近日(ri)，高股(gu)息资产在资本市场上备(bei)受瞩目。然而，在科技股(gu)中，具备(bei)高分(fen)红特质的公司并不多见。在这样的大背景下，亚信科技凭借积极的分(fen)红举(ju)措，成为了科技板块中独特的高分(fen)红明星(xing)。
根(gen)据公司最新公告，董事会决定在股(gu)东(dong)周年大会上建议派发2023年末期股(gu)息，每股(gu)金额为0.412港元，派息率高达经调整净利润的40%。此外，加上2023年12月已宣派的特别股(gu)息每股(gu)0.6港元，公司2023年度股(gu)息合计达到了每股(gu)1.012港元，以(yi)目前的股(gu)价计算，股(gu)息率高达14%。
公司高分(fen)红的底气，究竟在何处(chu)？
一、从财务角度解(jie)析：高分(fen)红的坚实(shi)基础
通常(chang)，较高的利润和充裕的现金储备(bei)是支撑(cheng)高分(fen)红的基石。从亚信科技2023年的业绩表现，我们可(ke)以(yi)看到公司高分(fen)红的底气所在。
尽管2023年整个行业面临着不小的压力，但亚信科技却实(shi)现了逆势增(zeng)长。
华盛证券指出，宏观经济增(zeng)长持续放缓下，政企支出趋于谨(jin)慎(shen)，电信运(yun)营商在5G覆盖方面的资本开支接近尾声，ICT软件及信息服务业受到影响，首先是IT基础设施建设和升级步调延迟，另一方面配套软件服务的拓展和升级也同步后延，消(xiao)费增(zeng)长减速及流量(liang)红利消(xiao)退也导致电信增(zeng)值服务增(zeng)表低于预期。
在通信行业面临挑战(zhan)的背景下，亚信科技依然实(shi)现了逆势增(zeng)长。
根(gen)据公司公告，2023年亚信科技实(shi)现营业收入78.91亿(yi)元（单位：人民币，下同），经调整后的净利润约为8.51亿(yi)元，调整后净利率为10.8%，与2022年相比呈现稳(wen)中有(you)升的状态。同时，经营性现金流也达到了5.82亿(yi)元，同比上升5.9%，2023年底净现金达30亿(yi)元。
值得(de)特别提及的是，公司的这一出色表现与其强劲的盈利能力密不可(ke)分(fen)。
在大家的认知中，ICT厂商的毛利率较低，且易受经济周期影响，呈现出较大的波动性。近年来，不少公司的毛利率甚至呈现下滑趋势。许多人可(ke)能仍将亚信科技视为传统的ICT厂商，这种观念可(ke)能导致市场对亚信科技的盈利能力产生低估。事实(shi)上，该(gai)公司的毛利率长期稳(wen)定在40%左右，不仅远超行业的平均水平，而且在逆境中依然能够保(bao)持其稳(wen)健性。
那么，为何亚信科技能够维持如此高的毛利率呢？
从根(gen)本原因来讲，这主要(yao)归功于公司在市场中的强大定价权以(yi)及优秀的竞争力。巴菲特曾指出，毛利率是衡量(liang)企业竞争力和护城河宽度的重要(yao)指标。他(ta)认为，如果公司在过去(qu)10年的年毛利率在40%及以(yi)上，那么这家公司往往具有(you)较为强大的竞争力，因为其毛利率高于行业平均水平，说明该(gai)公司能够创造更多的利润。反之(zhi)，如果行业的毛利率低于20%（含20%），则可(ke)能说明这个行业存在着过度竞争，企业的竞争力较弱。亚信科技的高毛利率正是其深厚(hou)技术产品积累、品牌(pai)影响力以(yi)及客户基础的体现。
亚信科技是数智化全栈能力的领军企业。公司自1993年成立以(yi)来，已发展成为中国电信软件市场的领头(tou)羊。根(gen)据公司招股(gu)书披露，亚信科技稳(wen)居中国电信软件市场供(gong)应商的头(tou)把交椅，其国内BSS业务市场占有(you)率超过50%，遥遥领先于其他(ta)竞争者。国信证券研(yan)究所指出，亚信科技的高管团(tuan)队(dui)汇(hui)聚了三大电信运(yun)营商的精英，凭借丰富的行业经验和前瞻性的战(zhan)略眼光，公司与国内主要(yao)运(yun)营商建立了牢固的战(zhan)略合作关系，确立了在电信运(yun)营商软件市场的领导地位。公司不仅在BOSS领域具有(you)优势，并且逐步在其他(ta)垂直行业展现出强大的竞争力。
深耕行业多年，公司积累了领先的技术、深厚(hou)的客户基础、较强的产品能力以(yi)及品牌(pai)影响力，这是公司具备(bei)高毛利率的根(gen)本原因。尤其值得(de)一提的是，公司在成功搭建了基础技术平台和统一技术中台之(zhi)后，并没有(you)停止脚步，而是进一步推动标准化模块的创新与发展。这一战(zhan)略举(ju)措不仅极大地提升了开发流程的效率，使公司能够快速响应市场变化，灵活地调整和优化产品功能；还优化了公司的技术架构，提高了产品的稳(wen)定性和可(ke)靠性。凭此，公司能更高效地开发解(jie)决方案，产品能力不断增(zeng)强。
另外，近年来，公司更是迈入了以(yi)“三新”引领的第二成长曲线驱(qu)动新的成长阶段，新业务持续推动公司业务规模增(zeng)长，有(you)利于进一步放大规模效应，推动公司整体毛利率在未来的提升。数据显示，“三新”业务在近年中保(bao)持了快速增(zeng)长势头(tou)，2022年“三新“业务实(shi)现收入25.73亿(yi)元，同比上升64.2%，占营业收入比重达33.3%；2023年，实(shi)现收入同比增(zeng)长12.7%，占总(zong)收入比重提升至36.7%。
这不仅为公司的持续发展注入了新的活力，还为公司拥有(you)较高的分(fen)红能力奠定基础。
二、未来成长弹性奠定稳(wen)定高分(fen)红预期
展望未来，除(chu)了上述因素外，亚信科技的四(si)大战(zhan)略转变有(you)望进一步提升其成长潜力，从而使得(de)公司未来的分(fen)红预期依然强劲。
公司管理层明确表示，将在“一巩(gong)固、三发展”的基础上，深入推进“通信＋非通信”、“服务＋产品”、“软硬(ying)一体化”以(yi)及“国内＋国际开拓”的四(si)大战(zhan)略转型(xing)。
亚信科技正积极拓展其业务领域，将业务触角从通信行业延伸(shen)至更多元化的行业领域。
当前，AIGC/GPT、数据要(yao)素、5G、算力网络等前沿技术不断涌现，带来了前所未有(you)的机(ji)遇(yu)，新质生产力已然成为推动时代进步的核心力量(liang)。亚信科技积极拥抱技术趋势，致力于利用科技力量(liang)赋能各行各业，从而成为新质生产力的引领者。
在过去(qu)的一年里，公司在能源、交通等垂直行业的数字化业务中取得(de)了显著突破，收入增(zeng)速迅猛。2023年，来自能源和交通领域的收入增(zeng)速分(fen)别为136.5%和458.5%。能源方面，公司在巩(gong)固核电5G专(zhuan)网领导地位的同时，向风电，光伏和矿山等领域拓展。交通方面，公司深耕智慧高速，智慧枢纽和数智物流等领域。智能高速领域，业务覆盖全国十余个省市。智能枢纽领域，顺利推进西南最大的高铁智能枢纽，即重庆东(dong)站智能枢纽项目。数智物流领域，通过整合铁路、公路、航(hang)空、水运(yun)等多方物流数据源，实(shi)现数据要(yao)素流通，为客户提供(gong)货(huo)运(yun)数据、物流可(ke)视化、多式联运(yun)优化等服务。
在多个行业千锤百炼后，公司更是提炼出大模型(xing)能力，进一步提升垂直行业服务能力。
在立足(zu)于通信、政务、能源、交通等垂直行业真实(shi)场景上，亚信科技聚焦“平台、模型(xing)、工具”三个层面，建立了面向行业认知增(zeng)强的XGPT产品体系。在较强的大模型(xing)能力底座之(zhi)上，亚信科技可(ke)以(yi)通过大模型(xing)预训练，仅通过较少的Fine-Tuning和微调就能高效生产出面向特定行业的行业专(zhuan)属模型(xing)，并提供(gong)开箱即用的认知增(zeng)强工具。
亚信科技大模型(xing)的迅速迭代充分(fen)展示了XGPT的高效性：日(ri)前，亚信科技举(ju)办“渊思”行业大模型(xing)产品发布会，正式揭晓1个通用人工智能与认知增(zeng)强平台TAC MaaS、3款行业大模型(xing)、8大认知增(zeng)强工具。此次发布会的成功举(ju)办，不仅彰显了亚信科技在“全栈AI”领域的深厚(hou)实(shi)力，更标志着其赋能垂直行业的发展已进入快车道。
在不断深化破圈的同时，亚信科技也在积极推动标准化产品的创新与发展。
公司聚焦5G/6G网络、边缘智能、数据库、大数据及可(ke)信数据流通、xGPT等五大战(zhan)略级产品，向“软硬(ying)一体化”的目标迈进。其中，亚信科技通过边缘一体机(ji)面向细分(fen)行业需求来推进，持续加大投入隐私计算一体机(ji)行业创新，并进一步将网络、边缘智能和隐私计算三个方面的软硬(ying)一体化产品方案推广到能源、交通、政务等行业领域，广开行业门路，挖掘更多的行业发展机(ji)会。
海通国际研(yan)究所指出，软硬(ying)一体化产品是标准化产品，可(ke)有(you)效提高公司未来的毛利率，并且为海外拓展奠定了坚实(shi)的基础。事实(shi)上，公司正在积极布局海外市场，并设定了明确的销售目标：2024年突破200万美元销售额，到2028年更是期望能够达到1亿(yi)美元的销售额。
综合考量(liang)公司的战(zhan)略布局、技术实(shi)力、市场拓展能力等多方面因素，不难看出亚信科技未来的发展潜力巨大，值得(de)市场期待。
三、积极回馈股(gu)东(dong)，彰显“分(fen)红明星(xing)股(gu)”本色
在新国九(jiu)条政策的推动下，上市公司现金分(fen)红的监管得(de)到加强，高股(gu)息资产逐渐成为市场的热点。
然而，在科技股(gu)中，能够提供(gong)稳(wen)定且高额分(fen)红的公司并不多见。这一现象的背后，是行业竞争的激烈(lie)本质，公司不得(de)不将有(you)限的利润大量(liang)投入到研(yan)发、市场营销和广告推广中，以(yi)维持其市场地位。另一方面，通常(chang)提供(gong)高股(gu)息的公司往往处(chu)于成熟期，其业务增(zeng)长趋于平稳(wen)，进一步扩(kuo)张(zhang)的潜力有(you)限。
但亚信科技却是个例外。亚信科技不仅在稳(wen)定收益和持续成长之(zhi)间取得(de)了平衡，分(fen)红水平还相当突出。其分(fen)红力度之(zhi)大，堪称“分(fen)红狂魔”。
公司自上市以(yi)来一直保(bao)持良好的派息历史，坚持以(yi)持续且稳(wen)定的分(fen)红来回馈股(gu)东(dong)及投资人的信任。根(gen)据金融数据终端(duan)，公司平均分(fen)红比率达40%，这在科技股(gu)中是较为少见的。在2023年实(shi)现良好盈利的基础上，公司不仅宣布每股(gu)0.412港元的一般分(fen)红，还提出特别分(fen)红计划，给(gei)予股(gu)东(dong)额外的回报。这表明公司重视股(gu)东(dong)的利益，并希望通过这种方式回馈股(gu)东(dong)，有(you)助于增(zeng)强股(gu)东(dong)对公司的信心，促进公司的长期发展。
从行业对比来看，亚信科技的分(fen)红水平也显得(de)尤为突出。在新国九(jiu)条实(shi)施后，虽然多数申万一级行业的2023年年度分(fen)红总(zong)额有(you)所提升，但在通信板块中，宣布分(fen)红的公司数量(liang)占比仍不到15%；银行行业分(fen)红总(zong)额提升最大，板块的平均股(gu)息率也仅为4.93%。亚信科技不仅坚持分(fen)红，其派息率高达40%，股(gu)息率也高达14.38%，远高于行业平均水平。
展望未来，随(sui)着亚信科技业务的不断拓展和盈利能力的持续提升，我们有(you)理由相信，这家公司将凭借其稳(wen)健的财务状况、强大的盈利能力以(yi)及对股(gu)东(dong)回报的高度重视，继续为广大股(gu)东(dong)创造更多的价值。其“高分(fen)红”的形象也有(you)望得(de)以(yi)延续，持续成为科技股(gu)中的分(fen)红明星(xing)。