元，西(xi)蒙(meng)斯的果断在(zai)今天(tian)看来让(rang)人不解。
或许(xu)，他早已(yi)察觉(jue)到管理规模、收益、策略有效性之间的“矛盾”了(le)。
2002年-2005年，西(xi)蒙(meng)斯逐步为外部投资者赎回(hui)基(ji)金份额，最终转变成一只纯内部基(ji)金，持有人均为文艺复(fu)兴内部员工。
把投资产品(pin)的权利当做福利，可能(neng)也只有文艺复(fu)兴等少数机构做得到。
对于大奖章基(ji)金转型内部基(ji)金的原(yuan)因(yin)，西(xi)蒙(meng)斯曾(ceng)有如下表述：
“我意识(shi)到我们可以管理中等规模的资金，但是无法管理千亿规模的钱；与(yu)此同时，我们的基(ji)金规模增长很(hen)快(kuai)，这要求我们做出改变。于是，我们只接受员工的投资，同时拒绝了(le)所(suo)有的外部投资者。”
07
“绑定(ding)”人才
投资策略跑通了(le)，当然就会有人才的流动(dong)。
大奖章基(ji)金成立早期(qi)，一起与(yu)西(xi)蒙(meng)斯搭建模型的数学(xue)家Berlekamp——同样毕业于加州大学(xue)伯克(ke)利分校，后来决定(ding)离开文艺复(fu)兴。
据称(cheng)，当时西(xi)蒙(meng)斯对这位搭档(dang)要求甚(shen)高，不断要优化(hua)模型表现，后者不胜其烦。
之后，包括文艺复(fu)兴在(zai)内的美(mei)国头牌量化(hua)机构都开始(shi)了(le)“绑定(ding)”人才：
西(xi)蒙(meng)斯要求投资团队签署保密协(xie)议，员工需要将薪酬包的四分之一放在(zai)大奖章基(ji)金，作为一种(zhong)保释金锁定(ding)，直到他们离开后数年才发还。
业内还传说，大奖章基(ji)金的投资者可能(neng)包括文艺复(fu)兴已(yi)离职员工，但后者必须满足更苛(ke)刻的竞业条(tiao)款，这些人几乎无法从事量化(hua)投资工作，但靠着前老板(ban)的基(ji)金收益做到“衣(yi)食(shi)无忧”。
08
“身后事”引人关心
文艺复(fu)兴作为一家对冲基(ji)金，员工人数大大少于同等规模和名(ming)气的其他机构。
据说该公司的正式员工仅有小几百人，而Two Sigma有2000名(ming)员工，桥水有至少1200员工，城堡投资的员工有近3000人。
根据坊间资料(liao)，西(xi)蒙(meng)斯还在(zai)世时，文艺复(fu)兴的管理架构是，
董事长詹姆斯·西(xi)蒙(meng)斯（James Harris Simons）；
执行副董事长纳撒尼尔·西(xi)蒙(meng)斯（Nathaniel Simons），老西(xi)蒙(meng)斯的儿子(zi)；
首席执行官彼得·菲茨林·布(bu)朗（Peter Fitzhugh Brown）；
执行副总裁、首席财(cai)务官、首席合规官孟德尔·马克(ke)·希波尔（Mendel Mark Silber）；
董事、副总裁保罗·杰(jie)拉德·布(bu)拉德（Paul Gerard Broder）；
老西(xi)蒙(meng)斯“离世”后，文艺复(fu)兴的掌舵者会是其子(zi)还是现任首席执行官彼得·布(bu)朗，颇引人关注。
本期(qi)责任编辑 倪静
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